AAAA新的一年如何对基金投资进行规划,解决四大难题

今天是2021年第一个交易周的周末,经过一段时间的思考,老马想讲一下基金投资规划的问题,包括以下几个方面:

1、 买什么基金或基金组合?

2、 择时的问题?

3、 如何调整现有的基金?

4、 仓位及资金的分配问题?

一、 基金投资的必要性

写在前面,为什么要先讲这个呢?因为很多人都还没有认识到是不是应该投资基金,甚至很多人觉得股票投资的收益远高于基金,基金又慢又低,看不上。这是很多人的错觉,在复利的公式里,时间是指数,所以对于复利来讲,时间才是重要的一环,每年盈利、减少回撤特别是不能亏损,才可能在长时间里将雪球越滚越大。不过,这个常识,也有很多人已经认识到了——这些人都是吃到了果子的,能不香吗?

这段时间看了一些主流机构的观点,对于2021年,大家都说要普遍调低预期,因为前面两年基金的收益都很高,公募排名里前面的都是翻倍的,2021年可能不会延续这么高的收益了——'牛不过三'是大概率的事。我想说,不管2021年实际的走势会如何,我们做基金投资的都是平常心才对,这也是基金投资必备的心态,恐惧贪婪与我们都没有太大关系,我们无非是选择好的基金,持有即可。

二、 买什么基金组合

其实在前面的文章中我写过很多这个主题了,这里不再详细去讲,如果需要就去看我前面的文章吧。我只简单的罗列一下,包括可长期持有的那些如:富国的朱少醒、兴全的谢治宇、兴全的董承非、易方达的张坤、萧楠,交银的王崇,汇添富的劳杰男、嘉实的归凯等。我简单列了下面这个表,需要说明的是,选取标准主要是选人,也就是基金经理,另外,表中只有11个,其实我前面的文章中不止这么多,可以再去看看其他的。必需要说的是,这些都是久经沙场的老将,穿越牛熊。

表中的大多数基金,老读者应该都很熟悉了。另外,不要简单的去比较最后一栏的年化回报,这跟管理时间有关系,时间越长,回报高越不容易,打个比方:两年可以做到年化回报60%,但十年能做到20%的都是凤毛麟角了。举几个例子:

朱少醒:15年如一日,只管理一只基金,年化达到22.9%,全市场也不多见。

张坤:将中小盘在8年时间里做到30%以上,虽然有人说他只会买酒,但你不得不承认,这几年白酒就是风口,能够识别、抓住、一直持有这本身就是一种能力,而且,非一般人能够做到。所以我将其蓝筹精选也放了上来,虽然时间短,但看好未来。

谢治宇:将合润在7年的时间里做到年化30.64%,他对于净值波动的控制格外关注,选股更注重分散和均衡,不做极端配置的强进攻组合,追求长期的稳健回报。所以我也将其管理的合宜放了上来,虽然时间也短,但投资就是投人,不是吗?

归凯:在16年3月份开始接手泰和这只基金,当年受大盘大幅下跌的影响,全年沪深300指数下跌11%,同期归凯没亏钱,当然也没有赚钱,超额收益11%;直到2019年是公募基金的丰收年,市场平均收益率33%,而泰和取得了70%的回报,表现不错,所以虽然时间短我也将其放了上来。

袁芳:择股能力相当强,在控制回撤方面做得非常好,同时分散配置,她的投资风格既稳健又灵活。 '不能很固执坚守一种投资理念,投资逻辑框架要足够包容、足够开放',这一点与谢治宇有些像,行业也配置均衡,控制回撤。5年的时间将文体产业做到了年化30%以上。

特别说明:我没有按照行业或板块去做基金的筛选,比如,很多人觉得应该去投新能源、半导体、医药等各细分行业。而我不想这样做,原因也很简单,我表中列举的这些基金大多是综合性的,除了中小盘、消费行业等比较集中于某一特定板块外,大多都在基金持仓里包括了各细分行业的龙头,有高端制造、医药、新能源、传媒、地产、大金融等。所以,没必要再去单独配置某一个细分行业的基金了。如何单纯的买入一只行业基金,在这个行业风口时,基金涨很多,但风口不再时,基金又会回撤很多,典型的例子就是某只半导体基金了-蔡嵩松的诺安。这样无疑提出了更高的择时能力,而在我下边的内容会讲到择时的问题,综合配置更能保证基金净值的增长,而将择时的难题交给基金经理去完成。我举几个例子,看一看2020年第三季度几只基金的前十大持仓就明白了:

1、富国朱少醒管理的天惠精选:

2、兴全谢治宇管理的合润:

3、 交银王崇管理的新成长:

4、易方达张坤管理的蓝筹精选:

三、关于择时

其实大部分人在择时上都很难精准做到,机构投资者也是这样,所以做为普通人的我们,也应该减少择时,我觉得就记住一点就可以了——长周期做择时,即在市场特别高、特别低的点进行择时,其他时间,拿住不动即可。比如在市场很火爆的时候,指数点位较高时,适当的止盈,在低位大家都恐惧的时候,适当的加仓,如此即可。

四、 现有基金的调整

这个不能一概而论,要具体基金具体分析,但可以有一条原则:不要以基金盈亏做为首要的参考标准,而应以基金经理的考核做为前提。仔细去研究你所持有的基金经理,到底值不值得托付,这才是重要的。如果不行,就换。

五、 仓位及资金的分配

「仓位管理」涉及到投资基金的底层方法论,虽然讲明白这个专题需要很多内容,但老马还是想给大家简单得做个梳理,仓位主要指高风险资产占全部资金的比例,何谓高风险资产?股票基金这些都是,与之相对应的就是低风险资产,比如银行存款、货基、债基等。

仓位管理,涉及两个方面,一个是止盈止损即买入卖出,一个是调仓。仓位与自身的风险承受水平相关,如果风险承受力低,亏个10%就睡不着吃不下,那应该将高风险资产的比例逐步下移,比如原来占总资产的一半,现在可以将这部分调整到百分之二三十的水平,总之,以不能影响生活为准。反之,如果你风险承受力高,回撤30%依然不为所动谈笑风生,那可以调高总资产部分中高风险资产的比例。

需要说明的是,我觉得没必要去做动态调整或过于频繁的调整仓位,因为我们大部分人对择时都没办法做到精准,所以选择优秀的基金买入持有是正确姿势,再去要求动态调整仓位,只能是理论层面了,现实中很难做到。

当然,这述表中的基金或认为其他优质的基金,可以按一定的比例分别投资或定投,在我看来,平均分配也未尝不可,这是我认为更省心、有效的办法。

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