做1亿颗芯片能让它上天？别激动请冷静

最近，不少粉丝私信或者留言问华叔有关深康佳A的情况，一直拖着不聊深康佳A，主要还是不太看好其运营模式，粉丝可能觉得康佳和TCL科技很像，大家都是电视、白电起家，但这几年发展后，两家企业的发展方向已经截然不同。

康佳首款存储主控芯片KS6581A首批10万颗量产出货，让股价在节后15个交易日9次涨停，尽管是芯片还是氮化镓，深康佳都不是A股上最正宗的标的，却是最善于讲故事的玩家。伴随着二级市场的突飞猛进，深康佳还频频抛出“一亿颗芯片”、“百亿产业平台”等大数字吸睛。

但，这也难掩深康佳近年多次转型乏力，2018年深康佳各项业务营收中，供应链管理业务收入占比最高达61.46%，其次是彩电占21.45%，环保业务 6.55%、白电4.61%。

华叔Tips：白色家电简称白电，是指可以替代人们家务劳动的产品，如电冰箱、洗衣机、空调等，白色家电是白色的。

到了2019上半年，供应链管理业务收入有所下滑，跌至56.6%，环保业务猛增至18.92%，彩电业务也开始下滑至14.96%，白电业务也所有提升至6.37%。

再看看2018年与2019上半年这半年间的净利润变化，供应链管理业务、环保业务、白电等业务增速在提升，但净利润收益最高的彩电却崩盘。

其实，深康佳也看到问题所在，2017年进一步增加了“投控+金融”、“科技+产业+城镇化”的扩张思路，2018年年底进入了半导体行业，开始搞芯片。

究竟这款储存主控芯片对康佳帮助有多大？假设2020年康佳卖出1亿颗存储主控芯片，销售金额预计约为2.5亿元，占公司营收不超1%。

2019年12月，子公司康芯威完成首批10万颗销售，收入约为20万元，占2019年营收不到0.01%。

此外，康佳子公司康佳光电从事Micro LED相关的产品研发、生产和销售，主要是利用氮化镓(GaN)芯片作为Micro LED的显示芯片，氮化镓之前华叔也聊过，除了用于充电器，还可以用于Mirco LED芯片。(相关推文可点击：小米10很厉害，但劝你们别做韭菜)

Micro LED就更遥远了，现在苹果才准备推出Mini LED，只能说康佳现在布局储存主控芯片、Micro LED显示芯片至少需要3~5年发展，这才算刚刚起步。

另外，存储主控芯片的利润空间也很小，早已成红海，存储主控芯片主要应用于SD/microSD、USB、eMMC、SSD这几类产品，以上提到的康佳推出的型号为KS6581A的主控芯片就是用于控制eMMC存储器的，主控芯片等于SSD和eMMC的CPU。

做存储主控芯片的主要有Marvell、慧荣（SMI）和群联电子（Phison），他们占据着市场的主要份额。国内超过30家中小规模厂商涉及做存储主控芯片，包括华为海思、得一微电子、联芸科技、国科微、华澜微，以及忆芯科技。

主控芯片和闪存颗粒都是储存设备的重要芯片，但无论存储量多大1GB、100GB也只需要一颗主控芯片，而闪存颗粒则不同，由于容量越大，闪存颗粒需求会随之增加。

2017年全球用于消费类设备的SSD有1.6亿个，等于需要1.6亿个主控芯片。SSD市场增长空间很有限，大幅增长的只是SSD所需要的闪存颗粒。

新进入存储主控芯片市场的玩家，除了要应对市场容量发展空间有限的“硬伤”之外，还要面对诸多挑战：

1、需要长期投资，玩短线的不会太好过，因为这个产业没有快钱，如果你是做U盘、记忆卡的主控，可以很快，一两年就可以赚钱，但毕竟这不是市场趋势，市场趋势是SSD。

2、不止要长期投资，而且投资金额也很高。

3、必须要有很强的研发团队，要有坐十年冷板凳的准备和心态，团队的长期默契很重要。

所以，存储主控芯片团队要有很多年的积累、很多年的默契，这是一个很大的挑战。康佳旗下的康芯威2018年11月才成立，时间还是比较短的，业界对该公司普遍缺乏认知，另外，康芯威的大部分客户尚在开拓中，市场份额较小。

主控芯片三强之一的群联电子(台资公司)，去年出货了3600万个闪存主控芯片，今年目标是5500万个。康佳今年的存储主控芯片的销售目标是1亿颗，作为一个新入场者，这个目标有些大了。

2019年，从中报可以看出，康佳最大的两块业务已经变成供应链管理和环保，取代了公司传统的家电业务。

环保业务贡献净利润最大，康佳的传统领域失去优势，通过不断开展新业务，进行多元化经营，但从业绩反馈上来看并不理想。近几年营收大幅增长，但净利润起伏不定，扣非净利润从2011年开始，已经连续8年亏损。

华叔Tips：

扣非后净利润是扣除非经常性损益后的净利润。

扣除非经常性损益后的净利润，这是单纯的反映企业经营业绩的指标，把资本溢价等因素剔除，只看经营利润的高低。这样才能正确判断经营业绩的好坏。

从PB(不含商誉)来看，2014年、2015年因当时的牛市涨至高位，接下来两年一直在高位盘旋，目前，PB(不含商誉)为3.62也是处于中高位。

不断转型中，康佳的收入体量越来越大，盈利能力却不乐观。近两年，无论是做存储主控，还是Micro LED显示芯片，康佳入局半导体肯定是为了增加新的利润增长，但长路漫漫，还有待观察…………

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1、吉利汽车：2月汽车销量2.12万辆，同比-75%。二月份较低的销量主要是由于新型冠状病毒（COVID-19）近期在中国爆发所造成的中断。此外，由於今年春节假期较早，导致本月工作日减少，也影响了本集团于期内的销售表现。

2、广汽：2月公司汽车销量同比-81.08%。2020年2月，公司汽车产量1.73万辆，同比减少82.67%；汽车销量1.93万辆，同比减少81.08%。

3、乘联会：2月新能源乘用车批发销量1.1万台，同比-77.7%。2月新能源乘用车批发销量1.1万台，同比-77.7%，环比1月-70%。其中插电混动销量0.2万台，同比-84%。纯电动的批发销量0.9万台，同比-76%。2月合资与独资新能源表现较强，成为新能源车市重要力量。2月普通混合动力乘用车批发0.2万台，同比去年2月-80%。

4、深南电路：公司5G PCB产品主要用于无线基站、承载网、核心网等。华为、中兴等全球领先通信设备厂商均为公司核心客户。

5、舜宇光学科技：2月手机镜头出货量同比+48%。2月手机镜头出货量为9649.4万件，同比+48%，环比-11.1%；2月车载镜头出货量为307.6万件，同比+14.8%，环比-35.5%；2月手机摄像模组出货量为4349.5万件，同比+54.6%，环比-13.7%。

6、中国信通院：2月国内手机出货量638.4万部 其中5G手机占比37%。2020年2月，国内手机市场总体出货量638.4万部，同比-56%，其中2G手机4.3万部、4G手机396万部、5G手机238万部。2020年1-2月，国内手机市场总体出货量2719.7万部，同比-44.0%,其中2G手机38.9万部、4G手机1896.4万部，5G手机784.5万部。

7、华为：全球已发布40款5G手机。截至目前，全球已发布40部5G手机，中国厂商贡献了超过30部。华为预计，今年其智能手机年出货量将下降20%左右，这将是华为首次出现同比下降。华为2019年的手机销量超过2.4亿部，但现在预计销量仅为1.9亿至2亿部。

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