全球最强的基金经理教你如何寻找十倍股？
大家好，我是量子熊猫，这是量子读书会的第二期。
今天我们要读的书，是全世界最成功的基金经理之一，彼得·林奇写的《彼得·林奇的成功投资》 。
彼得·林奇有多厉害？
彼得·林奇在1977年-1990年担任了麦哲伦基金的基金经理人，在他任职13年期间，基金管理资产从2000万美元成长至140亿美元，基金投资人数超过100万人，取得的年复合收益率高达29%。
这个投资业绩不仅打破了美国共同基金行业的纪录，在全球范围也无人能及。
麦哲伦基金在彼得·林奇的带领下，一跃成为了当时全球资产管理金额最大，投资绩效最高的基金。
1990年，在彼得·林奇最巅峰的时刻，他选择了急流勇退去陪伴家人。
退休后，他开始总结自己的投资经验，陆续写了《彼得·林奇的成功投资》、《战胜华尔街》、《彼得·林奇教你理财》三本著作。
《彼得·林奇的成功投资》是彼得·林奇退休后写的第一本书。
这本书刚出版后不久，彼得·林奇就接到了巴菲特的电话，巴菲特在电话里说：「我刚刚读完你的书，我非常喜欢」。
能够得到巴菲特的如此赞誉，可见这本书确实有很了不起的过人之处。
在这本书中，彼得·林奇全面的阐述了他的投资理念和技巧，可以说，他把自己如何成为最成功的基金经理的秘密和盘托出。
特别有意思的是，在本书的开始，彼得·林奇给出的第一条投资准则是：「千万不要听信任何专业投资者的投资建议，包括他自己」。
书中最让人津津乐道的，还是他详细阐述的「十倍股」选择方法。
接下来我将为你详细阐述彼得·林奇的整套投资方法，整个方法分为三大板块。
第一个板块是：如何找到十倍股。
第二个板块是：哪些股票不能买。
第三个板块是：如何掌握买卖的时机。
怎样才能找到一只十倍股？
在彼得·林奇读大学的时候，曾经花了1250美元购买飞虎航空公司的股票，当时买入的价格是每股7美元。
后来，飞虎航空的股票因为太平洋沿岸国家空中运输的发展而暴涨，不到两年的时间内，从7美元涨到了30美元以上。
随着股价的上涨，彼得·林奇也逐渐抛出手中的股票，靠着这笔资金，他读完了大学和研究生。
也正是这次成功的投资经历，坚定了他在之后数十年的投资生涯中不断寻找大牛股的信念。
对于十倍股的寻找，彼得·林奇抛出了一个振奋人心的观点：
「在投资这一行20年的从业经验使我确信，任何一位普普通通的业余投资者只要动用3%的智力，所选股票的投资回报就能超过华尔街投资专家的平均业绩水平」。
随后他详细地阐述了为什么他认为业余投资者比华尔街投资专家更有优势。
彼得·林奇认为，华尔街专业人士的行为往往都存在滞后性，因为他们不敢冒险去买不知名的小公司股票。
他举了个很形象的例子：如果基金经理买了IBM的股票后，它的股价下跌了，那客户和老板就会问：该死的 IBM公司最近是怎么搞的？
但如果买的是一家不知名的汽车旅馆公司的股票，并且买入后股价下跌了，他们就会这样问：该死的，你是怎么搞的？
正是由于基金经理特殊的身份，时刻要面临业绩的考量，导致他们买入不知名的小公司要承担巨大的压力，所以保持独立思考在专业的投资人群中是非常困难的。
业余投资者该怎么做呢？
彼得·林奇有一句名言：「寻找十倍股的最佳地方就是从你家附近开始，在那里找不到，就到大型购物中心去找，特别是到工作的地方去找」。
听起来似乎很简单吧？但实际情况却是，「很多机会就这么从我们身边擦肩而过」。
看看那些陪伴着你长大的商品和企业，伊利的牛奶，格力的空调，海天的酱油，茅台的白酒，这些企业最后都成长为了十倍甚至百倍大牛股，但能抓住的人却少得可怜。
很多时候，就是因为对他们太过于熟悉了，才导致不去买他们的股票。
对于这个现象，彼得·林奇是这么说的：
一般情况下，如果你对医生们进行调查，我敢打赌他们当中可能只有一小部分人购买了医药股，而大部分人购买的是石油股。
如果你对鞋店的老板进行调查，则可能结果是绝大多数人买了航空股而不是制鞋业的股票，反过来，航空工程师可能买得更多的是制鞋业的股票。
这实在是一个悖论，股票就像门前的草坪一样，人们总是觉得别人家的草坪更绿一些。
所以，要想从身边选出十倍股，你首先需要克服认为别人家的草坪更绿的观念误导，然后要想办法把自身的优势发挥出来。
那到底应该怎么做呢？
彼得·林奇把公司分成了六种类型，分别是：缓慢增长型、稳定增长型、快速增长型、周期型、隐蔽资产型以及困境反转型。
其中最容易出十倍股的是快速增长型、隐蔽资产型与困境反转型三类公司，对于这三类公司，彼得·林奇也分别给出了他的挑选方法。
「快速增长型公司」，是最容易出现十倍大牛股的地方，也是彼得·林奇最喜欢的一类公司。
这类公司往往新成立不久，规模小，成长性好，如果能够挑选到好的标的，就能够挖掘到10倍甚至100倍的大牛股。
并且这类公司也更有利于业余投资者，因为大资金的基金往往因为受到持股比例的限制，无法大量买入。
而对于业余投资者来说，由于资金量比较小，又没有持股限制，通过集中重仓就能够大幅提升整体收益。
不过这类公司由于规模小，同样也具备较高的风险性，不注意就容易踩雷。
而分析快速增长型公司的关键，是要看它的可复制性，看它在一个地方取得成功之后，能否在其他地方一个又一个地复制。
比如扩张期的沃尔玛超市，就是一个典型的例子。
随着公司不断开拓新市场，盈利快速增长，股价也随之大幅上涨。
彼得·林奇认为，投资这类公司的诀窍，是要搞清楚它的增长期可能会在什么时候结束，最好要在快速增长期结束之前提前卖出股票。
「困境反转型公司」，是指那种已经受到严重打击，一蹶不振，甚至几乎要破产的公司。
这样的公司很危险，但是一旦出现转机，很可能成为大牛股。
例如上世纪八十年代，汽车生产厂商克莱斯勒就曾经进入经营困境，甚至一度接近破产，最后在政府的支持下才转危为安。
而彼得·林奇就在1982年初，以6美元的价格购买了克莱斯勒的股票，随后克莱斯勒的股价在5年内涨了15倍，彼得·林奇也因此大赚了一笔。
「隐蔽资产型公司」，是指你注意到了某家公司具备重要价值的资产，而其他人却没有注意到。
彼得·林奇曾经参观过一家普普通通的佛罗里达州小型养牛公司，当时放眼望去，不过就是一些矮矮的小灌木林，一群在牧场上吃草的牛，和二十来个员工。
然而彼得·林奇却敏锐的发现了这家公司的隐蔽资产：土地。
10年之后，仅仅这块土地本身的价值就高达每股200多美元。
选股时要注意什么？
有光的就会有阴影，有十倍股的地方必定也会有坑。
除了选股指南外，彼得·林奇还给出他的避雷指南，比较重要的主要有三条。
第一条避雷指南：避开热门行业的热门股票。
热门行业中的热门股票，已经受到广大投资者的广泛关注，也意味着未来新增的买入者越来越少，未来股价转为下跌的可能性会越来越大。
其次，热门股票注定是被高估的，随着时间的推移，泡沫终将破裂。
最后，热门行业会有很多的资金涌入，导致过度竞争，这样很可能最终结果是这个行业的公司都赚不到钱。
这一点非常像现在A股的新能源行业，大家一定要注意。
第二条避雷指南：小心那些被吹捧成「下一个」的公司。
市场上经常会有公司被吹捧成下一个IBM、下一个英特尔，或者下一个迪士尼。
彼得·林奇认为，这些公司几乎从来都不会真正成为它的楷模那样的明星公司。
因为在很多行业，第一名往往会得到大部分的市场红利，第二名的盈利能力往往会比第一名差很远，更何况这些被追捧为下一个某某的公司，很多时候连第二名都成不了。
第三条避雷指南：当心小声耳语的股票。
这一条非常有意思，指的是当有人神神秘秘的要告诉你一个未来大牛股时，千万不能轻信。
彼得·林奇自己就受到过多次惨痛的教训。
例如国家卫生保健中心的股票，从每股14美元跌到了50美分，太阳世界航空公司的股票，从每股8美元跌到了50美分等等。
彼得·林奇认为，这些小声耳语的股票，往往都是讲一个神奇的故事。
比如这家公司的产品能治疗艾滋病，那家公司的产品能解决石油短缺等等，但是公司自身并没有什么收益，它们讲的那些神奇故事最终绝大部分都无法实现。
所以，投资这样的公司需要冒很大的风险，应该尽量远离它们。
如何掌握买卖的时机？
彼得·林奇认为，一些投资者总是习惯性卖出赚钱的股票，然后死死拿住亏钱的股票，这种行为非常的愚蠢，就像拔掉了鲜花去浇灌野草一样。
而造成这种问题的原因，就在于投资者仅仅通过股价去思考交易。
正确的做法应该是通过分析公司的基本面，从基本面去判断股价是高估了还是低估了。
如果高估了，就应该卖出，如果被低估了，就应该买入。
这一点也跟巴菲特的价值投资不谋而合。
那是不是股价高估了就应该坚决卖出呢？
也不是，投资者在卖出时最容易犯的错误，就是过早地卖出了一只大牛股。
彼得·林奇曾经以1美元买入了玩具反斗城的股票，并在5美元的时候卖出，结果，玩具反斗城的股票在短短几年时间内上涨到了每股25美元。
那有没有办法确保自己能够卖在最高点？
彼得·林奇给出的答案是「没有」。
但他也分享了自己是如何卖出股票的，「像思考何时买入一样，思考何时卖出」。
具体来说，考虑卖出的时候，要关注两点核心要素：
第一点，回顾当初买入这只股票的理由，如果当初买入的理由已经不存在了，那么就该卖出了。
第二点，把持有的股票跟市场上其他股票做一个对比，如果其他股票的性价比已经远远高于你所持有的股票，你也应该卖出了。
总结
最后我们来总结下，彼得·林奇这本书告诉了我们哪些投资理念。
在第一板块中，彼得·林奇告诉我们：
普通投资者在选择大牛股上面比专业投资者更有优势，应该从身边去发现大牛股。
其中，有三种类型的公司最容易出现十倍股，分别是快速增长型公司、困境反转型公司和隐蔽资产型公司。
在第二板块中，彼得林奇用他自己的亲身经历告诉我们：
热门行业的热门公司不要碰，被吹捧成下一个某某的公司不要碰，小声耳语的公司不要碰。
在第三板块中，彼得林奇告诉我们：
买入一只股票的时候应该从企业的基本面出发，而不是从股价出发，应该在价格低于价值的情况下进行买入。
卖出的时候应该考虑两点原则，第一点是回顾当初买入这只股票的理由，是否还存在，第二点是发现了更好的投资标的。
股市中有句俗语，叫「会买的是徒弟，会卖的是师父，会空仓的是祖师爷」。
如果一味遵循低估买入和高估卖出，虽然安全边际增加了，但是却容易错失十倍大牛股。
特别是A股熊长牛短的风格，最大幅度的上涨往往就是在短暂的泡沫期中完成的。
在实际运用中，很多时候都是「道理我都懂，但还是做不好投资」。
大家在投资过程中，一定要时刻记住彼得·林奇给出的第一条投资准则，「千万不要听信任何专业投资者的投资建议」。
只有通过不断的独立思考，才能逐步形成适合自己的投资系统。