按照最保守估计，贵州茅台现在被严重低估

观点：60倍市盈率的贵州茅台比10年的定期存款低估太多。

贵州茅台是一家毛利润极高，产品极其稀缺的优质加核心资产，每年提价加上产量提升，利润每年增长20%，十年后年净利润增长到原来的1.2^10=6.19倍。单纯依靠业绩推动，茅台股价保守估计增长到原来的6倍。

但由于股价是由两个部分组成的，一是企业业绩的提升，二是市场投机。由于核心加幼稚（字打错了是优质不是幼稚）加持，我们可以极其保守估计贵州茅台年20%的复合增长，但我们面对投机的股票市场，我们要积极主动把投机的悲观因素考虑进去。

现在60倍市盈率，不代表未来的十年后还是这样，愚蠢的市场投资者可能会认为把钱放在银行100元有5元钱收益，茅台市盈率应该也是20倍（低估那么多，这是多么愚蠢的人类）。按照愚蠢人类的20倍市盈率估值好了，60到20，变成了原来的0.33。综合考虑业绩和估值，十年后的股价增长到6.19*0.33=2，也就是股价翻了一倍，年化增长率7%，比起银行存款强多了。

我们保守估计的20%增长率，那已经是反人类了。但还有另一小部分投资者，他们整天杞人忧天（他们真的认为天会塌下来），认为至多12%的年化业绩增长（他们这是认为地球十年后会爆炸吗？）。那好，按照地球爆炸的估值，1.12^10*0.33=1.02。十年增长到原来的1.02，不仅没有亏损，还有2%的收益。

最保守的估计（按照地球爆炸估值），投机贵州茅台也是有盈利的。十年的十年后——20年后，随着估值和业绩的双击，肯定又会出现如2017，2019，2020年每年股价翻一倍的行情，也就是2037年，2038年，2039年。价值投机者一般都是看10年，坚持20年又能怎么样呢？在网路上看到，有统计个人投资者平均持股期限为39天，机构投资者为190天（这个肯定是路听途说的，我可以证明）。但是投机贵州茅台的都是理性的长期价值投机者，十年后的十年后再十年后，终会硕果累累。

现代的投机者都太短视，投机比的是长期，是耐力，茅台的最短持有周期是十年。相守茅台不离不弃，不要“十年一觉扬州梦，赢得青楼薄幸名”。