没有什么天之骄子,风险面前人人平等!

图1-1与图1-2可以帮助大家理解“正确的交易”与“赚钱的交易”,以及“懂交易的人”与“赚到钱的人”之区别与联系。在图1-1中,左边的集合是“正确的交易”,右边的集合是“赚钱的交易”,二者存在交集,但并不重合。在图1-2中,左边的集合是“懂交易的人”,右边的集合是“赚到钱的人”,二者存在交集,但也不重合。市场上有一些真正懂得交易并且能够持续盈利的人,虽是极少数,但他们客观存在。还有些人,虽然“懂交易”却还不能盈利——尽管精研交易之道多年,但在技术系统、资金管理或自我管理方面存在盲区,眼下依然处于亏损状态;但只要有明白人指点并且勇于虚心改进,就有扭亏为盈的希望。另有一些福报大、偏财旺的人,非惟投机,干任何一行都是钱来毫不费工夫。这类人社会影响大却没有任何学习价值。除极个别有自知之明的以外,大部分人误以为自己懂交易。但实际上除非赔光一切,否则永远不可能真正懂得。有些在市场上赚过钱的人四处演讲,甚至著书立说。但恐怕连他们自己都没意识到,导致他们赚钱的原因与他们所认为的毫不相干。

图1-1 “正确的交易”与“赚钱的交易”

图1-2 “懂交易的人”与“赚到钱的人”

聪明的读者也许已经猜到,大众眼中声名显赫的交易专家,实际上未必真懂交易。用《海龟交易法则》里面的话来说,他们可能只是一些“交了好运的平庸之辈”而已。听起来简直难以置信!那么他们到底靠什么赚钱呢?如果我说他们依靠“稀里糊涂”四个字赚钱,你是否相信呢?比如,他们在交易中可能从来不控制风险,反而一直顺风顺水,什么“坏事”也没有发生。你来仿效一下试试看?恐怕一次就足以致命。再比如,他们一旦被深套,就硬扛到底加死码,最后死里逃生反败为胜,甚至一战成名。你下次也这样做试试看?只怕立即就会身陷巨大的麻烦,甚至堕入万劫不复的深渊。新手们一直认为是天经地义的一个事实——即年度收益率越高,则交易能力越强,交易能力与年度收益率成正比——的想法,是大错特错的。真正成熟的交易家会放弃对过高的年度收益率的追求,他们的年度收益率一般介于20~120%之间,以20~50%最为常见——反而转向求稳。在他们的思想意识里,对风险的管控高于一切,对回撤的限制必须精细化。因此慢就是稳,稳就是准,准就是快。

成熟交易家这种似乎并不特别突出的年度收益率,与动辄年赚数倍甚至十几倍、几十倍的期货大赛冠军相比,看起来更像是“二流货色”——如果他们真的参赛,这就是最有可能的结果。但是,相信我,那些所谓“一年N倍”的奇迹,不过是业余散户的玩法。对于通常规定亏损达到10~20%就得清盘解散的大型基金的操盘者而言,究竟有多大的回旋余地呢?就算有天大的本事,敢不小心翼翼,如临深渊、如履薄冰?反观那些年赚数倍乃至十几倍的“超人”们,往往却象流星划过天际,一夜之间赔掉几乎所有的交易资本,灰头土脸地告别金融市场。为什么这样的悲剧一再上演?道理很简单:市场的波动幅度并没有那么大!就一波中级行情而言,内盘期货市场无论涨跌,其幅度通常也就20%左右而已。就算是波幅较大的欧美期货市场,也很难超过50%。那么“超人”们一轮行情下来高达几倍、十几倍的收益从何而来呢?无它,高杠杆重仓豪赌罢了。喜欢走夜路,容易遇见鬼;常在河边走,最终湿了鞋,仅此而已。对于不喜欢约束自己的期货狂人来说,灰飞烟灭是其必然结局。

从来就没有什么天之骄子,风险面前人人平等。就算幸运女神经常眷顾某人,市场先生也不会永远买账。就如我的朋友赵文宇(冷眼看客)先生在他的著名小说《大圈——北美华人黑帮战争》中所描述的那样:“你知道期货市场有名的汉克·卡费罗、贝托·斯坦、迈克·豪斯吗?汉克·卡费罗是美国证券史上最有名的资深分析师,曾创下连续22月盈利不亏损的纪录;贝托·斯坦曾是华尔街创下一单赚取10亿美金的人;而迈克·豪斯则七年雄居华尔街富豪榜第一。但你知道他们的结局吗?汉克·卡费罗死时身上只有5美元,贝托·斯坦被几百名愤怒的客户控告诈骗而入狱10年,出来时一文不名。而迈克·豪斯更惨,他在45岁就破产多次了。”这些人都有一个共同点,就是99次成功积累的金钱却没能经受住1次失败打击所造成的损失。或者,1次失败就足以将他们打回10年、20年前,甚或不如。这些在金融市场中曾经取得过辉煌战绩的人为何会晚节不保呢?因为他们被胜利冲昏了头脑,以为自己无所不能,脑子里的那根叫作“风险控制”的弦松懈了。或者从一开始,他们压根就没有认识到控制风险——即节制交易频次、控制仓位和执行止损——的必要性。

那么怎样才能算得上是“真懂交易”,从而做到安全、明白、可复制地赚钱呢?真懂交易,意味着仅对自己的交易逻辑和盈利模式能够自圆其说尚且不够,其所言说还必须符合金融交易的基本原理。比如强调胜算,强调大概率事件。比如控制风险,限制损失;截断亏损,扩张利润。比如既强调进攻能力,又强调防守能力,主张攻守兼备。比如使用正期望值的交易系统,交易体系无明显漏洞或重大安全隐患。比如交易体系以稳健性为基础推导出可持续性,以可复制性为基础推导出可传授性……等等。特别是最后一条,事关年轻后进的福祉。如果一名交易员的交易体系不能被复制和传授,无论其曾经创造过多少神话,对后人来说又与浮云何异?趋势何时开始、何时结束,成熟的交易者要看得清楚、说得明白。一般而言,尽管有时对于行情性质的判断也存在一个逐步确认的过程,但赢家们的内心始终是亮堂的、不迷糊的。他们总能及时地知道市场在干什么?将来最有可能干什么?涨、跌、横的概率各有多大?与此同时,他们也清楚地知道自己在干什么。一般来说,盈利跟着市场走,能赚多少事先只能估计个大概;但是如果交易失败,会亏掉多少事先不但知道,而且一定要是能够承担得起的损失。市场赢家心里对于钱是怎么赢来的,清清楚楚;输又是为何输掉的,明明白白。而输家们,无论盈亏都是稀里糊涂,并且感到忐忑不安,因为他们不知道是否还能重复赢钱的经历,也不知道这次的亏损下次能否避免。这就是赢家与输家的分野。

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