【图解中报】融创中国：追求“四更”发展的底气是什么？
● 销售额增速凸显头部企业优势，持续巩固核心城市市场领先地位
融创中国21年中期实现销售额3207.6亿元，在20年中期同比下降8.8%下，较20年同期同比大幅增长64.3%，远超同规模企业中位值52.26个百分点，同时销售规模稳居第四。
实现权益合同销售额2007.6亿元，同比增长51.4%，权益销售占比为62.59%，较2020年下降4.41个百分点，合联营合作方式占比有所提高。
集团持续巩固核心城市市场领先地位，其中武汉、杭州销售额超200亿元，销售额超百亿城市有重庆、上海、西安、温州、苏州、北京等9个城市。
● 营收增速较同规模企业持续领先，“地产+”业务发力、增长强劲
21年上半年，融创中国实现营业收入958.2亿元，较去年同期增长23.9%，增速高于同规模企业9.7个百分点，增速自2019年以来较同规模企业持续保持领先。
报告期内，非物业销售业务营收同比大幅增长，贡献度明显提高，其中文旅城建及运营收入从去年同期的9.8亿元增长到报告期的26.1亿元，同比增长166.3%，物业管理收入也从去年同期的13.3亿元增长到24.2亿元，同比大幅增长81.95%。物业销售收入则实现875亿元，同比增长19.7%，营收占比为91.3%，较去年同期下降3.2个百分点。“地产+”业务发力、增长强劲，助力公司业绩持续增长。
● 在首轮集中供地中拿地积极，拿地成本也随之提高
报告期内，融创中国新增土储权益建面1708万方，权益拿地对权益销售额的比例为37.9%，而滚动12个月的权益拿地比例仅为28.5%，或受2020年拿地量较少影响，上半年融创中国拿地积极，在首轮集中供地的角逐中，融创中国在22城中以772.4亿元居榜首。受此影响，上半年集团拿地成本也较高，其中杭州四宗土地地货比（含自持的折算后）均高于75%。
● 财务结构虽持续改善，但较同规模企业仍存在较大优化空间
三道红线相关指标持续位于黄色档，相关指标持续改善，其中扣除预收后的资产负债率由2020年末的78.7%下降至报告期末的76%，但仍高于同规模企业中位值1个百分点。现金短债比也虽较2020年末有所提高，但仍低于同规模企业中位值0.9；此外，集团净负债率也高于同规模企业中位数25.6个百分点；集团三道红线相关指标在同规模企业中仍不具备优势，存在较大的优化空间。
此外，报告期内，融创中国下列指标表现优秀：
3. 股东回报率凸显头部企业优势，报告期内平均净资产收益率高于同规模企业中位值1.1个百分点；
待改善的指标则有：
3. 报告期内，大部分一二线城市土拍市场火热、竞争激烈，而融创中国以一二线城市为布局重点，受此影响，土地平均溢价率高于同规模企业中位值2.84个百分点，随着高价地的结转，毛利率仍将承压；
发展前景上：
● 不断改善的财务结构、较为优质的土储，助推集团高质量发展
报告期末，融创中国累计土地储备建面2.78亿方，其中18.24%分布于长三角，21.88%位于环渤海，9.8%分布于华南，合计约50%的土地储备位于发展成熟的重点城市群，货值储备较优；同时集团货值可支撑公司6年左右的销售，货值储备充足。不断改善的财务结构叠加充足且优质的土地储备，有力保障集团“更安全、更从容、更长期、更有价值”发展目标的实现。