大佬最新发话，意味深长。。

前几天，有位管理规模几百亿大佬发话了，意味深长。。大概意思是，长期逻辑看，现在赛道行业最终都会过剩，但是中期需求还是很旺盛，所以看好相关方向。

投资分为三种，第一是短线投资。

第二是中线投资，在某个阶段行业景气度高，具有阶段性的趋势机会，俗称赛道投资，主要赚流动性的钱。

第三是超长线投资，至少以5年10年为维度，持有那些皇冠上的明珠，也就是最极品的公司，赚复利的钱。

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说说赛道投资，当年叫主题投资。2010年苹果产业链，2014年手游，2015年互联网金融都是，只不过现在叫赛道。

这种风格是A股最容易凝聚人气的，代表着资金的中期流向，大部分机构其实都不是超长期的钱，但也不是炒短线的钱。

因此，中期产业趋势爆发，带来的主题盛宴，是中期资金最爱的菜。历史上的赛道行情，底层逻辑如何演绎？

1、大政策驱动+技术革命。符合大部分人的认知，快速形成共识。每次主题投资能点爆，核心逻辑很少超过10个字，简单粗暴，容易传播。

2、业绩爆发。技术革命，下游产品更替，行业景气度高，产品供不应求，价格上涨，企业出现量价齐升的逻辑，业绩井喷。但只是中期逻辑，大部分科技本质是制造业，长期产品会过剩——降价。

过去其实老江湖们都知道，长期逻辑有瑕疵，但中期景气度高，情绪主导，也会催生阶段性趋势的演绎。就像索罗斯说的，参与泡沫，在泡沫破裂前撤退，所以说大神之骚操作，普通人很难去模仿。

3、流动性好，热钱涌入。

4、图形趋势。主题投资，大部分热钱不会主动出击，都是趋势追加，越涨信仰越强，又会卖了其他股票，继续加仓。

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历史上，主题投资见顶特征是啥？

1、行业逐步过剩，龙头公司业绩不及预期，高位现分歧。表现在图形上，波动幅度很大，比如一天可以从跌5%到涨5%，然后再暴涨暴跌等等。

2、市值出现极限值。有件事我印象至今深刻，2015年，大约10元左右参与的中国神车，后来发现市值等于波音+空客的总市值，当时我就清仓了。

现在赛道行业，总市值如何？

摘抄招商证券的一段话，供大家参考：从市值角度来看，全球电动智能汽车板块总市值一度超过传统汽车，需要更多逻辑(付费模式、更换频率)来支撑更大的市值空间；而新能源(锂电池、光伏、风电)总市值与传统能源(汽油、火电)市值比隐含的渗透率已经较高。

3、虹吸效应。过去赛道行情，趋势强化，吸走其他股票的流动性。趋势末端，被虹吸股票的投资者，经常哀鸿一片，甚至有破产的。这是行为金融的范畴。

4、流动性的戛然而止。参与主题投资的大部分是热钱，生死决定在水龙头的开关上。历史的岁月中，主题投资见顶阶段，一般都伴随流动性的收缩。

做过超长期统计，大概就知道：A股流动性好，差不多也就10%的时间，大部分时间都是偏紧的。

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赛道投资（中期投资），主要是中期逻辑+趋势博弈。机会是阶段性的，经常几年不开张，需要很强的抗压能力。

而且高位要兑现，然后又要继续找其它的机会，切换过程中，可能钱就磨损掉了。专业术语叫：再投资风险。

但这则是超长线投资的优势，以5-10年的维度，判断资金最终会流向哪里，然后低位潜伏，超长期持有，切换频率低。

全球市场，资金的超长期流向，最终会在哪里？都是那些行业永续增长，具有顶级商业模式的垄断型企业。他们业绩不会一下爆发，但企业的护城河养了很多鳄鱼，非常牢固，没有竞争对手。

所以每年20%的业绩增长，虽然爆发性不强，但持续时间非常长，最终长期复利下来，反而很惊人。

随便举个例子。。

过去10年，神酒的市值，8年是在5000亿以下，后来就用了2年时间，市值就站上了了2.5万亿。大部分涨幅是在很少的时间里完成的，为什么？因为企业的盈利基数大了，股价放大倍数就快。

比如起始资金100万，2000万的时候，涨10%相当于原来本金的2倍。即便是牛股，80%的涨幅也是由20%的时间贡献。巴菲特的超长线模式，就是善于在牛股「小」的时候，发现它们。

企业从小变大，随着业绩的膨胀，越往后，收益放大倍数越大，超长线持有过程中，后期涨10%，可能都相当于本金的多倍。所以，复利威力是无穷大的，追求复利增长是最顶级的思维方式。

我的大部分时间，都在研究全球长牛股的成长路径。

练好基本功，比如看懂财务报表，行业发展、商业模式等。其次，复盘全球最顶级的公司，发现规律，这也是我这些年一直坚持做的，太阳底下没有新鲜事。全球视野+顶级复利思维+共性规律。

不知不觉写了2000字，有机会再深入探讨。今天先到这，祝大家越来越旺，越来越富！