愿景基金季度收益创记录软银股价仍重挫，孙正义承认有很多投资遗憾
软银集团(SFTBY)的愿景基金(Vision Fund)是目前全球规模最大的风险投资组合，自2016年推出以来，该基金一直饱受质疑和争议。批评人士认为这只1000亿美元的基金规模太大，无法得到有效管理；一些之前失败的投资（尤其是对WeWork的投资导致的巨额亏损）也说明该基金可能无法如愿取得成功。
但时过境迁，愿景基金目前的回报非常丰厚。虽然软银创始人孙正义(Masayoshi Son)承认做过“不少令人遗憾”的判断，但他对这只基金的愿景似乎正在如期实现。
这一点可以从软银周三（5月12日）公布的截至今年3月的2020财年财报中看出。软银全年净利润约为5万亿日元，约合456亿美元，相比之下，该公司上一财年亏损88亿美元。
2020财年投资收益为690亿美元，大致相当于该公司目前市值的一半，其中近420亿美元的收益来自愿景基金，包括39亿美元已实现收益和393亿美元未实现收益。规模更小的愿景基金2期(Vision Fund 2)的未实现收益为45亿美元。此外，财报中还计入了公司投资T-Mobile US (TMUS)的38亿美元的已实现收益，以及目前仍持有的T-Mobile US股票的20亿美元的未实现收益。
软银集团CEO孙正义（Masayoshi Son）
今年一季度，愿景基金投资的三家公司上市，分别是Auto1 Group (AG1.德国)、韩国电商Coupang (CPNG)和View (VIEW)，2020财年该基金投资的公司里有六家上市，所有81个投资对象中已有11家公司上市。第一季度愿景基金2期投资的公司中有一家上市，即从SAP分拆出来的Qualtrics International (XM)。
两只愿景基金在第一季度就创造了328亿美元的收益，这是软银2016年推出愿景基金以来业绩最好的一次，比2020年第四季度的124亿美元有了很大的提升；此前去年第四季度的投资收益是2016年以来最好的一次。
过去12个月，两只愿景基金的总收益为582亿美元，来自Coupang的收益为280亿美元，来自View的收益为4.9亿美元（这家智能玻璃制造商通过和SPAC合并的方式上市），来自房地产公司Compass (COMP)上市的收益为20亿美元，来自生物材料公司Zymergen (ZY)的收益为9.1亿美元。
财报显示，截至2021年3月31日，愿景基金的公允价值为1407亿美元，投资资本为858亿美元；愿景基金2期公允价值为112亿美元，投资资本为67亿美元。截至3月31日，愿景基金从Coupang获得的投资收益最高，为280亿美元，其次是从优步(UBER)获得的121亿美元收益以及从DoorDash (DASH)获得的83亿美元收益。
软银称，愿景基金自成立以来的内部收益率为有限合伙人30%，优先投资者7%，年化混合收益率为22%。对于软银本身来说，计入管理费愿景基金的回报率为39%。愿景基金2期的内部收益率为119%，软银是愿景基金2期唯一的投资者。软银称，旗下规模50亿美元的拉丁美洲基金的回报率为62％，该公司通过两只愿景基金和拉丁美洲基金投资了224家公司，其中30项投资已获批准但尚未完成。
软银表示，该公司已完成去年春季宣布的510以美元资产出售计划，包括出售T-Mobile US、阿里巴巴(BABA)和日本电信公司SoftBnak (9434.日本)的股份。资产出售所得款项已用于回购软银179亿美元的股票和偿还92亿美元的债务。该公司还表示，剩余款项“投资于流动性强的上市公司股票，为未来投资机会做准备。”
财报显示，2020财年末软银的资产净值为2360亿美元，较上年同期增加360亿美元。对阿里巴巴的持股占软银资产净值的43%，两只愿景基金占25%，剩下32%由SoftBank、Arm Holdings和T-Mobile US的股权组成。软银总股权头寸约为2690亿美元，债务约为340亿美元。目前软银市值为1450亿美元，比资产净值低39％左右。
在介绍财务业绩时，软银用幻灯片回顾了公司的“许多遗憾”，包括“失败的投资”、“错过的投资机会”和“系统性投资方法的缺乏”。该公司表示“会认真处理这些问题”。
孙正义在新闻发布会上谈到财报时说：“对我而言确实有很多遗憾”，比如对WeWork、Greensill和Katerra的投资失误。我也错失了很多绝佳的投资机会，这一点我认为更令人惋惜……另外，在很多方面我们还缺乏系统性的投资方法，这些都是需要解决的问题。”
孙正义还说：“只要能从中吸取教训，就有成长的机会。我们的投资不应该是赌博，不应该是一次性获利，而是应该有一套合适的系统性方法论作为指导，这样才能获得巨大回报。人工智能革命才刚刚开始，金钱只是一种工具，在我们看来，最重要的是我们的怀抱的愿景，这一直是公司的基石。”
近期美股科技股遭到严重抛售，软银在美国上市的股票5月12日收盘跌7%，至40.89美元。
文 |《巴伦周刊》撰稿人埃里克·J·萨维茨(Eric J. Savitz)
编辑 | 郭力群
翻译 | 赖浩林