牛年散户赚钱之道
最近受邀见了两波朋友，一来年底了聚聚联络感情，二来交流交流投资心得和对未来的看法及判断。我不是那种特别喜欢社交的人，但这么多年来也接触了很多参与股票投资的亲戚、朋友、校友，他们亏钱，我认为几乎是必然的。
有句谚语“条条大道通罗马”，还有个成语叫“殊途同归”，它们都表示用不同的方式均能达到同一目的，但我认为投资就不行。
一、散户亏损的主要原因
1、不了解股票市场是一个复杂的生态，往往只见树木不见森林。实际上投资有很多不同的方式，价值投资、趋势投资、技术分析、热点投资、听消息投资等等，大部分人其实在股票市场里稀里糊涂，根本搞不清楚投资的本质，不知道股票投资的多种方式，不懂得哪种方式赚钱的确定性更高，哪种方式亏钱的概率更大，也不会结合自身实际考虑哪种方式适合自己。比如有些人根本就不知道什么是价值投资，根本分不清自己是赚成长的钱还是博弈的钱，甚至以股价的高低论贵贱。
2、喜好投机。打开投机之门，相当一只脚踏入失败之地。有时候我们看到成功的投机个例，比如，不排除极个别有天赋的投机高手，也可能是诸多投机者中必然存在少数最终成功的个例。就好比如100万人每天下注大盘涨跌，一年后肯定有少数人每次都猜对的，如果按这个结果也认为自己可以有这个能力，那就大错特错了。但有的人就是觉得自己能成为那个幸运儿。
3、希望快速致富。古语有云“欲速则不达。”对99%的人来说，股票投资最好的方式是抓住确定性通过复利慢慢变富。有些人觉得等待时间的玫瑰盛开，五年十年变富太慢，他们只想在暴涨前买入，高点卖出，每天几个点，年年翻倍，根本瞧不起一年20%30%的稳健投资者，对于保守稳健的资产配置、年化8个点的基金更是嗤之以鼻。
4、对确定性的重要性重视不足。很多新手的投资行为其实都是基于主观猜测的短期投机行为，基本上是赌大小，长期看胜率基本在50%。我们在下表可以看到，假如你能稳定的保持胜率在50%还是亏损，波动越大，亏损越多，假如先盈利30%再亏损30%，重复循环26次后，本金只剩下不足30%。回顾一下你的经历，你每次盈利的把握有多大。
二、在股票市场如何赚钱
1、提高盈利的确定性，减少亏损是赚钱的最有效方式。
格雷厄姆曾教导巴菲特两条投资的定律：第一条，永远不要亏损；第二条，永远不要忘记第一条。这也是巴菲特从老师那里所学到的最重要的投资原则之一。其实，这两条定律的真正含义就是，在投资过程中，作为投资者最应该关注的不是赚钱，而是确保自己的资本安全。为什么这么说呢？如下图，假如你每次先赚20%后亏10%，循环重复后赚了1.5倍；而你每次先连续赚3次20%后亏20%，循环重复相同次数后赚了近6倍；假如你从未发生亏损，每次赚20%，则循环相同次数后你赚了近80倍。这巨大的差异背后，关键是因素是亏损的次数，这也是不亏损形成复利的威力。
2、确定性的影响因素。
首先，彼得林奇说过：“你无法从后视镜中看到未来。”我们在投资时，喜欢通过过往信息来推断未来的发展，这些信息包括财报，K线，交易量等等，但是过去并不能准确预测未来，无论是业绩走势还是股价走势。假如有人信誓旦旦的预测股价明天的走势或涨跌，这人要么傻要么坏。
其次，我们的学习生活背景、知识储备、性格特征、心理认知、风险偏好、预期等都不同，很难对市场或诸多个股信息在深度和广度上进行充分的收集与分析，并客观有效的利用这些信息。
最后，黑天鹅与随机性事件频发。去年的新冠疫情、各种各样的监管政策和国际争端等随机事件，都可能以某种意想不到的情形，影响着公司的发展、影响着股民的情绪，从而影响买卖股票的决策，进而影响股价。
3、如何提高确定性？
既然股市充满不确定性，那我们有办法提高确定性吗？我们知道，价值决定价格，价格围绕价值上下波动。著名投资人李录说过，他只赚两种钱，一是价格回归价值的钱，二是企业成长创造价值增长的钱。这两种方式无疑是高确定性的投资方式，因为股价可能受宏观或微观等因素下跌而偏离价值，短期内股价或许无法马上体现价值，但时间拉长，价格必定与价值趋近。
如一个成长型公司如浙江美大年利润5亿，去年中市值一直徘徊在60亿左右，这个估值明显偏低，存在价值回归的需求，我们无法预测下周涨还是下月涨，但去年底已涨到100亿的合理估值，这是赚的是第一种钱。假如公司稳步发展五年后利润10亿，那么合理估值应该是200亿。我们无法确定公司哪天涨到200亿，但总有200亿的那一天，这是赚企业成长价值增加的钱。
综上所述，股票短期上涨看资金，中期看估值，长期看价值。任何股票短期的上涨和下跌都是合理的，大资金买进则股价涨，短期涨跌最难预测，确定性最差。中期来看，行业景气、公司受捧，给与高估值，则股价迎来中期上涨，如去年的新能源行业和消费行业等，此类确定性需要根据不同的行业景气度和市场偏好，风口持续的时间做出判断，确定性能在一定程度上进行把握。一个企业在不错的行业里，有良好的企业文化和市场竞争力，管理团队进取，不断为企业创造价值，长期来看，这个公司的价值将越来越大，如茅台格力美的。
对于一个想在股市长期稳定赚钱的人来说，无疑是寻找到有价值增值的企业，赚上述两种高确定性的钱。这是绝大多数散户在股市能较好生存的唯一康庄大道。
以史为鉴，投机之王礼佛摩尔大起大落最后以失败告终，而巴菲特、戴维斯、费雪、彼得林奇等投资大师则以他们独特的方式取得举世瞩目的投资业绩。走哪条路似乎就已经决定了结局，你想好选好了吗？