股票投资中的长短期思维 @今日话题 $平安银行(SZ000001)$ $贵州茅台(SH600519)...
$平安银行(SZ000001)$ $贵州茅台(SH600519)$ $泸州老窖(SZ000568)$
今天听马喆朋友圈音频，有位谭老师说到长期投资和短线投资。再结合自己操作中一下思路及问题，今天想和大家聊一聊股票投资中长线思维及短线思维。
谭老师提到马喆老师认为茅台估值为20多倍是合理的，茅台的PE终将回到20多倍。这是很可怕的论断。这可能意味着以目前的价格持有茅台，在未来五年并不赚钱。
在我对于茅台未来发展做了自由现金流折现后（这个模型有相当的主观性），我认为以目前的价格长期持有茅台复合收益率不会大于10%。这也是在茅台去年涨了90%多，今年涨了20%后，我开始减仓茅台的原因。这个思路其实和马喆老师是一致的。
但是二马的这个思维却遭到很多股友的取笑，认为不能和优秀企业共同成长，行为过于短视。林园更是说出了怕高都是苦命人。这里就涉及了我们投资中的长线及短线思维。我认为我的短线卖出是基于更长线认知后的决定。当然并不排除我自己长线看走眼，但是没办法，这是能力所限。有多大能力、赚多少钱。
也就是说，我的这种短线卖出的正确性，可能需要三到五年去验证。例如茅台五年后估值真的到了20多倍。
另外，相对我今天的卖出，可能在不少人看来，目前的持有是更长线的思维。短期的股价持续上涨貌似也验证了长期持有的正确性。以茅台和诸多白马股为例，最近两年的持有，依靠市场估值提升赚的钱要比依靠企业业绩增长多的多。很多人说的赚优秀企业成长的钱，但是真实的情况是赚了市场情绪的钱更多一些。恰好在这个时间，市场情绪给了优秀企业。所以持有优秀企业不动的人，最近两年日子很爽。
我们再进一步探讨， 以比目前估值低10-20%的价格去继续持有到现在以及更远的将来，还是在那个估值卖掉是更长线的思维呢。
这里我做两个假设，分别对应两个模型。
模型A：5年后，企业继续高速增长，在这个情况下，可能继续持有是更好的选择；
模型B：5年后，增速下降，估值打对折。
到底是否在静态高估区继续持有，应该是基于我们的对于企业未来发展的判断。关于这一点，有两个难点。一个是对于企业长期发展的把握是困难的，但是这是我们必须做的，哪怕是定性的把握。如果我们不能把握企业的长期发展，那我们就不是投资，而是投机。其次我们的认知需要在一个很长的时间段之后才能得到印证。这个时候我们需要忍受质疑、非议，更需要检视自己的认知是否因为能力的问题导致了偏差。
今天二马想说的是我们应该以更长期思维去指导我们短期的行动，并不断的以更新的数据、逻辑去修正自己的思维。过程中，我们还常常遇到非理性市场的干扰。但是这是我们投资路上必须做的，也必须面对的。
以上是二马关于投资中的长线、短线思维的思考，也想听听你的意见。