为啥面板数据回归中, 即使X对Y的解释程度很大, 但R-square一般都很小?

之前，社群讨论了“显著不显著的后背是什么, 非(半)参估计里解决内生性”，“计量社群里关于使用交互项还是中介效应分析开展机制研究的讨论”等等。这些讨论中有很多非常高质量的内容值得被记录起来，因此后面会形成一个计量圈社群讨论专栏。

感谢社群群友@伤心的奶牛和@Michael的讨论, (注：还有其他群友，此处不一一列出)。

问题：跑面板数据回归中，即使X对Y的解释程度应该很大，但R-square一般都很小？此处关注R方的问题。