「中国日化第一股」上海家化2020年报：今日股价闪崩跌停，营收净利四年来首度双降，关闭462家专柜及门店

本文为财报系列文章，将从收入构成、成长能力、市值变动、渠道销售等对上海家化2020年报进行全面解构。

核心数据：

• 营业收入70.32亿元，同比减少7.43%；

• 净利润4.30亿元，同比减少22.78%；

• 护肤产品收入同比下滑19.03%；

• 关闭462家低单产专柜及门店。

收入构成

 

护肤产品收入同比下滑19.03%

上海家化主要从事护肤、个护家清、母婴产品的研发、生产和销售，主要品牌包括佰草集、玉泽、高夫、美加净、典萃、双妹、启初、汤美星、六神、家安等，以及合作品牌包括片仔癀（口腔护理）、艾合美、芳芯、碧缇丝。

2020年实现营业收入70.32亿元，同比减少7.43%；归属于上市公司股东的净利润4.30亿元，同比减少22.78%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.96亿元，同比增长4.30%。

分产品看，护肤产品收入为22.07亿元，较上年同比下滑19.03%；个护家清产品收入为24.00亿元，较上年同比下滑1.17%；母婴产品收入为20.71亿元，较上年同比增长0.07%；合作品牌收入为3.51亿元，较上年同比下滑4.65%。

分地区看，华东地区是唯一一个收入超过10亿元的市场，收入达到10.97亿元；西北地区则是唯一一个收入不足亿元的市场，收入仅为94,40万元。

线下七大市场收入下滑均在两位数以上，下滑最小的华中地区，下滑幅度为19.84%，下滑最大的西北地区，下滑幅度达到34.94%。

分渠道看，线上渠道实现营业收入29.76亿元，同比增长15.24%；线下渠道实现营业收入40.52亿元，同比下降19.09%。

成长能力

 

近五年净利润复合增长为20.94%

企业成长能力是指企业未来发展趋势与发展速度，包括企业规模的扩大，利润和所有者权益的增加。企业成长能力是随着市场环境的变化，企业资产规模、盈利能力、市场占有率持续增长的能力，反映了企业未来的发展前景。

 

从近五年营收复合增长来看，近五年营收复合增长为4.22%，过去五年营收最低为2016年的59.60亿元，最高为2019年的75.97亿元。

 

从近五年毛利复合增长来看，近五年毛利复合增长为4.54%，过去五年毛利最低为2016年的35.30亿元，最高为2019年的46.50亿元。

 

从近五年净利润复合增长来看，近五年净利润复合增长为20.94%，过去五年净利润最低为2016年的2.01亿元，最高为2019年的5.57亿元。

从近五年扣非净利润复合增长来看，近五年扣非净利润复合增长为17.89%，过去五年扣非净利润最低为2016年的2.05亿元，最高为2018年的4.57亿元。

市值变动

 

市值年内增长12.96%

市值是指一家上市公司的发行股份按市场价格计算出来的股票总价值，其计算方法为每股股票的市场价格乘以发行总股数。由于市值的计算基准为有关上市公司的收市价，因此数字会随股价升降而变动，而市值的升降，亦反映投资市场的买卖气氛，及对有关公司的最新估值。

公司市值年内增长12.96%，市值由上年同期的207.68亿元增加至235.46亿港元。股价52周最高为51.87元，52周最低为24.29元。

 

销售渠道

 

关闭462家低单产专柜及门店

 

公司产品的销售模式主要为线上和线下相结合的方式。

报告期内，百货渠道策略性闭店缩编，共关闭462家低单产专柜及门店，截至年底现存专柜及门店数合计 977 家。

根据规划，公司力争2021年营业收入相比2020年实现两位数增长。