投资的本质是什么?(深度好文) 2024-06-09 20:49:34 一部经典谍战剧里有个特工说过一句话:“在我们这个行当里,怀疑,是最好的品质”。那么,在投资这个行当里,最好的品质又是什么呢?跟很多大佬聊到投资的本质的时候,最后不约而同地总结为认知变现。投资即决策投资即决策,而决策差异背后的根本是认知水平(“认知是大脑的决策算法”):投资就是对未来的不确定性下注,投资的过程就是不断地在胜率和赔率之间做平衡。每个人看到的世界都是不一样的,每个人对同一投资机会的认知也分不同的维度,不同维度的认知意味着各自完全不同的胜率选择。没有高确定性为前提的高赔率,是赌博。但市场普遍认知到的高确定性,在通常情况下又不可能给你高赔率。所以问题的本质其实是你是否有超越市场大多数人的认知,适时的判断出市场的错误定价,以高胜率去做高赔率的决策。马云所说的,任何一次机会的到来,都必将经历四个阶段:“看不见”、“看不起”、“看不懂”、“来不及”,也是同样的逻辑。认知是多维度的成功的投资需要完整的体系支撑,多维度的认知可以从不同的层面优化你投资体系的胜率和赔率指标。投资很难赚到你不信的那份钱知道和相信之间有很大的距离,而真正的认知是相信,甚至信仰。腾讯股价涨幅超越绝大多数资产的收益率,而绝大多数人也只是感慨下大腾讯好牛逼啊而已;google、亚马逊、Facebook、苹果、腾讯、阿里巴巴等这些公司很牛。这些现象背后移动互联网对人们生活方式、商业模式的深刻改变,新生一代的消费习惯的升级等原因,我们大多数人都知道,但能否真正的从知道到相信,进一步转化为可以投资的认知,则少之又少。如何提高从认知到投资的转化率对于我们大多数非专业投资人来讲,对于自己所从事多年的行业认知水平肯定是超越市场上大多数的人,因此对多年在某种特定行业中的积累、独特认知和趋势判断放在投资的视角思考,完全可以把这种深度认知轻松变形。我一直说,在过去的6-7年时间里面,除了一线城市的房价(是否参与的背后也是认知的差异),我们还错过了两拨超过10倍的投资机会。一次是智能手机从10%不到的渗透率提高到65%的浪潮(2010-2013年中),相关产业链的公司都是动辄几倍的涨幅;另外一波是智能手机渗透率超过65%之后带来的移动互联网浪潮,在一二级市场都雨后春笋般的出现了大量高效率的投资机会。相信,这两拨大的浪潮和机会绝大多数的80后、90后都是亲身经历、感同身受,因此如果你把这种身边的熟知现象,工作中对行业的积累通过深度思考转为真正的认知,再通过投资工具实现变现,那就是属于你的投资机会。投资,特别是二级市场的投资,其交易成本基本可以忽略不计,是大多数人认知变现最佳的路径。关于投资的补充观点公司研究的核心是空间、结构、深度、角度;交易策略的核心是概率、赔率和预期差;投资体系的核心是对象,时机,力度;而投资最本质的核心是价值、安全边际和复利。这几个环节是同心圆,越后面的越靠内环。内环决定战略和原则,外环确定策略和技术;内环是道,外环是术;内环解决了What和Why,外环实现了落地的How。市场的高波动不代表高风险,反之市场的平静也不等于均衡。公司的不确定性到底来自哪里?我想主要是:1未来市场需求与当前预期之间的差异;2公司战略制定及执行过程中出现的问题;3对经营产生重要影响的各种不可控因素(如原材料波动,汇率波动,政策重大变化,颠覆性技术革新等);4竞争烈度的大幅提升;5随着时间的拉长使一切事物不可控进而不可测。对于上述一到三的对策,其实是解铃还须系铃人。优秀的企业家和管理团队是提升这三项确定性的根本依靠;对于四,更重要的是生意属性上的根本特征,已非简单事在人为的范畴;对于五,唯一需要的就是对生命周期的敬畏和对安全边际的重视,其应对本质已在企业自身之外。投资人的主动性努力不外乎以下几点:第一,寻找中长期经营提升确定性高的企业;第二,寻求中短期赔率好的价格;第三,构建能平衡黑天鹅风险和研究的有效回报的投资组合;第四,持续学习争取每年进步一点点;第五,保持身心健康,做好以上循环并耐心等待。其它的,基本就交给国运了。资产配置的重要性有多大?我觉得第一它是重要的,但它一定是在一个长期的刻度上才显示出这种优势;第二,所谓的配置一定要有足够的力度才有效果,优质的配置机会但你只配了很轻的资产,也没什么意义;第三,资产配置本身并不必然导致升值,它是分担风险,这两者区别很大。最后,配置的重要性与单一资产的规模成正比,大部分的人问题不是配置而是规模。繁荣总是静悄悄的发生,而灾难总是在大吵大闹中降临。市场时刻都热点繁多,新闻每天都有惊悚头条,但咱做投资的真要有点儿满清太祖那“任尔几路来我只一路去”的劲头。投资成长中有两个临界点,在第一个临界点之前是艰辛的学习,用勤奋都不足以描述,简直是废寝忘食的恶补。完成这个阶段的时间因人而异,但1万小时定律是最起码的。过了这个基础临界点后,反思和质疑开始产生价值(之前别瞎反思),实践和总结推动着越过第二个临界点,但悟性和天资可能让一些人永远翻不过去。两次质变之后,将开始享受学习积累和资产积累的双重复利。一部经典谍战剧里有个特工说过一句话:“在我们这个行当里,怀疑,是最好的品质”。那么,在投资这个行当里,最好的品质又是什么呢?如果一定要选择一个的话,我想是理性。理性让世界有序,感性让世界多彩。投资的窍门就是巧方法+笨功夫。巧方法是指方法论体系,让你事半功倍,做到高效聪明的整合信息碎片形成完整认识;笨功夫,就是踏踏实实花时间花精力一点点去阅读、 搜集和积累。市场里80%的人被笨功夫这层就淘汰了,基本失去超额收益的入围资格。剩下的又有一半儿被巧方法挡住了,原地打转收益与付出无法匹配。所以相当赢家,既要甘于“笨”又要善于“巧”。总有朋友对我说:看你每天晃来晃去的,投资就那么轻松啥都不用干?我说当然不是,只不过我们工作的形态不同。一般工作的繁忙很容易识别,但投资工作其实就是三件事:学习、思考、做决定。除了学习研究是较容易看到的,更重要的“思考”和“做决定”完全可以一点儿外在表现都没有,但其实它们才是最重要的可积累无形资产。职业投资人的社交很单纯,不需要维系多余的社会关系。在主动筛选后能沉淀下来的是三种人:第一种是有料。某一方面的学识好,能弥补自己的知识短板开拓思维,与之交流有益;第二种是有趣。或风趣豁达或古灵精怪,与之交往总能给生活带来一抹亮色;第三种是有品。就是能信任靠得住,价值观相近可坦率的说心里话。当然如果能多条兼顾,自然是交友的精品。投资很难赚到你不信的那份钱。往小了说,对一个公司没有充分的信心,最多只能赚到财务数据直接相关的那点儿钱,再远点长点的钱是不可能赚到的。往大了说,对国家未来从心底悲观,那么最多赚到几个波段的小聪明的钱,要赚大钱也很难了。格局、历史感这些东西在99%的时候都很虚,但在1%的重要决策时刻往往就是强大信念的真正支撑点。—《END》— 赞 (0) 相关推荐 价值认知 趋势思维:远离这些可能吞噬年轻一代的仅有财富的陷阱 幸福里BANNER 熊猫贝贝专栏内容:地产话题第四百六十八期(NO.468) 专栏内容提要: 深度思考:分化大时代背景的2021年,建立价值认知,培养判断思维,远离必然吞噬年轻人仅有财富的这些东西. ... #2 当我们买基金时,买的是什么? 「周周同行」是且慢为长钱准备的周定投策略, 主理人每周二精选优质基金,为您发车:每周二发文与您聊投资,伴您周周同行,财富与认知共成长! 建议您先阅读以下文章,了解主理人和本策略: #0 如何实现富足的 ... 汉和资本:警惕投资中的信息茧房 什么是"信息茧房"? 美国学者桑斯坦曾在他的著作<信息乌托邦--众人如何生产知识>中提出过这样的观点:在信息传播过程中,公众会偏向于选择那些他们感兴趣的信息,而排斥与自 ... 天睿:如何保持深度思考?这3个大招送给你 天睿每日一篇文章的目的 让每篇文章都能解决一个你人生成长的障碍 今天是天睿持续第241天坚持每日一篇文章 今天9月10日,是教师节哦,在这里,天睿祝各位老师节日快乐! 大家别忘了给自己最喜欢老师发 ... 北漂12年,洋哥为什么这么重视认知? findyi2021-04-18 18:42 图片来自pexels 编者按:本文来自findyi,作者findyi,创业邦经授权转载. 这周不是在成都出差嘛,前天和小伙伴们一起聚了次餐,过程中大家讨论 ... 投资者面临的四大痛点,FOF真的能解决吗? 投资者面临的四大痛点,FOF真的能解决吗? 格上财富 2020-07-13 摘要:FOF解决投资者四大痛点:投资门槛高.信息非对称.非理性交易.排除在"核心资产"圈外 " ... 投资的本质是认知变现,正确的选择大于埋头苦干! 做投资有人亏钱是不争的事实,这是认知层次低的结果:认知系统需要甄别,认知不足的人,必困于自己的心.你的认知在哪个层级,你的人生就处在什么状态.投资就是一个"认知变现"的过程,你有多 ... 透过现象看本质:摆脱困境的穿透思考力 发布时间:2020-12-22 <教父>里有句经典台词:"花半秒钟就看透事物本质的人,和花一辈子都看不清事物本质的人,注定是截然不同的命运." 他们之间究竟有什么不同呢 ... 格局的本质!(深度好文) 很多人都谈论格局,到底什么是格局? 当我们夸赞一个人有格局的时候,通常是说他跳出自我的狭隘,站在更广阔.更高层的视角看待问题. 格局的本质,就是一个人自上而下的兼容性. 01 大格局对小格局,是一种降 ... 明白这些投资逻辑,我用了30年(深度好文) 作者:冯时能 冯时能是马来西亚南洋商报总编,和香港信报编辑曹仁超类似,都有差不多30多年的投资经验,且几乎完全依靠个人力量在投资上获得了财务自由.下面摘录一些精华片段. 1.旁门左道和人间正道 财富的 ... 婚姻的本质,说的太透彻了(深度好文) 家庭 家和万事兴... 点上方绿标收听主播诵读美文 作者:水木然 来源:水木然学社(ID:smr8700) 为什么很多人谈恋爱的时候挺好,但是一旦结婚了就出问题? 因为恋爱的本质是一种"感 ... 史上最全面的投资研究与分析框架!(深度好文) 导语 投资是一件非常有挑战性的工作,涉及方方面面,而且都在持续剧烈的变动中,我们要做的是研究那些不变的东西.建立一个分析框架,是投资中最重要的事情. ▌偷师 这个世界上产生的每一样新的知识和理论都有前 ... 投资自己(深度好文) 对未来最大的慷慨,是把一切献给现在. 以下,Enjoy: 常识君|有话说 作者:洞见ADC 来源:洞见(ID:DJ00123987) 人生最好的投资是什么? 巴菲特曾在演讲中说,最好的投资,就是投资你 ... “踩”着孩子过河,教育的本质是父母的自身醒悟!(深度好文) 给你有深度的灵性 现在, 很多家庭的教育问题现象不一, 但从根本上来说, 孩子的问题大部分都是父母的问题. 也许这会让很多家长朋友们难以接受, 我们不妨一起来看看. 对于一个家庭来讲,家长是树根,孩子 ... 史上最全面的投资研究与分析框架(深度好文!) 投资是一件非常有挑战性的工作,涉及方方面面,而且都在持续剧烈的变动中,我们要做的是研究那些不变的东西.建立一个分析框架,是投资中最重要的事情. 文:伦敦交易员 偷师 这个世界上产生的每一样新的知识和理 ... 一套价值千金的投资体系(深度好文) 作者| 陈晓虎 核心投资体系:好生意.好公司.好价格 1 纵观整个投资界,那些伟大的投资者,不论是价值投资.成长投资还是趋势投资,他们成功的都是相似的,这些伟人们无不例外都拥有:宏观行业的分析能 ... 人生最好的投资(深度好文) 洞见 正能量 3月15日 来源 | 洞见 ID:DJ00123987 人生最好的投资是什么? 巴菲特曾在演讲中说,最好的投资,就是投资你自己. "没有人能够夺走你自己内在的东西,每个人都有自 ...