每次的金融泡沫也给行业带来了黄金时代，当今的技术狂潮可能仍会转化为更好的明天

在网络泡沫期间（2001年），亚马逊的股价在两年内从113美元跌至5美元。而亚马逊花了8年的时间才回到了113美元，但是何时亚马逊成了泡沫？在这8年里，亚马逊的股票虽然下跌了90 %，但它为整个互联网购物、物流、云端服务都做出了重大贡献?遗憾的是，亚马逊最早的支持者并不是其金融受益者之一。但是当基础设施建成后，抛开泡沫和怀疑论之外，它改变整个世界，并为整个社会带来了巨大的利益。这是一堂关于市场即使误判了价值创造的速度和规模，但它们如何习惯性猜测正确方向的课。” -KlipC的董事长Nana Naumovic

KlipC合伙人Andi Duan提到：“值得思考的是，我们担心过度膨胀的市场（尤其是在大型高科技和电动汽车方面）是否会破裂。这场泡沫会产生一些有成效的东西吗？还是只是一个分摊损失的问题？所有生产性泡沫都会产生大量浪费。问题是它们几十年来会留下什么样的持久价值？”

在廉价资金和狂热想象力的推动下，基金纷纷涌入了具有后期牛市特征的异国投资。许多KlipC用户将2000年的技术泡沫与当今的环境、社会和治理狂潮进行了比较。去年，约有3500亿美元流入了环境、社会和治理投资基金，并且发行了创纪录的5000亿美元的ESG债券。在过去几年里，数十种科技股上涨了1000％，其中一些甚至没有盈利业务和产品。

上个月，KlipC用户Meerka Lau表示，投资者在上世纪90年代末支持科技公司的做法是正确的，即使估值过高，但Lau说：“行业环保转变中发生的事情是极其重要和真实的。但股价在多大程度上正确反映了这一点和另一个问题。绿色是未来，这是肯定的。明智地围绕它进行投资将是一个更难回答的问题。”

如果过去是未来的指南，我们希望这可以被证明是一个生产性泡沫，无论短期内可能会发生什么样的金融灾难。

Lau先生告诉KlipC，财务过剩和生产力爆炸是“相互关联和相互依存”的。实际上，过去的市场泡沫往往是未经证实的技术提供资金和传播机制，即“辉煌的成功和创新”与“巨大的狂热和残酷的骗局”共同存在。

在Meerka看来，过去的250年中，这种循环发生了五次：即1770年代开始的工业革命，1820年代的蒸汽和铁路改革，1870年代的电力改革，19世纪的石油、汽车和大规模生产改革以及19世纪70年代的信息技术改革。

每一次变革都伴随着疯狂的金融投机，随之而来的是生产力提高的黄金时代：例如，英国的维多利亚时代的繁荣，美国兴旺的二十年代，战后法国的辉煌。

当我们在KlipC与Meerka交谈时，他猜测我们正处于最新技术变革已经进行了一半，从人工智能、电动汽车、3D打印和垂直农场等新技术的狭隘安装阶段，已经过渡到大规模部署阶段。

但是，我们随后是否将进入生产力的黄金时代，将取决于创建新机构来管理这种技术转型和绿色转型，并奉行正确的经济政策。

KlipC的Naumovic最后说：“我们需要经济增长，但我们需要改变经济增长的本质，使其更具可持续性，从而让许多国家意识到，盲目增长根本不会在将来奏效，就像用创可贴去弥补一个很大的伤口。我们必须从根本上改变相对成本结构，让做错事情的成本更高，做正确的事情的成本更低。”