智芯研报 | 深度解析硅基光电集成行业前景
由于受到RC（电阻电容）延迟经典物理效应的限制，电子技术难以突破纳秒的门槛，制约了超高速信息传输的发展，光子成为新的信息传输的载体，光子和电子的结合成为业界研究的重点。
目前大规模光子集成的材料主要是InP，但是其由于价格昂贵，业界在探讨基于硅的解决方案。硅由于本身材料低廉且在半导体工艺中已实现成熟应用，半导体巨头纷纷探索硅光子的可能性。
硅材料由于发光效率低等原因，在光通信领域受到了一定的限制。如，目前难以实现单片硅光集成，而是需要以硅为衬底，外接激光器，实现混合集成。
硅基光混合集成 （OEIC）可以说是过渡方案，但是在目前理论为突破前提下的可落地方案。当前，业界对于硅基激光器的研究已实现了一定突破，未来有望实现单片集成的全光芯片。
InP单片光子集成已有多年的发展历史，目前已实现大规模集成的应用突破。硅基光子集成技术研究历史较短，但研究力量和关注度极高，目前已有小批量落地产品。Infinera是大规模InP PIC技术及产业的领导者；Intel、Luxtera等致力于硅基光子集成的研究，对推动产业应用做了大量贡献。
硅光子除了在通信电子领域有广阔应用前景，在光伏能源、自动控制、航空航天中均有重要作用。
硅光模块应用前景
光模块是实现光电转化的核心器件，其伴随数据交换需求的增长而增长。目前，光模块广泛运用于FTTx、通信基站、承载网、数据中心等节点。其中，需要高速传输的承载网、数据中心，是硅光技术的重要应用场景。
光模块市场前景广阔
根据LightCounting数据，2018年全球光模块市场规模约60亿美元，其中电信承载网市场规模17亿美元，每年以15%的速度增长，接入网市场规模约12亿美元，年增长率约11%，而数据中心和以太网市场规模已达30亿美元，未来5年复合增长率达19%。
硅光模块有望逐步替代传统光模块
根据Intel的硅光子产业发展规划，硅光模块产业已经进入快速发展期，2022年，硅光子技术在每秒峰值速度、能耗、成本方面将全面超越传统光模块。
当前来看，硅光模块的工艺难度大，封装成本较高，在1.5~2美元/GB。但是传统光模块的成本在1+美元/GB，难以进一步降低，而硅光模块的成本理论上有望降至0.3美元/GB，在规模量产情况下具有极强的成本优势。
近些年，大量光通信龙头企业涌入硅光技术的研发和产业化中，成果显著。
5G时代网络升级或逐步引入硅光技术
硅光技术有望突破当前光通信传输速率瓶颈。光通信系统的每一次升级，都有赖于新技术的引入。当前主流的100G网络系统下，相干光通信技术和波分复用技术已被大量应用，随着流量的继续快速攀升，后续骨干网向400G、800G甚至1.6T演进，单模光纤100Tb/s的传输速度或成为门槛。而硅光子集成技术的引入，有望打破这一限制，实现Pb/s量级的传输
5G时代，核心骨干网向400G系统升级，或逐步引入硅光子技术，实现高速度大容量的数据传输。
2020年进入5G规模建设期
5G是新基建七大领域之一（特高压、新能源充电桩、5G 基站建设、大数据中心、人工智能、工业互联网和城际高速铁路和城市轨道交通），2020年以来政治局会议多次要求加快5G建设。
2019年6月6日工信部向中国电信、中国移动、中国联通、中国广电发放5G商用牌照，10月底运营商宣布5G商用。
2019年是国内5G基站建设元年，2020年是5G基站建设爆发期，三大运营商资本开支计划明确。
5G基站建设进度预判：2020-2022年达到高峰期
参考4G周期，2020-2022年是国内5G建设高峰期。
5G建设初期进度不如4G迅猛，或将推迟高点到来的年份，整体建设进度或更加平稳。
海外5G亦于20年进入规模建设期
2019年4月，美韩两国抢先宣布5G商用，欧洲处于积极跟进状态，英德意西等16国共27家运营商启动5G，截至2019年10月底，全球已有32个国家/地区的58家运营商实现5G商用。目前落后的日本在加大追赶力度，计划于2020年春季推出5G商用服务。
2019年全球5G基站出货量约为100万台，2020年全球多数国家/地区陆续进入5G规模建设期，华为预计年2020年全球5G基站累计发货量将达到150万。
5G基站建设带来海量光模块需求
5G网络端口接口速率全面提升，接入层、汇聚层、核心层光模块相应升级：
接入层接口速率：从6G/10G提升至25G
汇聚层接口速率：从25G/50G提升至50G/100G
核心层接口速率：从100G/200G提升至200G/400G
5G基站建设带来海量光模块需求
根据前述基站数，我们测算国内5G基站光模块数需求量，结果如下所示：
25G前传：若按照光纤直连、无源WDM、有源OTN=6:3:1的比例计算，25G前传光模块总量约5800万只【华为或将在业内大幅推动50G前传方案】。
50G&100G&200G中回传：按照环装组网架构，城域网和骨干网50G&100G/200G中回传光模块需求为1100万只。
华为已经在2019年底的25G前传光模块招标中引入硅光模块，后续替代效应或逐步显现。华为在前传模块引入硅光技术，更多是为后续的技术升级、产业链培育做准备。
数据中心光模块不断升级，硅光有望大放异彩
全球互联网流量和带宽需求继续爆炸式增长（根据Equnix预测，2017年-2021年全球互联网带宽容量以48%的年复合增长率增长），要求数据中心用光模块速率不断升级，2020年正式进入400G时代，并有望于2022年进入800G时代，硅光技术的应用同样有利于速率的升级。
目前一个典型的超大型数据中心，拥有超过10万台服务器和5万多个交换机，它们之间的连接需要超100万个光模块，花费在1.5亿美元至2.5亿美元之间，占据数据中心网络成本的60%，超过交换机、NIC和电缆等设备的总和。高昂的成本迫使产业界通过技术升级降低光模块的单价。硅光模块的引入有望解决这一问题。
数通400G市场已开启，进入高景气周期
服务器算力依旧循着摩尔定律每两年翻一倍。2019年12月，博通宣布推出全球首款具备25.6Tbps交换能力的交换机芯片Tomahawk4，可支持 64*400G/128*200G/256*100G部署。Tomahawk4的推出，标志云计算厂商400G网络部署条件已成熟，相应地，400G光模块有望于2020年规模发货。
根据100G光模块的历史需求量，我们认为2020年400G光模块将进入规模放量期，达到大几十万只，2021年有望迅速增加至300万只，行业进入全面升级周期。
2024年硅光模块有望占高速光模块市场的60%
结合电信和数通市场，2021年有望成为硅光加速出货的第一年，市场正式启动。
在过去的100G光模块中，已经有厂商利用硅光技术生产，如Luxtera、Intel，但量级与传统光模块相比很少，其在400G时代的占比有望快速提升。
Yole预测，硅光模块市场将从2018年的约4.55亿美元（相当于130万个）增长到2024年的约40亿美元（相当于2350万个），复合年增长率达44.5%。而Lightcouting预测到2024年数通高速光模块市场整体达65亿美金，即硅光占比达到了60%（20年占比为3.3%）。
更远的未来：片上光互连
在未来某个时间点，数据中心网络方面的性能提升必然会到达一个天花板，届时摩尔定律将失效。硅光子技术有望帮助提高网络设备的密度和能效，如交换机ASIC封装上安装硅光子端口，在交换机端整合收发器。
英特尔已经在其“Tofino2”交换机ASIC上测试了这个想法，如下所示，chiplet设计的芯片总带宽为12.8T/s，被共同封装的100G/s的光学tiles所包围，其相应的交换机端口为400G/s。该方案可使得散热和成为持续下降。
因此2024年之后，光芯片组有望替代当前的可插拔模块市场完成供应链的重塑
硅光模块产业链梳理
传统光模块产业链如下图黑色部分所示，主要由光电芯片-光器件-光模块-数据交换设备厂商四个环节。
硅光光模块与传统光模块产业链的主要区别在于光芯片部分，其是高度集成的单芯片，而不是传统的分离多器件的组合。其余产业链环节是相同的，不过硅光模块的高度集 成会减少部分配套器件的使用，这一趋势在后续“On-Board”封装方案中体现将更明显。
硅光模块产业链
而就芯片环节看，分为晶圆制造、设计、代工、封装测试等环节，基本可复用电子集成电路产业链，具体公司如下所示。
其中，Intel走的是一体化IDM模式；代工厂如 TSMC（台积电）、Silex、APM和VTT，都在积极研发硅光子规模制造工艺；Luxtera、Sicoya、Rockley、Inphi、Acacia在硅基光电集成收发芯片的设计方面走的较为靠前。
封装环节，依旧是传统光模块的封装厂商占主导，需要其对平面波导的耦合有深厚经验积累。
国内外巨头纷纷入场硅光领域，鹿死谁手未可知
硅光领域前景广阔，传统通信设备巨头及相关行业有竞争力的企业纷纷入场布局，国外的企业如Intel、Acacia及SiFotonics等由于起步较早，均已推出多款基于硅光技术的器件产品，在行业内占据头部地位。
国内企业进入该领域较晚，主要通过并购或者与外企合作的模式来切入，在技术研究及产品开发与国外巨头相比仍有不小的差距，目前仍处于追随者的地位。
但总体来看，硅光市场刚刚开始，未来市场格局变数巨大，新进入者均有机会。
Intel：硅光全力推进者，旨在片上光互连
Intel在二十多年前就开始从事硅光子收发器的研究，2016年第一批光模块投入使用，2018年底出货100多万，2019年底出货300多万，预计未来每年出货200万以上。公司目前出货的模块主要是100G PSM4 QSFP和100G CWDM4 QSFP，并且在研发200G FR4、400 DR4模块，终极目标是在ASIC上安装硅光子端口，即在交换机端整合光模块，而替代现有热插拔的方式。
以100G PSM4 QSFP为例，英特尔目前的激光器，还是通过键合技术将多个InP激光器和CMOS芯片集成在主硅片上，另外硅基光子集成回路（PIC）芯片包含4个马赫- 曾德尔（Mach-Zehnder）调制器和锗硅光探测器（PD）。
Intel最新演示的光子引擎运行速度为1.6Tb/秒（使用PAM4编码的16个通道以100Gb/秒的速度运行），不仅速度大大增加，且这种集成将使整体网络成本降低约30％， 功耗降低30％，片上光互连才是英特尔硅光技术的终极应用。
Luxtera：硅光模块量产第一人
Luxtera总部位于加利福尼亚州卡，成立于2001年，由一群行业知名的研究人员以及来自通信和半导体行业的资深管理人员领导。Luxtera公司已在硅光子学研发方面投资超过2.5亿美元，是硅光子学的全球领导者。公司是最早开发硅光子芯片，并且硅光模块出货量达到百万片的公司，2019年被思科以6.6亿美金收购。
2009年，Luxtera公司最早推出了基于硅光技术的4x10G AOC模块，2014、2015年推出200G PSM8和100G PSM4光模块，并在100G PSM4领域占据了大部分的市场份额。公司的下一步将会是400G DR4以及ASIC与硅光芯片集成。
公司的100G PSM4光模块方案如下，电芯片通过Flip-chip的方式贴装在光芯片上，激光器也通过类似的方式贴装在光芯片上。其电芯片包括了MZI驱动、TIA和均衡器、CDR、LDD、MCU、I2C等，集成度非常高。光芯片包括MZI调制器（Segmented）、Ge探测器、Ge探测器制作的MPD、光栅耦合器等。整个模块只有一个激光器，波长1310nm，耦合到片上后通过分束器，分成4路光，分别进入4路MZI调制器。
Acacia：相干硅光模块领导者
Acacia成立于2009年，最早将硅光技术用于电信网络的互连中，是远距离相干硅光光模块的领导者。2011年其100G相干MSA开始批量生产和发货，2014年首次交付可 插拔的相干100G CFP模块AC-100的样品和硅光电集成电路（PIC）封装的100G相干模块，2016年3月推出基于硅光子PIC的CFP2-ACO，2016年5月登陆纳斯达克。2019年，思科宣布以26亿美金对价收购Acacia。
Acacia的硅光模块方案，是先将分离光器件集成为PIC芯片，再与自研DSP电芯片集成在SOI上，最终外接激光器，封装成光模块。
硅光子技术在相干光模块领域已实现了规模应用，从100G向200G/400G顺利升级，主要得益于相干领域对价格不敏感，可根据客户需求进行定制化，因此可用集成硅光子技术替代传统的InP光模块。
公司毛利率在40%以上的水平，研发费费用率接近30%，体现了硅光高投入，高技术含量的特点。
Sicoya：全硅芯片的探路人
Sicoya为德国一家硅光集成芯片创业新锐，其成立于2015年1月，是从TU柏林分公司衍生出来的。该公司自2007年以来一直在Silicon Photonics进行持续研发，致力于将光子学和电子学都集成在一个芯片上。
公司的方式基于硅锗（SiGe）BiCMOS工艺，实现模拟电子器件和光学器件在单片上的集成设计，集成度业界最高。该硅光引擎一改传统分立器件布局，采用3D封装， 单片集成了MZM调制器、硅波导、探测器、Driver、TIA等多个有源和无源芯片。集成后的芯片体积大幅减小，可以利用成熟的COB技术封装到模块内部，大幅简化光模 块的设计和制造，有利于规模化生产。
公司的100G硅光子收发器于2017年进入市场，2019年3月在OFC2019展会上首次推出三款400G收发器系列，还有一款面向5G基础设施设计的产品——28G单通道单模 收发器（5G前传光模块）。
博创科技基于Sicoya的硅光芯片，已成功推出电信25G前传光模块。
Rockley：硅光子工艺平台型公司
Rockley Photonics由公认的硅光子学先驱Andrew Rickman博士创立。在此之前，Andrew于1988年成立了Bookham Inc，是第一家将硅光子学商业化的公司，并于 2000年IPO，并于2009年成为Oclaro，现在已成为Lumentum的一部分；Andrew在2008年成为Kotura的董事长，最终Kotura出售给Mellanox Technologies。2013年成立的Rockley，致力于构建统一的硅光子工艺，设计适用于从通信到消费者广泛市场应用的产品。目前，Rockley的硅光芯片平应用其范围已超出网络和数据通信中的范围，还涉及光传感、机器视觉等领域，成为综合性的光学公司。
光子集成方面，Rockley的LightDriver™光学引擎可实现电子和光子组件的3D集成。与一般的硅光技术相比，Rockely采用的是3um厚的厚硅技术，而不是传统的 220nm厚的硅波导。3um厚的硅光波导，无法通过设计硅的PN结结构，形成硅调制器。Rockley的方案是将III-V的电吸收调制器，通过flip-chip的方式，集成到硅光芯片 上。III-V的电吸收调制器可以实现100Gb/s的PAM-4调制速率。
片上互连方面，Rockley的OpticsDirect™系统使新一代半导体芯片的光纤链路直接进入封装。这种方法替代了当今集成（IC）行业中常见的大功率和短距离电气互连。
成像和传感方面，Rockley为需要自由空间光学接口的成像，传感和其他应用提供了广泛的产品。
SiFotonics：硅光器件创业新星
芯旸科技（SiFotonics）成立于2006年，总部在美国波士顿，在香港、上海、北京设有分公司，主要员工毕业于MIT、清华、北大等全球知名院校，现有员工约100人。公司专注于CMOS工艺的硅基光电产品及相关集成电路芯片的设计与开发。公司产品主要涉及CMOS工艺Ge-Si材料2.5G/10G/25G高速光探测器（PIN）及雪崩探测器及 阵列（APD），CMOS工艺10G/25G Modulator，CMOS工艺2.5G/10G TIA及10G MMF SFP+SoC芯片，10G高速HDMI SerDes等集成电路芯片。2019年其硅光芯片和器件出货超500万。
公司推出的100G/200G全集成相干发射接收芯片——TR4Q11，单片集成了一系列由SiFotonics独创的光纤波导耦合器、偏振旋转分束/合束器、90°混频器、8个40GHz Ge/Si波导型光探测器阵列、8个25GHz IQ调制器、可调光衰减器及MPD等，共计多达60多个有源和无源光波导元件被集成到面积仅为6.45×7.7mm²的光芯片中，是目前报道的最高集成度的光集成芯片之一。
下一代光电技术，国家重点扶持方向
我国在光模块产业链中，上游核心芯片和器件一直比较弱，尤其是25Gb/s以上的高速高端芯片领域国产化率极低。在目前的硅光技术中，依然呈现出这种态势，国产厂 商更多依靠封装能力与欧美芯片厂商合作，来切入产业链，后期通过技术积累提升自研芯片技术是重要发展方向。
在工信部2017年颁布的《中国光电子器件产业技术发展路线图2018-2022》中，就将“加强核心有源激光器、硅基光电子芯片及上游材料的设计、制造工艺平台建设与工艺人才培养”作为重要技术创新目标，并在硅基相干光收发芯片、硅基100G PAM-4调制芯片、硅基波导光开关、可变光衰减器阵列芯片等方向给出了具体的发展目标。
2017年，上海市政府将硅光子列入首批市级重大专项，到了2018年1月，国内第一个硅光子工艺平台在上海成立，目前上海的硅光子技术基础研究能力与世界领先水平基本同步，但在加工制造线上稍落后。
| 来源：驭势资本