《投资丛林》 一位投资大师跨越50年的私人手记 精华干货

阻碍你投资成功的两个最大的敌人就是贪婪和恐惧：市场行情高涨时，投资者变得日益贪婪；股票或市场行情低迷时，投资者则越发恐惧。高市价并非是长期投资者的风险，但却是短期投资者的一个威胁；另一方面，低市价可能是买入良机，但也可能成为掉进公司破产危机的一个陷阱。

镇定的神经、优良的运筹规划以及一些基础知识是投资的根本要义。直觉能起作用，但应该在按其行动之前反复检验。

我认为投资的主要思路就是不要去做任何愚蠢的事，这在商业经营中也是正确的思路。你不会想在一家公司作出错误的决策，并不得不在之后5年中一直忍受着它，一直到你解决了这个你本可以在一开始就避免的问题。

我们无法获得100%的保护，但不要只关注一只股票，而应该分散投资，至少让其他股票占有一个较低的比重，这会分散风险，让我们感到更安全。这就是你必须去做的事情。

赚钱的最好方式是通过复合增长的原则实现。尽早开始，并力图选择有着最小风险的投资，同时这项投资还要有每5-7年增长一倍的机会。

复合增长是一个广为人知的投资概念。其规律很简单：如果你的投资产生平均14%的年收益，它们将每5年增加一倍，其带来的利益是令人震惊的：经过40年的工作期（25-65岁），你能把10万美元变成2360万美元。如果你的投资产生平均10%的年收益，它们将每7年增加一倍，那么这10万美元在40年之后将增长到仅仅510万美元。无疑你会为这种差距而感到惊讶，这说明你必须及早开始储蓄并正确地进行投资，重大错误付出的代价是非常高昂的。

你成功的关键点是选择在行业内领先公司的股票，然后坚持持有它们多年。若是有家公司的收入在某一年或两年中没达到目标，也没必要为之惊慌，这是相当正常的现象。作为公司，除非它们“管理自己的收入”（这是试图操纵的委婉说法），否则就不可避免地会经历比较好的时期或者比较差的时期。多数公司，甚至包括最优秀的公司，也必须不断对自己投资。有许多公司，此前三到四年间问世的产品可能占到总销售额的40%到50%。而在制药业，药品专利到期后就会面临来自所谓非专利药的竞争。所以如果新旧产品在交替换代上没有特别吸引人的新东西，公司的增长就会减速或暂停；如果该公司的研发和整体管理水平仍旧保持在业界一流水平，那么你在这方面就不必感到不安。

如果好的投资途径基本上就是要尽可能理性地追寻，并且股票价格在正常时候理性地波动，那么在股市上市时出现的“恐慌和泡沫”，就代表着去买进和卖出的好机会。恐慌导致的股价下跌通常比泡沫拉升它们的速度更快，但速度会逐渐哀减下来，而泡沫倾向于自身为能源并积累动量。