一点市场随手记

一、市场

上周偷懒了，什么内容也没，包括很想写一点的东西，但还没打开笔记本就懒得敲键盘合上了电脑。而今下午，一觉醒来打开见市场又下跌了，又有信息问，所以就多看了看。

对于市场感觉没什么大问题，依旧是在大箱体震荡，尤其市场走烂的最大罪魁祸首非医疗器械莫属，医保局的超级砍价从药品砍到了医疗器械，像心脏支架，从1.3w一到砍到平均700，把整个医疗板块的票都吓尿了。本身估值都是因疫情走起了加速行情，透支了未来，估值偏高，加之如此，脆弱的心不得再捶一次。

尤其个人的理解这次集采之后，导致的问题就是行业虚高的毛利直接砍掉，许多公司的盈利能力未来会出现急剧的恶化，而这样势必会导致未来的业绩和估值双杀，更重要的是破坏长期逻辑。之前大家觉得这种公司就应该享受高溢价；而未来他们的核心利润率或许就不会那么乐观，估计应该控制在15%左右，那么这样的盈利能力就打破了过去的预期。举个简单的例子，现在A国内公司赚10亿，估值80倍市值800亿，未来他估值可能40倍都觉得贵。而盈利可能只能有个6-7亿，而且还是在收入和市占率扩大的情况下，那么打破了大多数人估值体系。

股价下跌分为几种：杀估值、杀业绩、杀逻辑，而这次集采应该是杀逻辑，破坏了企业的盈利能力和市场对他们的长期估值模型，或许后面会有优秀的公司走出来，但出于当下资金大概率应该会先溜。而医药板块对于市场整体又占有比较重的权重，医药一跌就显得市场就有点难看。此外，比亚迪代表的新能源造车新势力，在情绪连续加速后，本身就是短期情绪的高点，也在调整的预期之中，多重因素早就了市场的走弱。

因此，对于市场个人是偏乐观的，在10-21《静待市场与问题回应》算命式说过一次，在10-25《市场的问题》也说了自己的看法。而在雪球上也说过一次：

从市场走势看走出瞎蒙式的预判，而在这个位置算命式的认为，这是上涨途中的小调整，真正会有个剧烈的调应该在3360左右吧，剧烈后还会再次向上摸一把吧。一直觉得这种什么技术、什么点位算命式的没什么卵用，通过观察盘面，感受市场情绪多多少少能感觉的到，比如你操作是顺节奏还是逆节奏，当觉得逆，那说明有点弱，市场多多少少是有点小问题，需要仓位控制，但市场的众多投资者却很希望一系列画图的精准分析，总是想着最低和最高的问题，对实际上却没什么用处。

二、自我的思考

前几日说“《乌合之众》一书值得再读”，不仅仅是参与了一把M国大选的一次娱乐性博弈，而是大多数时本质是相同的。比如这次大选，与大选前民调一边倒的指向拜登获胜不同，大选的实际投票结果异常扑朔迷离，尤其在国内也是如此，呈现一边倒的状态，且不论不靠谱如何，我也不喜欢它，他太可恨，不过有一点贡献就是打破了各种梦，让自己自强，加速转型才是核心。但这不是重点，重点是呈现大多数一边倒有点过，再且不论治理疫情不力，各种像疯子一样层出不穷的想法，让人觉得无耻至极。但作为一领导者，虽然自身有各种问题，但一定会代表一部分人支持者，如gong和党支持者的中低收入白人群体、农民和蓝领阶层，毕竟上一届选举是真实投出的它，虽然这几年做的有些质疑，但不至于一边倒。

本身一场焦点事件都会存在一群吃瓜的群众，也就存在一定预期差，正如不靠谱在大选前赔率达到2.76，貌似阿登要胜，但这种似乎太容易了点，反观国内也是如此，一致看阿登，预期差就此产生。最后的过程也恰恰是发生了点意外，阿登有点小波折，赔率也发生了变化，出现预期差的收益，此时又出现一致性看不靠谱，紧接着又是另外一个看阿登。吃瓜的大多数貌似跟着情绪走，而非自己去思考为何？

看似非一致性却是一致性的是：自我的思考，而非人云亦云。事件如此，股票市场也是如此，最最简单就是一直说的各种小表格概念股，就是一致性一边倒时，所有人认为该如此的群体性时候，往往是面而非肉，市场每次跌时慌，而一涨往往觉得自己踏空，亢奋起来去追，而非冷静一下，知道怎么去做，而非跟随大多数人。同样证明同样股不同人是有盈有亏。但添加点自己的想法，去执行或许会是另一番景象。这也是一直想建议身在A股市场中的人，逐渐建立自己的模式，重复执行下去。

三、

市场本身就存在各种认知差，你不能获得所有，能做的就是属于你自己的那部分。就在上周末和几个朋友吃饭，有一个在雪球上说过“一大佬看金龙鱼五千亿市值”，听完吃惊，看报表是我都给pass，但看这两天不妨碍这几天一直猛。而另一个做一级和一级半市场，问我“年初时让给你是看的三聚环保咋样了？不说我都给忘了，我说当时看完就放弃了，拿久了估计肉得掉层皮，但打开K线图，竟然快翻倍。朋友接着又来句，再看看中文在线、东方海洋、光启，打开一看，这玩意能看？只能说不在一认知范围，就不要能理解其想法。能做的就是做自己认知范围内的。更何况当初通过在众多调研纪要中精选的《天赐材料调研纪要》的天赐材料，只其不差吗，但如今的疯狂是有点差异的。

但有一点你不得不服，他们那帮人认真起来太勤奋，前段时间每晚让给普及逻辑，一说就是很晚还一个小时的时间，而这期间往往是市场很差的时候，但反观大多数人，市场差，很多人就会陷入低迷，不但慌的一逼，而且还是烦躁的一逼，见谁就怼，貌似怼了就回血似的，而不是市场差时，多看点东西，丰富自己，做未来好的时候储备去应对。

四、

随着市场制度以及生态的变化，机构毫无疑问越来越具有话语权，以基本面逻辑驱动为核心，基本上不会让自己陷入被动，无论是做短期的价值投机还是中长期价值投资。但若还是孜孜不倦追求者暴富心态的追上杀跌，结果是不言而喻，今日去短线投机圣地的股吧看了看，一个月的时机，好的人很好，但大多数是惨的，尤其后面的：

如果说上一次调查问卷，还不知亏50%需要涨多少回本，这次就不得让自己多算算。

五、

最近有些该号友说，不太懂公司基本面，不太懂财务情况，但只要懂得“超预期、反转、拐点”九个字就足以，尤其在辅之以机构调研纪要、电话纪要也好，通过研究报告也罢，基本都不会太差。目前在写，也算是最后对该号部分人一些问题的一次答复，最简单的方式。