《以交易为生》 之鲨鱼与食人鱼（20210314）

在市场的转折点（趋势的尽头）时，普通大众的看法是错误的。此时，我们要争取及时脱离乌合之众。

 在市场趋势的运行过程中，普通大众的看法是正确的。此时，我们要争取及时加入乌合之众，拥抱趋势。

     ——摘自《乌合之众》

   曾经有很多时候,我也像其他许多投机者一样,没有足够的耐心去等待这种百发百中的时机。我也想每时每刻都持有市场头寸。你也许会问:“你有那么丰富的经验,怎么还让自己干这种蠢事呢?”答案很简单,我是人,也有人性的弱点。

       ——杰西·利维摩尔《股票操作方法》

   人生的分水岭在8小时之外。证券市场要想获得成功，更是需要付出额外的努力。 

         ——陶博士

   只要下功夫去学习研究，你就会得到很多准确可行的准则、原则和计划。靠运气是不行的，要的是毅力和努力工作。你不能期待每天晚上看看电视、喝喝啤酒，或是和所有朋友开开派对，就可以得到像股票市场或美国经济这类复杂问题的解答。在美国，只要下功夫学习，任何人都能成就一番事业。如果你觉得沮丧，请不要放弃。回头更努力地付出劳动。将朝九晚五、从周一到周五以外的时间拿来学习研究，最终会决定你是让自己走向成功、实现目标，还是让真正的大好机会从手中溜走。

      ——威廉·欧奈尔《笑傲股市》

   金融市场就像一头狂躁的野兽，要么疯涨，要么狂跌。某只股票一天上升20点，第二天又下跌24点，从而引起公众的关注，使他们产生了海市蜃楼般的幻想。

     ——亚历山大·埃尔德《以交易为生》

亚历山大·埃尔德在《以交易为生》中，介绍华尔街用一些动物形象地比喻投资者，在第一部第二章群体心理之中，埃尔德说：四种动物在华尔街被提及的次数尤其多，分别是🐂、🐻、🐖和🐏。交易者们经常这样调侃：“🐂赚钱、🐻赚钱，唯有🐖🐏被屠杀。”

今天阅读《以交易为生Ⅱ卖出的艺术》，看到埃尔德先生再次提及资金管理意义和方法，不禁呵呵苦笑，想想当年持有的那些股票，赚得翻番利润以后还梦想着赚10倍在不懂资金管理的情况下又还回市场的经历，那时真的一点都不知道资金管理的重要性。国内一些所谓的“大师著作”当时看过不少，没有一本深入内心，没有一本分析资金管理的重要性与方法。《以交易为生》《海龟交易法则》》都有专门的章节谈到资金管理的问题。对证券交易有兴趣的朋友，这样的经典书是可以精读的。

资金管理的首要目标是确保生存

《以交易为生》说：资金管理的首要目标是确保生存。你必须避免输光的风险，其次是获取稳定的收益，最后才是获取高额回报，但生存优先。“不能拿全部资金来冒险”，这是交易的首要原则。

《海龟交易法则》说：海龟资金管理法，生存第一。交易的首要目标应该是生存。时间站在你这边。一个期望值为正的系统或方法早晚会给你带来财富，有时候是你做梦也想不到的的巨大财富。但这一切有一个前提条件，你必须留在游戏场中。

《海龟交易法则》说：如果你决定铤而走险，你必须首先牢记一件事情：每年20%-30%的稳定回报就能在短时间内带给你巨大的财富，无论你的初始投入是多少。复利的力量是无比强大的，但前提是你没有中途破产，被迫从头再来。如果你试图冒险追求100%甚至200%的年均回报率，那么你一败涂地的可能性会大大提高。

2%像鲨鱼，6%规则就像食人鱼

埃尔德认为：如果把交易比作是走钢丝的游戏,那么风险控制就像是下面的安全网,当你滑落时它会救你的命,所以我们必须重视。

重仓交易时,我们会变得呆板紧张,然后就开始依据情绪做决策,这样的交易结果是不可能理想的。明智的做法是把交易头寸保持在一个让你感觉比较轻松的水平。资金管理的两个有效原则是2%和6%规则。这两个原则将保护你的账户免遭爆仓厄运。打个比方,2%规则就像鲨鱼,6%规则就像食人鱼。“鲨鱼袭击的受害者”不但损失了钱,还会对交易丧失信心,交易时感到恐惧,难以再次下单交易,即便这样,在交易中这仍然不算太严重的风险。严重的是“被食人鱼群袭击了”却浑然不觉,要知道,损失了1/3的资产就必须有50%的增值才能使总资产回到原来的水平。不过,我们可以通过遵守一个规则从而让每一笔亏损都在能承受的范围内,这就是“2%规则”。与此同时,使用“6%规则”,可以较好地控制长期交易中的风险。

2%规则:在任何单次交易中资产总风险不多于2%

假设账户中有10万美元,2%规则意味着单次最大的允许风险是2000美元。如果决定买一只价格为40美元/股的股票,并且将止损设在38美元/股,每股2美元风险,用单次允许总风险除以每股允许风险(2000/2)就可以算出允许交易的最大股数是1000。如果认定这样的规则,你就应该交易比这个数字小的头寸,这样才会把单次交易总风险控制在2%以内。

2%的规则构成的基础“铁三角风险控制”:

1.入场价到止损价水平决定了最大每股亏损。

2.2%规则定义了整个账户最大的允许风险值。

3.用最大允许风险值除以每股风险得到可以交易的最大股数。

 6%规则:一旦在某月里账户总损失达到6%,就必须在该月剩余的时间中停止交易

大多数人觉得事情变坏是因为自己不够努力,他们通常在亏损时继续加码,做最后的努力,试图摆脱困境。事实上,更好的选择应该是停止交易并休息一段时间。6%规则就是强制把资产单月最大亏损额控制在6%以内。食人鱼非常危险,它们成群游动,如果一头牛绊倒在食人鱼活动的河里,将只剩一堆白骨。6%规则要求在发生严重的亏损时,其余资金必须退出市场并在场外等待,就如一头牛被食人鱼吃掉的时候,牛群必须在岸边等待一样。

交易者在每次交易时都应该问自己这样一个问题:6%规则是否允许我交易?如果允许的话,你会知道当前这个月已经亏了多少钱,你也会知道还有多少钱可以损失。如果你本月内前期交易损失加上目前交易的浮亏达到总账户的6%,你就应当结束当月交易。

多数人交易时情绪波动会比较大,赚钱时欢欣鼓舞,亏钱时垂头丧气。如果想成为一个成功的交易者,使用2%规则和6%规则后,你的交易将会非常安全。

    投资者一定要牢记2%和6%规则，学会资金管理，熟练掌握买入与卖出的艺术，就能在动荡起伏的资本市场持续盈利。

关于市场的走势

有兴趣的可以研究一下创业板指数399006的季度线，已经调整至5季线，在这里空方将做适当停留，创业板指将暂时稳定，创业稳则大盘指数企稳，大盘稳则所谓的“核心资产”“各种茅”将延缓下跌速率与斜率。

  新高-新低指标的走势显现前一段时间是出现顶背离以后的调整

    对管理层提出股票激励计划的公司您怎么看

××××公司：以2020年为基数，2023年净利润增长率不低于120%。持有这种股票会不会被打脸呢？只要您认真阅读股票的研发报告，这类股票是可以找出来的。

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本人每年花费数万元学习购买网络课件和各种书籍，学习笔记和好的课件通过这种形式分享，希望大家能够理解。例如《以交易为生》这本书，我就有九本，Ⅰ大陆分别有符彩霞和熊振华翻译的，台湾版分别有黄嘉斌与罗耀宗翻译的，每个版本都有异同增删，时间允许，学习以后将继续发表对大家有所帮助的笔记。