GDT | 第285次招标结果：东南亚发力奶粉平稳过渡，中国买家撤退乳脂如期再跌

在6月1日第285次拍卖盘前分析中，我们发出了关于全脂奶粉、脱脂奶粉、奶酪、黄油、无水奶油价格走势预测的投票。投票结果如下：

全脂奶粉：22%的投票预计上涨，31%预计平稳，47%预计下跌；

脱脂奶粉：32%的投票预计上涨，36%预计平稳，32%预计下跌；

奶酪：20%的投票预计上涨，27%预计平稳，53%预计下跌；

黄油：31%的投票预计上涨，41%预计平稳，28%预计下跌；

无水奶油：23%的投票预计上涨，33%预计平稳，44%预计下跌。

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拍卖综述

2021年7月-2021年12月发货，生产企业投放环比小幅度总量增加保仅奶粉下降，同比保持平稳；拍卖小跌0.9%，均价4128美元；成交22825吨，成交基本量小涨3.5%；黄油暴跌，乳糖小降，其它品种波动不大。

各品种平均涨跌幅：

第285次GDT主要买家成交比例：

中国购买力量退潮，而东南亚再次雄起，在全脂奶粉、脱脂奶粉上顶住了压力，而现货惨淡的黄油则是毫无以外的坠落。

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主要品种拍卖结果

6月1日招标结果：2021年7月到2021年12月发货：

本次拍卖各品种继续维持了奶粉强于乳脂的状况，乳脂反弹仍待时日。

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未来主要品种的到货成本与现货成本比较（元/吨，汇率6.4）：

除FTA周期外，全脂奶粉全面倒挂，其它品种基本平衡。

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主要品种盘后点评

1. 无水奶油：东南亚和中南美的需求稳健，对于未来中长期的价格有支撑作用，可继续逢低买入。

2.  黄    油：现货市场的高库存和主流品牌的不断降价促销是黄油下跌的主要因素，预计在6月底前很难改观。

3.  切达奶酪：投放量仍然略紧，逢低仍可介入。

4.  阿拉乳糖：预计到4季度可能会迎来转机，目前谨慎对待最佳。

5.  脱脂奶粉：欧美价格坚挺，新西兰四季度供应紧张，可继续关注。

6. 全脂奶粉：虽然中国买家因为现货低迷退场，但一直没买够量的东南亚终于出手，预计价格很难大幅度下跌。

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综述

本周美国和欧洲期货市场总体表现平稳，没有明显趋势性波动；

国内气温上升减缓，总体处于奶产量爆发期，鲜奶供应充足；

黄油价格继续下跌，但销售未见起色，预计短期现货价格难有较大上升；全脂奶粉价格回调，部分中小贸易商投机性买盘开始抛货，但大型贸易商和工厂还比较平稳；脱脂奶粉价格波动不大，买卖双方均处于观望阶段；奶酪冰火两重天，马苏销售不畅，奶油芝士各二线品牌趁安佳大幅度上调价格肆虐市场；淡奶油因主流品牌限量供应，而继续供需两旺；

国内喷粉量有所减少，生奶价格整体略降；

前期由于中国大型工厂对备货的乐观态度导致奶粉价格高涨，东南亚买家一直观望等待价格回调，然而最终仍然按耐不住出手，封死了继续大幅度下跌的空间。剩下的唯一不明朗因素，就是中国的3季度是否会依然如同往年出现缺奶状况而导致全脂的行情再次发动。

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