上周，螺丝钉指数基金配置方案，重新开启了低估指数基金的定投。
医疗是医药的子行业，虽然医药行业整体还不便宜，但是医疗子行业估值低一些，跌出了低估机会。指数基金配置方案，是每周二定投买入，很适合上班族朋友每月从工资收入里拿出一部分来跟投。最近，有非常多的朋友咨询，本期定投的医疗行业是什么，投资价值如何等等。
Q：医疗行业是什么？
A：医疗隶属于医药行业，也是我们介绍的好行业之一。按照长期收益情况来排序，长期收益比较好的行业，主要是三个：消费、医药、科技。
- 再比如医药行业里也是，生产口罩属于医药行业，做DNA鉴定也属于医药行业。
医疗，就是医药的一个子行业，也是医药行业中收益比较好的一个子行业。A：医药行业的子行业很多，而且不同子行业的商业模式、收益差别比较大。长期收益好，并且被开发成指数基金的，主要是三个：医疗、生物科技、创新药。例如医疗行业，衡量盈利能力的ROE指标，大约是17%，超过大部分行业的ROE水平。是属于好行业的范畴。生物科技和创新药也不错，这两个行业目前处于正常偏低的估值。出现低估机会也会考虑。A：医疗对应的指数，是中证医疗指数。这个指数从2004年底1000点开始，到2021年3月11日收盘，点数是15384。这段时间里，年化收益率大约是18.5%。收益是不错的。医疗行业，在2015年到了高估泡沫阶段，之后在2015-2018年，最大下跌了66%，比腰斩还多。不过长期看，医疗受益于人口老龄化、人均医药支出的提高等因素，也是属于好行业的范畴。A：医疗行业盈利增长速度高，历史估值水平也高一些，目前大约是55倍市盈率以下进入低估。这个范围，也会根据市场情况进行调整，变化频率不会很快。在上周一的时候，医疗行业在连续大跌后，市盈率低于55倍，进入低估区域。周三、周四大涨后，医疗行业目前处于低估，但很接近正常估值。后面还是在低估区域，我们也会继续行动的。如果没到低估，就耐心等待下次机会。A：医疗是基金品种最多的医药子行业，可选的投资品种很多。指数基金中，场外有华宝中证医疗指数基金，场内有华宝中证医疗ETF。主动基金中，也有很多优秀的、擅长医疗的基金经理。例如中欧葛兰、工银瑞信赵蓓等，她们也可以参考医疗指数来。A：医疗走指数基金投资，或者走主动基金投资都可以。从过去收益上来看，医疗指数基金，在所有医疗相关的基金中，收益大约是排在50%-60%的位置。也就是说，指数基金跑赢了大约50%-60%的基金经理。Q：过去1年疫情利好医疗，那会不会疫情过去了，医疗的盈利下滑，导致市盈率被动提高呢？
如果市盈率被动提高，说明盈利出现大幅下滑，出现负增长。在疫情之前，医疗行业的盈利增长速度也是很高的。在未来10-20年，随着人口老龄化等的加剧，医疗仍然是高速增长的行业，大概率保持15-20%的盈利增长速度。这才是我们长期把医药、医疗看成好行业的原因。疫情只是其中一个插曲。（2）短期里盈利会有波动，波动程度取决于疫情的控制程度。医疗今年的需求还是很旺盛。海外疫情还是比较严重，对国内医疗器械、耗材的需求还是很大。
当然了，不排除疫情提前消退，导致盈利增长速度慢一些的可能性。不过时间拉长后，盈利大概率是很难大幅下滑的。 疫情消退之后，医疗的增长速度，也会恢复到疫情之前的水平。它以前就是优秀行业，核心逻辑是，医疗是人类的刚需，并且受益于人口老龄化。我们投资任何股票基金，都要做好持有3-5年以上的心理准备。这个时间长度，医疗的盈利也是大概率增长了不少的，所以也不用太担心。
Q：会不会抱团股下跌，引起医疗继续下跌？
短期走势，经常是投资者恐慌驱动的。任何品种进入低估后，也都会有波动。例如2020年进入低估后，我们投资中概股基金，之后也继续下跌了20%。但也因此带来了非常好的投资机会。最后，让我们在中概股基金上赚到了不错的收益。遇到这种下跌，做好定投或者分批买入等操作，不难扭亏为盈的。我们会在低估区域定投医疗，就像2020年当时定投中概股等品种，都是在低估区域进行的。配合定投，风险可控的。并且越下跌，我们会定投买入越多。如果不低估了，就会暂停投入，耐心等待机会。保留好子弹留作后面有机会时继续定投或者加仓。我们做的事情还是不变的：跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间就耐心持有。本周互动话题：你在投资医疗行业的时候，有哪些经历和感悟呢？
