川航，需要拉一把！

自各公司三季报发布以来，翼哥相继分析了四大地方航空中的：

厦航（点击：厦航，开火!）

山航（点击：山航，艰难！）

今天就来看看三季度川航表现怎样？

正如翼哥多次所说的那样，四川航空在我国民航业一直是个独特的存在。

唯一一家西部地区的大型航空公司。

唯一一家由地方国资控股的大型航空公司。

第一家实现混合所有制的航空公司。

时至今日，翼哥一直坚持认为川航的股权结构是我国所有航司里最为合理的。

五个股东方：
川航集团是地方国资，代表地方政府
南航、东航是央企，三大航占了两个
山航是地方知名航企，率先上市。
成都银杏是民企。
川航集团是大股东但不具控股权。
川航集团与南航股份都享有否决权。
东航、山航都有董事名额。
国内其他航司中还有比这更合理的股权结构吗？
借助于地方政府和骨干航企的力量，加上地处天府之国、航空第四城成都的地理优势。
发展至今，川航已成为民航界不可或缺的一员。
那么，疫情冲击下的川航又是怎么样的呢？

01

一季度挖了一个大坑

四川虽然机队规模比深航、厦航少，但是宽体机却比深航厦航多。
目前川航拥有166架飞机。
146架空客A320系列。
16架空客A330系列。
4架空客A350-900。
也就是说宽体机就有20架。
当然其中有3架空客A330-200F货机，今年宽体货机还是赚钱的。
但是宽体客机肯定是亏的。
一季度，川航营收35.95亿元，同比下降42.7%。
利润总额-15.85亿元，同比下降1178.2%。
净利润-15.87亿元，同比下降1379.8%。
一季度就亏了近16亿元，可以说川航在一季度就挖了个大坑。
二季度虽然有所减亏，但川航仍亏损了10.5亿元。
最终川航上半年税前利润亏损了26.4亿元。

02

前三季度亏损最多

今年以来，西南市场恢复较好，表现抢眼，特别是成都、重庆两地，市场恢复一直处于全国领先水平。
进入9月份，成都双流机场、重庆江北机场都实现了增长。
成都双流机场旅客吞吐量456.42万人次，同比增长0.55%。
重庆江北机场旅客吞吐量3734.94万人次，同比增长0.25%。
这对于川航业绩改善大有裨益。
毕竟西南是其核心市场，川航主要运力都部署在成都、重庆、昆明等地。
事实上，第三季度，川航也实现了大幅减亏。
营业收入50.3亿元，同比下降33.4%。
利润总额-1.4亿元，同比下降132.9%。
净利润-1.2亿元，同比下降124.1%。
营收降幅在四大地方航司是最小的，显然西南地区的快速恢复对收入提振带来了好处。
营业收入相比二甲度增加了22.6亿元，环比增幅高达81.6%，这在国内所有航司中也处于领先水平。
税前利润相比二季度也减亏了9.1亿元，应该说还是非常值得肯定的。
但市场就是如此残酷，不仅要与自己比，还要与竞争对手比。
三季度的川航与二季度的川航比自然是非常出色。
但三季度的川航与其他公司比未必就出色，至少在四大地方航中，厦航实现了盈利，原先亏损最多的深航也实现了盈利。
不是自己不能干，而是别人太出色。
因为三季度的持续亏损，加上前面的坑太深，因此在前三季度，川航成为四大地方航司中业绩最差的一个。
2020年1-9月份：
川航营业收入113.9亿元，同比下降11.3%。
利润总额-27.8亿元，同比下降476.2%。
净利润-23.5亿元，同比下降489.8%。
亏损金额在国内所有航司中，仅次于海航、国航、东航、南航，排到第四。

03

资产负债率高企

今年9个月的时间，一下子亏损了28个亿。
资产负债率原本就高企的川航更加雪上加霜。
2019年底，川航的资产负债率高达86.6%。
到了2020年9月底，川航总资产389.1亿元，净资产只有27.5亿元，比2019年底几乎减少了20个亿。
资产负债率飙升至92.9%。
在所有中大型航空公司中排名第一。
负债率高企，也给川航带来了沉重的债务负担。

04

川航需要拉一把

因为今年人民币升值的原因，多数航司财务费用大幅下降。
但川航的财务费用降低不多。
前三季度，川航财务费用高达6.6亿元，甚至比规模远超自己的厦航还高出8000多万元。
从某种程度来说，资产负债率过高已经成了川航发展的重大制约因素。
四季度对川航来说，亏损自然不会小。
这样一样，资产负债率很可能飙升至95%。
以目前这样的资产负债率，继续经营下去，面临着很大的困难。
加上20架宽体机，现在的川航可以说在负重前行。
现在各地政府买一个小型民营航空公司都舍得花大钱，对于川航这样规模的航空公司，对地方经济做出极大贡献的航空公司，此时处于危难之中，政府是不是也该出手扶一把，拉一手啊！
翼哥呼吁四川地方政府尽快启动对川航的增资扩股事宜，缓解川航财务方面的困难，使得川航将来有能力，也有基础进一步扩大运力。
最后收益的还是四川地方。
川航，真的需要拉一把！
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