保利协鑫草根调研纪要 $保利协鑫能源(03800)$ $协鑫新能源(00451)$ $协鑫集成(SZ...

$保利协鑫能源(03800)$   $协鑫新能源(00451)$   $协鑫集成(SZ002506)$

保利协鑫草根调研纪要（2020年11月13日）：

保利协鑫颗粒硅日益受到市场关注，现将草根团队在苏州，徐州，天津，内蒙，乐山，合肥等地的上下游调研信息汇总如下：

1.      有关颗粒硅的进展情况：

a)       保利协鑫9月8日徐州5.4万吨颗粒硅宣布开工，徐州5.4万吨扩产资金已经全部到位，按照计划2021年将全部投产，目前进展顺利，预计将会提前达产。

b)       10月18日乐山10万吨颗粒硅宣布开工，乐山10万吨计划政府引导资金15亿已经全部到位，目前正在加班加点建设中，预计投产时间也会提前。

c)        颗粒硅目前徐州现有产能6000吨，处于超满负荷生产状态，12月份产能将达到1万吨。颗粒硅业务这块在2020年9月份实现整体盈利，目前盈利能力高于西门子；保利协鑫已经跟中环和华耀签订了长单合同，目前中环每月接近500吨（10月份数据），隆基100吨采购量。

d)       经过下游客户一年的使用数据积累，目前已经证实颗粒硅在单晶成品率，成晶率方面超过纯西门子料，单炉产量高于纯西门子料，头尾少子寿命高于西门子料，在N型硅片方面，头尾少子寿命更高。

e)       针对中金报告提到的含氢高的问题和粉尘问题，其中粉尘问题已经解决，含氢问题保利协鑫在9月份已经有解决方案，目前正在实施技改，12月份将彻底解决含氢高的问题。

f)         从保利协鑫和下游客户中环等了解到的信息，大家一致认可颗粒硅的未来前景，认为颗粒硅是下一代硅料标准，颗粒硅+CCZ将是未来硅片生产的基本模式。

2.      有关电子级硅料的进展情况：

电子级硅料目前产能5000吨，现在满产满销。电子级硅料经过2年的客户认证，产品已经完全达到下游客户的认可，产品指标为11N，目前国内国外客户均在大批量采购。未来将择机扩产到1万吨规模。

3.      有关钙钛矿的进展情况：

钙钛矿研发进展顺利，目前处于全球领先（第一）的位置，100MW量产线将在明年正式投产，2022年将开始大规模进入商用阶段，未来钙钛矿叠层组件效率将达到30%的水平。

4.      有关协鑫新能源的情况：

a)       最近国补将会提前下发一部分资金到位；

b)       电站出售这块，预计在年前将有2GW左右规模的电站达成交易。