绿庭美国REITs5月月报，移动屋REIT了解一下！

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5月概述

REITs市场在五月表现良好。富时全REITs指数在五月上涨了3.5%，其中全股权REITs指数上涨了3.9%，债权REITs指数上涨了2.7%，标普500指数上涨了2.4%。

五月总体经济发展平稳，十年期国债收益在五月下跌了0.1%，几乎持平。REITs表现通常与十年期国债收益有紧密联系，但过去几个月的市场似乎显示了REITs对市场变化的适应性。

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各版块表现

五月 – 除数据中心板块以外，所有板块均实现上涨，数据中心板块五月下跌1.5%。零售和医疗板块在五月有所反弹并表现良好：医疗板块上涨7.5%，零售板块报收4.1%。另外，酒店/度假板块五月收益报11.9%，自助仓板块上涨5.4%，多元、特殊物业板块实现超过4%的收益。办公室板块上涨3.2%。工业、住宅、木材和基建板块在五月均实现超过1%的涨幅。

2018年累计收益 – 由于五月将近12%的上涨，酒店/度假板块累计收益由负转正，累计收益达10.6%。自助仓板块也由负转正，累计收益为4.9%。另两个累计收益保持为正的板块分别为工业板块的2.9%和木材板块的8.2%。其他主要板块中，住宅和基建板块累计亏损超过2%。办公室和医疗板块累计亏损超过3.5%。零售板块累计损失达7.5%。特殊物业板块下跌5.3%。而数据中心和多元住宅累计亏损超过9%。

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移动屋REIT

概述

移动屋是一种完全在工厂内建造完成的房屋类型，该房屋的建造遵照联邦建筑法并由美国住房及城市发展部(HUD)管辖。移动屋可为一个整体也可有多个部分组成，建造完毕后从工厂运输至社区并进行组装。移动屋的建造标准一般为至少320平方英尺（约30平方米），带有永久车架底盘以保证房屋初始及后续的可运输性。移动屋要求安装带有车轮的永久车架底盘，这使其有别于其他预先建造的房屋，如预制房等。

移动屋REITs持有全美机构质量认证的移动屋社区。目前一共有3支移动屋REITs在市场上公开交易。移动屋社区的类型有高端退休社区，也有更多通常被认为是集中了低端移动屋的社区。移动屋屋有类似债券投资特点的反周期特征。从估值角度，移动屋颇具估值吸引力。

移动屋市场行情

移动屋隶属于是住宅板块。住宅板块有三个子版块：长租公寓、独栋别墅租赁和移动屋。如图表所示，移动屋过去两年的收益远远超过住宅板块。

虽然没有像数据中心和工业板块一样在过去两年有超过25%甚至30%的年化收益，移动屋板块的收益也相当可观，分别达到了14%和25%，属于所有板块中表现较好的板块，和标普500指数相比，也稍占优势。进入2018年后，大多数板块均经历了大幅下跌和波动，而移动屋板板块则表现稳定。截止到5月底，移动屋板块的累计收益为4%，仅次于酒店/度假村、自助仓和木材板块，而与此同时，大部分板块仍处于累计亏损状态。

总体来讲，有限的供应增长和稳定的需求为移动屋提供了优越的基本面支持。住宅板块中的其他子板块均承受着明显的供应增长压力，而移动屋则不同，供应的增长绝大部分发生在现有社区内的扩张，加上严格的政策和获得开发许可证的困难程度，导致了十分有限的供应增长。尽管有少部分高端的移动屋社区，但大部分地区的移动屋均位于城镇市郊或乡村地区，属于最便宜的居住选择。因此，有廉租屋需求的人群，包括已退休的但财政状况紧张的婴儿潮一代，以及低收入人群，为移动屋提供了稳定的客源。

与大部分REITs板块不同的是，由于移动屋的廉租房性质，经济下行可能更有利于移动屋的发展，而经济的上行则会降低对移动屋的需求。除此之外，政府已开始考虑放松相关规定来刺激廉租房的发展 ，两房也开始寻求为移动屋借款的可能，因此移动屋可能将在2018年得到进一步的发展。