写在2020年收官时：3点学习与反省
最近看了白岩松的一个历史访谈节目，借用了蔡琴和史铁生的话来说：2年前拍的照片，当时并不觉得多么好看，但是两年后再看，却发现2年前照片中的自己真好看。其实一句话说明白：珍惜好每一个今天，做出最重要的选择。
12月份的行情让很多人措手不及，顿足捶胸，11月份的银行地产有色等板块单边突进，让很多人眼红不已，追高跟进，但是到了12月份发现资金又重新回到了吃药喝酒的行情里，顿感行情难抓，马上距离2020年结束，只有不到11天的时间，真正的交易日更少，如何总结复盘自己的2020年，从7月份以后，很多版块和个股基本一路阴跌，比如传媒板块出现了腰斩或者超过30-40%的跌幅等，让很多7月份一波行情追进的新人包括一些入市有些经验的老手也措手不及。
但是我们却发现了几个的现象：
1、一边是部分板块阴跌不止，一边是部分板块新高再新高；
2、一边是板块轮动，一边是摸不着头脑的追进割出；
3、一边是早上给定长期持有的逻辑，一边是第二天就忍不住受大盘影响割肉卖出。
高手与韭菜的三个区别
区别（一）为什么会这样？答：高手与韭菜的思维模式不一样
很少有人会去深度思考这背后的逻辑，那么高手与韭菜（没有歧视新人的意思）的区别就在于：是否去理解背后的逻辑，抓住问题的本质，无论宏观的还是行业的，亦或是个股的赚钱逻辑（我们称之为商业模式）
高手看长期投资：商业模式＞管理模式＞企业估值
韭菜看股票投资：K线图形＞企业估值＞商业模式
借用诸位投资大咖的话，如果做短票的套用的是中长期的投资逻辑，做中长期投资的却因为短期的KDJ,MACD，MA30,60，120，250日均线出现掉头或者死叉等选择卖出，这样都容易一地鸡毛，损失比较大。
区别（二）韭菜更看重估值方法，高手更看重行业逻辑
我今年遇到的第二个困惑的问题，再看了闲大 @闲来一坐s话投资 的书《慢慢变富》 之后，便觉得豁然开朗，这里也跟大家做一个分享：行业命相具备天然的区别，说的简单一点：虽然各行业都赚了同样多的真金白银，要理解为什么各行业的估值游戏规则却不尽相同，差异甚大！
比如：同样1年赚10亿的银行地产与消费、医药、白酒为何给的估值PE差别这么大？
从巴菲特DCF估值理论里，我们了解的不仅仅是估值的方法，更是估值背后的逻辑
DCF估值背后的几个决定性因素：（高估值企业的特征）
1、长寿性：能够长期存在经营盈利下去的企业，具备高估值（存续周期）
2、稳定性：弱周期行业，具备更高的估值（类似消费和医药）
3、盈利性：寻找赚钱机器般的企业（轻资产、较少资本投入、消费垄断等特点）
4、成长性：寻找持续稳定盈利增长速度的企业（具备护城河）
5、有德行：看企业管理层是否尊重中小股东（从年薪与业绩挂钩，上市动机，历史回报中的融资总额与分红总额进行比较等），甚至对于小投资者而言，如果有德行的污点，建议一票否决更为稳妥，这里有一个著名的“蟑螂理论”。
结论：具备这5性的行业及公司，市场自然会给更高的估值（但是不代表不合理也是会长期存在的）
区别（三）大跌后的应对，反应韭菜和高手的区别
大跌后，保持反思的是高手（吃一堑长一智）
大跌后，割肉止损痛苦不已的是韭菜……（仅仅顺应了人性，怎么会有收获）
大跌后，保持学习的是高手（投资需要保持终身学习与自我进化）
大跌后，一朝被蛇咬十年怕井绳的是韭菜……（浅尝辄止，患得患失做不好投资）
三点自我反思，仅供大家参考
（1）对于韭菜而言，为何抄高手作业无法稳定盈利？
如果你无法掌握一套属于自己稳定盈利的投资体系，那么你就跟赚钱无缘，抄高手作业的牛股很少有人从一而终，因为没有深刻理解与完善的投资体系，总是重复着“追涨杀跌”“割肉止损”的不利境地。
投资没有赚钱体系，基本跟撞大运差不多，那里赚，那里赔回去。
（2）即使看了再多的经验之谈，该跳的坑基本一个不少还要跳
看的书和文章再多，也仅仅属于认知提升，但是过自己人性这一关，必须靠自己，就像张三生病去医院打针不能让李四代替一样，这是无法替代的，如果讲起理论头头是道，但是实际投资朝令夕改过不了自己心魔这一关的，不能称之为“合格的投资者”。
（3）保持终身学习，自我进化、反省与革新，投资是一个反人性的事情
投资没有一蹴而就，一直躺赢的可能性，只有不断的保持终身学习，自我进化与革新，不断的反省，站在一个客观理性的角度来审视持有的企业及整个市场，你才会有胜算，如果不具备上面的几个条件，全凭一时热血头脑发热，还是建议冷静之后再做打算。
连巴菲特和查理芒格这对老搭档都保持着终身学习，每几年自我进化一番的速度，更何况我们这些后入市的晚辈，凭什么超越股神呢？
借用《英雄本色》的一句台词：
我等了三年，就是要等一个机会，不是想证明我有多了不起
而是告诉人家，我失去的东西，一定要拿回来！
祝大家2020年有所收获，2021年收益再攀高峰。
作者：知途小沙弥
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来源：雪球
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