老周日记(精华版):顺周期行业的跨年行情,你准备好了么?

2020年12月20日 星期日 天气 晴

这周末大事不断,无论是顶层的经济会议还是部分省市的电力拉闸,每件事要分析起来足够老周好好给大家聊上个几小时,但周末我们周末日记篇幅就这点,所以还是长话短说,老周把最精华的内容浓缩给大家。

还是先给大家定个调,作为我们11月底以来和大家谈及的方向,近期越来越多的事件表明,顺周期有望形成跨年行情,甚至成为明年一季度的主力。

顺周期有哪些?即上游行业,比如工业金属的铜、铁,原料的煤炭,石油后周期的化工、化纤等等,不过也要和大家说清楚,这里面的机会空间肯定是有分化的,比如从目前的数据看,工业金属里的铝、能源里的煤炭,依旧有维持在高位的动力,但要继续大涨的概率恐怕不会太高,而铜、铁、有色、稀土,甚至是部分化工品则理论上还有空间。

为什么是顺周期行业,而不是那些科技股、成长股呢?

这要分几方面来讲,先是宏观层面上,周末的经济会议就释放出了明确信号“政策操作不急转弯”,这点说的其实就是货币政策。今年因为疫情原因,为了缓解经济问题,宏观层面释放了大量流动性,但是随着经济的恢复,下半年央行已经不断的收紧,使得利率已经回到了2019年水平,这也使得明年宏观利率问题为机构们所担忧。

利率高了意味着总量的钱少了,而股票是要靠钱“买”上去的,没钱了,还怎么推升?

好在现在顶层已经定了调,政策不会急转弯,明年继续收钱的概率不大,市场的资金面不会继续恶化的情况下,那后面就轮到从市场角度来谈顺周期行业了,即我们老生常谈的问题——供需。

供需因素,是目前推动顺周期产业有望成为跨年行情的核心。

顺周期产业,比如这些铜、铁、化工、稀土,要推动价格变化,最大的因素就是市场供给和需求的变化。我们先谈需求层面,疫情后我国的经济复苏是有目共睹,作为全球唯一一个有望正增长的重要经济体,今年下半年的出口量可谓是暴增状态,怎么个暴增法呢?

买房子,要摇号,这个大家很常见,对吧?

那用集装箱出口也要摇号,这个大家就没见过了吧?

自10月底11月以来,出口集装箱摇号的事情就不断从研究部传出来,很显然,目前国外因为疫情,太多的工厂不能开工,导致大量订单转移到我国的情况下,出口量也是瞬间暴增,这也就导致类似广东、义乌这类的小商品市场忙的不可开交。

需求层面的出口暴增带动经济是好事情,带动顺对周期原料的需求大增自然也是正常不过,而供给层面则更为简单,海外供给产能根本就不足。也许有朋友会问“不是疫苗要出来了么?”的确,是有新闻报道称国外疫苗在2021年将全面铺开,但老周认为是值得探讨的。

且不说疫苗会否真的一针终身受用,欧美疫苗的运输就是个很大的问题,动辄零下80度的保存条件,除了实验室之外,工厂运输能否达到这样的标准,老周是要打上一个问号的,而就算真的可以运输,众所周知,西方疫苗大概率会先供给发达地区,随后不发达地区再会接种,这会有个时间过程,以至海外矿山、化工厂之类真的能打上,杜绝疫情问题而全面开工,恐怕2021年底都不一定来得及,以至仍有相当长时间会产生供给缺口的情况下,顺周期类产业仍会是明年上半年的主旋律。

所以综合来讲,回归到上证A股,A股周四的一根中阳线,老周当时就说明了,这是方向的选择,意味着A股想要攻击,所以下周第一目的是站稳3400,拉回再起突破3450乃至是新高,是可以期待的。这里面顺周期的这些铜、铁、化工有望成为持续性品种;

另外,金融股里银行、保险、券商等权重股的表现也很值得注意。而创业板则相对弱势一点,由于其权重股多是高估值的疫苗、科技类品种,业绩能否达到或者超出预期便是其年末冲刺的关键,依旧是达到2850才能转为安全的状态下,创业板只有华山一条路可走。

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