巴菲特的发家史并不是价值投资
很多所谓价值投资派的投资人都信奉巴菲特巴老的理念，但是讲实话，只要深入研究之后，都会发现，至少巴老的发家史，根本就不是一部价值投资的真实写照。
现在巴老已经90开外了，点评这样一位老人实在有点不厚道，所以我只能简单的提出几个事实证明至少巴老有很长一段时间和价值投资无关，或者说，巴老真实的投资经历中很多其实和价值投资无关的事实。第一点：巴老的初始资本金的问题，众所周知的就是巴老从几岁开始投资，到十几岁就有数万美金的储蓄了，嗯，这一点上我不反对，但是要知道巴菲特在年轻的时候，是给其议会议员的父亲送进沃顿商学院去学习了，当时其积蓄大约是1万美金！这里我们需要知道的就是沃顿商学院大约相当于国内的中欧或者长江商学院之类的，除了贵之外还有就是顶级。这不是一本家庭或者是一般人能够进入。我们要注意的就是这时候的巴菲特大约是20岁。公开资料显示的就是大约在26岁的时候，也就是巴菲特成立合伙制公司的时候，大约是1956年，其积蓄大约是14万美金。当年5月1日，巴菲特创立了巴菲特协会。7个家庭成员和朋友总计投入10.5万美元。巴菲特自己投资仅100美元。年底前，他创立另外两个合伙企业。对的，26岁的时候，手里仅有14万，然后成立了两家合伙企业，自己仅仅投资了100美金！这一点上基本上可以清楚的之后，其在26岁的时候就很清楚合伙企业的架构和设计章程了，试问，中国大多数26岁的孩子也就才刚刚开始吧！大家记住时间点，1956年的合伙企业大约投资了10.5万元，到1962年的时候，合伙企业已经价值大约720万美金了，巴菲特也开始走向百万富翁的阶层。10.5万美金在大约7年不到的时间里变成了720万美金，升值了72倍，嗯，对的，请记住在短短不到7年的时间，增长了72倍，至少我觉得这个时候的投资并不是价值投资！
然后1962年出现了一个巨大的拐点也是成就巴菲特一辈子的经典：收购伯克希尔，我现在已经基本上查不到当年伯克希尔的市值了，只知道当时的股价大约7块，巴菲特收购到手的时候净资产大约是2880万美金以上，这意味着什么呢？
按照正常的估值系统来说，巴菲特手里的720万基本上无法收购伯克希尔，所以当时的巴菲特一定利用了杠杆，这一点上基本上是毋庸置疑的了。否则有一个很麻烦的问题就会出现，那就是钱从哪儿来！而且这场收购是从1962年开始一直搞到了1965年，也就是说连续三年的时间里，巴菲特的钱只在这一只股票当中，再去想想后来他教会大家的鸡蛋不要放在一个篮子里，可想而知，和这位老哥的发家史完全不一样了。
好吧，我们且不管这个钱从哪儿来的，反正人家收购下来了，有720万美金就敢去收购上市公司，去控股上市公司，就这胆量，这种做法，你和我说这是价值投资？那么德隆系，明天系这些简直就是投资圣手了！
1965年伯克希尔被控股了，根据公开资料1966年巴菲特的资产达到了685万美金。那年他36岁了！这应该是个人净资产。然而其利用控股的伯克希尔哈撒韦购买了美国快递的股票。对的利用上市公司的资金炒股，这个事情大家可以想象吗？
1967年的时候，巴菲特掌管的合伙企业大约价值6500万美金，这应该含有杠杆值因为其利用合伙企业收购的伯克希尔，而伯克希尔哈撒韦的上涨会带动其合伙企业市值增长，这点上没毛病，这一年他用伯克希尔买了英国国民保险公司，对的就是公务员保险公司。当时花费了860万美金。
而比较稀奇的就是在其1970年解散合伙企业的时候，其个人占据了伯克希尔29%的股份。这基本说明了当时其合伙企业基本上持有伯克希尔接近100%的股份，且合伙协议中很多持有股权可能被直接买断了。
之后的路，大家都知道了其利用伯克希尔这家上市公司不断扩张，不断的买入股权，并购，不断的收购企业，不断的购买企业股权。
兄弟们，巴菲特老爷子从一开始就不是一个我们认为的炒股的人，他是一个专门玩企业并购的主儿。
从有关资料显示，巴菲特在伯克希尔的这个纺织企业中获利其实不过百万级别，其真正开始赚钱就是并购了保险公司之后，利用保险公司的客户头寸投资。也就是说，当时巴菲特的玩法用现在的玩法来说就是——坐庄！
在过去的100年中，玩企业并购我最佩服的就是华尔街之狼卡尔·伊坎，而真正做投资的我最佩服的是索罗斯，而对于巴菲特，真的我们复制不了的，其赌性以及其在企业并购领域的逻辑我们学不会的。
所以，现在大多数的人觉得巴菲特是价值投资，那都是在其1988年之后，也就是其58岁之后，不断的开始买入可口可乐，之后不断的利用伯克希尔不断的买入食品饮料类的股票，这些股票有一个共同的特点就是，为了避免被伯克希尔并购而不断的分红，这几乎就是类似现在所说的抽屉协议啊！就是我买入你一部分股权的时候，就开始和你高管层讲清楚，要么你对我高分红，要么我就对你全面收购，你们这些高管全部滚蛋。这是上市公司之间的对赌协议啊！
从金融的角度来说，巴菲特前半生没有价值投资而言，而其后半生其实也不符合价值投资的理念，因为想要达到高分红的目的，其实没有能够选择的行业必然是高现金流的。选择面很窄的，这也是为什么这些年巴菲特并没有太多的去碰一些搞不清楚的股票。而是不断的就是买入高分红的企业。
且不谈巴菲特的家庭背景，也不去说别的，我觉得巴老的存在就是一个时代的概率，这个时代这么多人都在利用杠杆收购，都在利用这种资本博弈，总归有一个从前到后不湿鞋的！
而最搞笑的是，很多人觉得这种东西叫做价值投资！笑不可言，这种要是价值投资，那么你应该想方设法去收购上市公司而不是买卖股票！