花38亿买981个公众号？证监会：且慢，请给个理由先

每一位做公众号的小编，应该能从这封问询函中，读出一些关爱之义。

981个微信公众号，编辑只用了50人！你们在搞啥子嘛？

问询函，是上海证券交易所发给上市公司瀚叶股份的。

前几天，瀚叶股份发布资产重组的交易预案，准备作价38亿人民币100%收购一个叫量子云的公司。

38亿中，现金四分之一，股份四分之三。

量子云公司一下子成为关注焦点，从这笔交易中，大家还算出一个粉丝的价格——接近16元。

这个量子云，全称叫深圳量子云科技有限公司。虽说名子叫量子，其实就是专门做微信公众号的公司。

不过，这家公司真把公众号做到了云的层面，数量多达981个，粉丝多达2.4亿。

别人做个十万粉丝的号都费劲，可量子云拥有的粉丝超过100万的号，就有86个。

气人不？

粉丝多，不算气人的。

更气人的是，是这家公司员工构成，115名员工中，95%的在30岁以下，73%的在25岁以下。38亿除以115，等于人均3300多万。

年龄小，不算最气人的。

最气人的是，量子云2016年、2017年收入多达1.3亿和2.3亿，利润分别多达8700万和1.5亿。

为什么这样赚钱，量子云的套路简单粗暴：为用户提供在线相册制作及各类咨询吸引用户关注，增加公众号粉丝数；以妇女之友为内容定位，提供给她们消遣八卦娱乐的内容；用这些公众号卖广告，同时也给自己卖货，做电商。

拉新、留存、激活、变现，这互联网的全套活，量子云玩的666啊！！！

这样赚钱的公司，卖价当然不能低。

因此，瀚叶股份出了38亿的天价。

此举，惊呆了公众号界，更唤起了无数新媒体小编的财富自由梦。

有人专门统计了一下公众号买卖：东莞17岁学生卖号挣了120万，获得人生第一桶金；拥有80万粉丝的情感号，以每个粉丝1.4元的价格，卖了100多万……

算着算着，大家觉得，这16元一个粉的价格，怎么觉得有点高呢？2015年12月，同样是上市公司，美盛文化花6000万买北京微媒互动科技有限公司15%的股份，当时每个粉丝估值13元多。

38亿的天价，自然引来上交所的问询函。

上交所主要问五件事：1，合规运营风险及政策风险；2，交易合理性；3，资产的盈利模式及经营风险；4，资产估值较高及业绩承诺无法实现的风险；5，其他。

这里面，上交所抠的挺细。

像，运营981个公众号，2017年的编辑才50人。你得解释解释同行业是啥情况，靠的什么，一名编辑差不多能盯20个号。

如，最大的号，“卡娃微卡”内容较为低价，有“标题党”嫌疑，有没有违法违规记录，万一被封号了怎么办。

再像，请说一说标的资产估值短期内大幅上涨，粉丝估值短期内大幅上涨的原因和合理性。

再如，量子云2018年至2022年的预测利润分别为2.6亿多，4.1亿多，5.1亿多，6亿多，6.5亿多，这么高，啥预测出来的。

尽管此前，瀚叶股份的董事长说，38亿的估值合理。

他说，在公司现有业务中，包括游戏，影视综艺，都需要广泛的用户/粉丝基础，量子云和公司现有业务具有高度相关性，均专注于内容生产，在购完成后，公司可快速获取亿级用户的流量入口，从而实现用户在不同业务间的导流。

但是，董事长说值，还不行。上市公司，是公众公司，大小股东的利益都要照顾到。