2021年,资本爱上兰州拉面

任何一个产品,并不会因为资本的加持,而变得更香。

文 / 巴九灵(微信公众号:吴晓波频道)

2021年,资本爱上了吃面条。

资本对面条的爱有多深,都写在面条品牌的估值上了。

7月14日,面类快餐品牌“遇见小面”完成新一轮融资,估值已经近30亿元。仅仅3个月,估值翻了近3倍。

7月8日,连锁餐饮品牌“和府捞面”完成近8亿元的E轮融资,这是它的第6轮融资,市值保守估计在40亿—70亿元。

据不完全统计,今年以来,有超过10亿元的真金白银流入面馆。而且都来自“有头有脸”的VC、PE,包括红杉、高瓴、鼎晖、金沙江创投、顺为等,此外也有腾讯、碧桂园、弘毅百福这类产业投资者。

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图源:中国企业家杂志

在今年这个面条赛道中,“三碗兰州拉面”尤其受到资本的宠爱,它们分别是马记永、陈香贵、张拉拉。

5月1日,马记永获得天使轮融资。另据消息称,红杉资本递出了高达10亿元以上估值的投资意向书。

4月1日,陈香贵获得天使轮融资,目前正在以10亿元人民币的估值寻求新一轮融资。

张拉拉也于5月获得股权融资,目前正计划以3.9亿元估值进行新一轮融资。

这三家中,开店最早的马记永,成立也不过三年时间,总共才46家门店。陈香贵、张拉拉均创立于2020年,目前分别开业53家、35家。

按照10亿估值换算,一家马记永或陈香贵店铺,价值高达2000万左右。

当然,不能如此简单粗暴地计算,但这样的估值不可谓不疯狂。怪不得有投资人已经被过高的估值劝退,直呼“太卷了”。

有人纳闷,这年头,资本都如此下沉了?竟然快跑着去加持一碗兰州拉面?

与其说资本“下沉”,不如说兰州拉面在“往上走”。

就以“三碗兰州拉面”为例,首先是价格往上走,直接将街头路边十块一碗的兰州拉面,提升至二三十块一碗。

图源:大众点评

其次是品牌定位方面往上走。以往的兰州拉面多为零散的夫妻店经营,如今则直接打造兰州拉面的连锁品牌,从研发到制作,经营的标准化程度、数字化程度等方面都得到了提升。

再者,是选址布局方面往上走。以往的兰州拉面分布于全国各大城市的角角落落,如今这“三碗兰州拉面”都将总部设在了魔都上海,将门店布局在上海的购物中心或临街商铺。

金沙江创投主管合伙人朱啸虎在接受媒体采访时,透露自己投资了兰州拉面,还称赞它是非常好的赛道,将成为中国的麦当劳和肯德基,能开出上万家连锁店。

那么,问题来了,就算兰州拉面主动往上走,真的能值这么高的估值吗?这么多老字号,为何资本在这个时间蜂拥而入面食赛道?兰州拉面真的能扛起“中国肯德基”这面旗吗?下面,就来看看大头们的分析。

兰州拉面是一个门槛很低的产品,之所以有满大街的兰州拉面,主要是因为价格便宜,消费者的需求就是填饱肚子。

任何一个产品,并不会因为资本的加持,而变得更香。

面还是那碗面,吃兰州拉面的人还是那些人,而现在“三碗兰州拉面”就因为资本的加持,要将面卖出二三十块的价格,还要在吃兰州拉面的人群中,筛选出愿意付二三十块钱吃一碗兰州拉面的人。

从这个角度,我并不认可这个逻辑,更不认为兰州拉面值这么高的估值。

目前,资本蜂拥而入这个赛道,实际上背后有一个商业地产的逻辑。受疫情影响,不少线下实体店倒闭,这带来线下店铺租金下降,就给餐饮业带来了机会。

资本看到了线下商业店铺的价值重估,顺着商业地产的逻辑,希望寻找到最好的流量,然后卡位。

同时,资本选择这个赛道还有一个原因,就是这个赛道能容下大钱。因为你得拿钱开店,大资金、大资本迫于投资的压力,就会往这个赛道去砸钱,有些赛道就算资本想砸都砸不进去。

这么多年来,餐饮作为一个最古老的行当,本身并没有太大的变化。而且,它在资本市场是有周期性的,隔一段时间就会被资本染指。

往前追溯,资本市场最初青睐的餐饮品牌,我们可以在港股中找到,比如味千拉面、小肥羊、翠华餐厅等。

2005年的小肥羊连锁店

当年的味千拉面们也经历过资本化的过程,这些业态何其相似,但如今的资本市场已经换了一拨投资人。残酷点说,智商税每代人都要交,少不了任何一代。

这是资本的冲动、盲目。

也有人讲兰州拉面背后的供应链优化,供应链优化的鼻祖是海底捞,但你看海底捞今天在资本市场的表现如何?再说,火锅的SKU非常丰富,兰州拉面SKU很少,供应链优化空间并不大。

所以,新消费、供应链的故事,最终是编不圆的。

还有人说,兰州拉面将成为中国的麦当劳和肯德基,我觉得不能这样简单对标美国。中美的餐饮结构很不一样。美国人就吃汉堡、pizza、面条。中国人的选择太多了,不吃拉面,还有馄饨、饺子、小笼包,中饭和晚饭的选择就更多了。

中国餐饮文化博大精深,中国人对某一种口味的依赖性没那么强,对品牌的忠诚度极低,所以中餐很难标准化。资本入局固然有其理由,但不能置中国博大精深的餐饮文化于不顾。

“民以主食为天”,粉、面、饭是南北通吃的最大刚需品类,同时具备高频消费、产品易于标准化、很适合复制和连锁规模化的特点。

以拉面为例,仅中国青海市循化县开出来的拉面馆,在全中国就有三四万家门店。如果算上其他流派拉面,数量要逼近10万家店。这可以理解为一个品类的可连锁门店规模。

然而这些面馆也存在很多共性不足,比如跟日益增长的消费品质升级不太匹配、品牌势能和门店体验还相对落后,这让很多创业者和资本看上了升级和降维打击的机会。

拉面品类的升级机会,主要体现在品牌、产品和消费体验提升上。因此,目前风头正劲的黑马品牌,率先瞄准了商场和一线城市,既能倒逼体验升级,同时也能占领一线品牌的制高点,还能利用蜂巢式布局让供应链和运营效率得以最大化。

通常,商场是一个城市最优质的消费群体和稳定的客流汇聚地。过去二十年里成长起来的中国头部餐饮品牌,几乎全部都是伴随中国商场红利一道崛起的。

商场内等位的食客

对于目前资本的热捧,从线下门店连锁规模、线上零售化,以及离店模型等商业模式上分析,理论上是通的。这也正是资本抢投、推高估值的出发逻辑。

随着资本的热捧,兰州拉面作为面食大品类的其中一个细分品类,热度已经达到一个阶段的峰值,且投资门槛已经被抬高,甚至有拐点的风险。

在资本追热避冷的背后,也存在资本比创业者更有想象力、创业项目陷入被想象的怪圈中。

事实上,从去年上半年至今,资本对于面食的追逐和下注,大致经历了捞面、拉面、小面、拌面这样一个时间轴排序。

目前我们看到很多资本风向已经转战到细分茶饮、中式点心赛道。也有资本因为看不懂高估值在逃离这些消费赛道。

我的理解是,泡沫是一定存在的,但泡沫有时候也是促进行业快速发展、敢于试错、教育市场的好工具。

有资本助力能在一开始做得更快,如果要长期走下去,还需要很强的组织力,这个是决定所有想象能否落地的关键能力。毕竟项目很大的主体是线下连锁,餐饮业是个劳动密集型产业。

过去,很多连锁品牌在几十家店时非常赚钱,一两百家店时也很舒服,但到四五百家乃至更多店时,可能利润会越来越薄,甚至亏钱。这在很大程度上要归于组织力的短板作用。

此外,对于计划入局的餐饮创业者来说,可能需要摒弃toVC的创业思维,耐得住寂寞、踏踏实实做一个细分品类,什么时候都不晚。

资本在这个时间盯上兰州拉面以及背后的连锁餐饮,主要因为现阶段一级市场投资项目出现了缺口。因为政策原因,投资机构不会轻易再碰“互联网”“教育”这两大赛道,于是部分机构就将视线瞄向了餐饮业。

不过,这次兰州拉面的热度有点像资本强行堆起来的风口,估值太高,最重要的是起点太高。目前马记永、陈香贵仅50家店左右,估值就高达10亿元。

既然是连锁餐饮,未来的发展战略肯定是扩大店面数量,依靠规模化来提高营收和利润,最终上市。

兰州拉面的市场空间是不错,但其原本的产品定位一直都是走性价比路线。而目前受资本追捧的这几家新品牌,产品定位走得都是中高端路线、高客单价。

从餐饮角度看,性价比高的产品相对更能连锁化、规模化,做消费升级、走中高端路线相对不容易规模化。火锅、奶茶、咖啡这些赛道是因为有“上瘾”属性,兰州拉面能具备多少吸引力?

另外,兰州拉面还要面临同属面类赛道的众多连锁品牌竞争,如和府捞面、味千拉面、康师傅、重庆小面等。因此,马记永、陈香贵这些新品牌未来连锁化扩张的道路还是充满压力,在天使轮特别早期阶段就给到10亿估值有些高了,资本还需理性看待餐饮行业。

作者 李梦清 | 当值编辑 张文龙

责任编辑 | 何梦飞 | 主编 | 郑媛眉

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