纽约金TN合约挂牌上市首日行情分析

上市首日

10月14日，上海黄金交易所纽约金TN合约挂牌上市首日，NYAuTN06合约盘初跌1%，NYAuTN12合约盘初跌2%。业内人士分析称，纽约金TN合约套利空间小，市场还需要培育。

2019年5月，上海黄金交易所与芝加哥商业交易所签署了双边产品授权协议。根据协议，10月14日，上金所与芝商所分别推出基于COMEX黄金期货亚洲现货价格的全新T+N合约（纽约金延期合约）和基于上海金基准价的上海金期货合约。纽约金延期产品设有两个纽约金TN合约，合约代码为NYAuTN06、NYAuTN12，分别以6月15日与12月15日为交割结算日，在交割结算日按COMEX黄金价格进行现金结算。NYAuTN06合约的挂牌基准价为347元/克，NYAuTN12合约的挂牌基准价为343元/克。

此次上金所推出的T+N合约报价单位为人民币元/克，交易单位为100克/手，合约保证金比例为6%，以COMEX黄金期货亚洲现货价格的人民币换算价格为最终结算价，交易时间与现有其他合约保持一致。芝商所推出的上海金期货合约分别以人民币及美元计价，合约规模均为1公斤，将以结算日当天上海金基准价午盘价格作为最终结算价。

专家点评

纽约金TN合约上市首日行情初跌，华茂黄金副总经理宋蒋圳分析称，今天是NYAuTN合约第一个交易日，从白天成交情况来看，参与主体以机构为主，目前成交量大概在1000手左右，成交金额3500万元左右，预计晚间成交会更加活跃。“根据公司交易员刘茂胜观察，NYAuTN12合约开盘从340元/克升至343元/克后又回落至340元/克下方，最终回归接近Au（T+D）价格，几乎没有套利空间。”他说，“同时，NYAuTN合约由于不存在延期补偿费的问题，大型机构可以收货到期交割，套利空间也可能会被压缩，当然这只是猜想，具体还需要再观察一段时间。”

山东黄金集团交易中心首席分析师姬明表示，市场还需要培育。目前上金所以现货合约为主，参与者群体以银行和产金、用金企业为主，而纽约金延期产品不涉及实物交割，无延期费收付，类似于期货产品。未来，随着上金所国际地位不断提升，纽约金延期产品会有较大发展空间，但短期内交易规模可能不大，短期内流动性溢价可能仍然会比较高，需要引入做市商机制活跃市场。“纽约金延期产品如果要活跃，一靠做市商，二靠套利。”姬明分析称，“这个合约按照纽约COMEX黄金合约价格报价，以人民币交割，形成纽约金的人民币价格和上海金的人民币价格之间的套利机会。但套利的基本前提是具有流动性，否则套利失效。所以还是要靠做市商来先把流动性做起来。”

格林大华期货有限公司资深分析师刘洋表示，期货公司肯定会随着纽约金延期产品的上市进行重点关注，因为其属于境外的期货金，期货公司主要有跨市场套利交易和境内客户境外保值这两方面需求。格林大华期货的香港公司也直接对接芝商所，重点对比直接做COMEX金、银和通过上海期货交易所做黄金金融产品的区别，比如交易成本、交易便利程度、交割等。（王蓓）