只赚指数不赚钱，不仅仅是中国

前几天和一位前辈聊天，前辈说，我怀疑A股的这轮牛市，很可能在很多人没赚钱的情况下，就结束了，就像美股一样，只有几个龙头股在拉着指数涨，大多数人却没赚到钱。

这周末我正好看了一份西南证券的研报，2008年金融危机之后，2009年以来，欧美股市进入慢牛市，对比美国、德国、法国、韩国、印度和巴西的数据发现：从2009年低点以来，各个国家指数涨幅最高达到300%多，最低也有100%多；但大部分公司的股价涨幅却跑输指数，其中有20%-50%不等的公司涨幅甚至为负数，也就是说，这些公司当前的股价比他们2009年金融危机时的最低股价还要低。

在复利学院里，有同学曾问我：沈老师，你既然买股票，为何还要配置指数基金？其实，原因就在这里。每个人都有认知局限，投资的股票也未必总能跑赢指数，为了避免只赚指数不赚钱，既买股票，也配置指数基金是不错的选择，这样可以确保在战略正确的情况下，至少有一个中庸的收益。

在我看来，沪深300、上证50目前的绝对估值、相对估值都不高，现在投资的话，至少能获取他们本身ROE的收益，年化大约10%至13%，如果市场对这两个指数认可度继续提高，应该还会有超额收益。

一、多多投资计划

来源： 民生证券研究院宏观组