中投公司郭向军：数字化转型是长期趋势 值得长期布局|新冠肺炎
主办方供图
12月12日，2020三亚·财经国际论坛在海南三亚举行，中投公司副总经理郭向军发表题为“疫情下的全球投资战略”的演讲。
郭向军提出，随着今年主要发达国家将利率降到零，并预计在较长一段时间保持在该水平，全球主要经济体在政策的强烈呵护下，经济开始出现反弹。然而这种反弹也付出了巨大的代价，一方面，欧美的疫情数据仍然处在高位，宏观政策只能应急，疫情的根治主要依赖于疫苗，如果今后疫苗不能大规模使用，或者使用效果不理想，经济复苏还面临着较大的不确定性。另一方面，主要发达经济体均实施了强力扩张的财政政策，央行的资产负债表扩大程度已经超过2008年金融危机时期，整体的杠杆率显著上升，债务不会凭空消失，改变的只是分布方式，更加杠杆短期内能够刺激经济，但今后去杠杆将会对经济增长产生拖累。
他指出，新冠疫情的爆发，使得全球供应链的构建出发点转向了业务的连续性，即考虑到供应链的安全。另一方面，发达国家的贫富差距不断扩大，单边主义、保护主义逐步蔓延，逆全球化思潮涌现。
郭向军分析表示，后疫情时代的投资机遇主要表现在以下几方面：
第一，疫情显著加快了科技创新产业(153.240, 6.24, 4.24%)的发展和全球数字化进程，凸显了医疗卫生、科技与数字化的重要投资价值。疫情期间，以人工智能、大数据为代表的新兴技术在疫情防控、资源调配等发挥了重要作用，大量数字化、智能化服务和不同场景的需要爆发性增长，电子商务、远程办公、远程医疗、在线教育、线上娱乐等成为经济的新亮点，多个国家也出台相应政策，大力扶持和推动，包括教育、物流、公共卫生等领域的数字化解决方案，加快了数字基础设施建设，如大数据中心、5G基站、物联网的建设，以及传统企业的数字化转型。
他说：“数字化转型依然是长期趋势，值得我们长期布局。”
第二，在低利率、零利率的水平环境下，股债等大类资产将表现出不同的特点，全球发达经济持续零利率政策造成了资产折现率的下降，对股指的估值水平得到了提升，利率水平在几乎低无可低的情况下，股票相对于债券仍然有吸引力。同时，疫苗的迅速研发和问世是重大利好，在有效控制疫情的前提下，全球经济的复苏预计会延续着我国的经济复苏路径。在此带动下，明年企业的盈利将会大幅提高。
第三，相对于被动投资，当前积极投资更有机会，组合管理的模式取决于提供价值的方式，被动投资成本比较低，为投资者提供了分散化的市场敞口，它基本上是基于市场的市值的加权，体现的是对过去经济变化的结果。而积极投资，成本相对较高，积极风险也比较高，它是着重评估于资产未来的投资价值。
第四，从区域层面，看好中国和东盟的经济发展与投资机会，国内的消费和科技创新两大投资主题值得关注。从供给方面来看，国内发展的潜力最终依赖于全要素劳动生产率的提高，创新处于我国现代化建设中的核心地位，传统制造业等急需产业升级和智能化变革，芯片制造、高端医疗、核心零部件、人工智能核心算法、自动化控制、软件等方面也急需突破，隐含着大量的投资机会。东南亚地区，人口结构年轻，在劳动力供给和消费方面有巨大的人口红利，同时受益于我国产业结构的调整和产业链的转移，总体上经济增长强劲。特别是区域全面经济伙伴关系协定的签署，将使供应链的衔接更加紧密，也带来新的投资机会，在基础设施、新经济等方面值得跟进。
第五，私募股权投资的风险溢价有所下降，管理人选聘和价值创造的重要性凸显。
最后，可持续投资也是将来一个大的投资趋势。当今世界越来越重视可持续投资的发展，由于气候变化、社会动荡、公司财务困境问题频发等原因，使得环境、社会和治理等因素备受关注。
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责任编辑：张亚楠