国轩高科2020年净利近1.5亿 产业链扩张逐渐加速

4月16日早间，一直未披露2020年年度报告的国轩高科发布了2020年度业绩快报。向投资者和社会大众预先交付了一份业绩答卷。

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净利近1.5亿元，同比大增近2倍

国轩高科发布的2020年度业绩快报显示，报告期内，公司实现营业收入 672,423.32 万元，同比上升 35.60%；实现营业利润 16,760.52 万元，同比上升 184.78%；实现利润总额 16,644.09 万元，同比上升 220.73%；实现归属于上市公司股东的净利润 14,967.30 万元，同比上升192.02%。

其中，国轩高科上半年受疫情影响，一季度业绩未达预计目标，且市场竞争的加剧、上游原材料成本的上升对公司的业绩都有较大的影响。但公司四季度的业绩十分显著，由财报看，第四季度营收26.5亿元，净利润0.6亿元，分别贡献了全年营收和利润的四成。

公告还指出，公司在报告期内业绩实现较大幅度增长，主要原因是在上汽通用五菱、吉利、长安、江淮汽车、奇瑞汽车等整车企业紧密合作同时，积极扩张轻型电动车和储能应用领域。以研发驱动发展，持续加大研发投入，优化客户结构。

在此前国轩高科发布的2020年度业绩预告中，预计非经常性损益对净利润的影响金额约为40，700万元，主要系政府补助及购买理财产品收益等所致。

二级市场上，截止4月16日收盘，国轩高科报34.57元/股，上涨2.22%，动态市盈率为295.51，总市值达442.68亿元，目前总市值在行业排名第六位。

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磷酸铁锂电池装机量前三  锂电项目扩产不断

据起点研究院（SPIR）数据显示，2020年动力电池总装机量为61.8GWh。其中，三元电池共计装机38.6GWh，占比62.5%；磷酸铁锂电池共计装机21.7GWh，占比35.1%。

数据显示，国轩高科2020年累计装机量为3.32GWh。其中，磷酸铁锂电池装机量为2.54GWh，占公司总装机量的76.5%，在市场上的占有率达到了11.7%。

国轩高科的磷酸铁锂电池市占率比重能够挤进前三，是由于去年上汽通用五菱的销量火爆，数据显示，国轩高科共为其50836辆汽车配套磷酸铁锂电池，装机量为677.9MWh。

技术方面，值得一提的是，今年1月份，国轩高科发布了重磅产品：210Wh/Kg磷酸铁锂软包电芯及JTM革命性技术产品。超过了常规的三元523电池的水平，接近三元622的能量密度。对此，国轩高科表示，公司磷酸铁锂电芯能量密度2020年达到210Wh/Kg，未来的目标是230Wh/Kg。

项目扩产方面，随着新能源行业快速发展，动力锂电池下游需求增速加快，2020年国轩高科的项目扩产也十分大手笔。

2020年5月，国轩高科发布公告称，公告拟以非公开发行A股股票的方式募资不超过人民币730,620.73万元，扣除发行费用后拟全部用于年产16GWh高比能动力锂电池产业化项目；年产3万吨高镍三元正极材料项目及补充流动资金。而后，大众中国认购其中60亿元股票，直到今年4月，成功入股国轩，持26.47%股权，成为第一大股东。

2020年7月，国轩高科发布公告，公司全资子公司合肥国轩与柳州投资签署《合作协议》，设立合资公司柳州国轩，旨在落实公司与柳州市人民政府签署的《国轩柳州年产10GWh动力电池生产基地项目投资协议书》。该项目的建设，扩大了国轩高科的产业规模，丰富了其锂电产业版图的扩张。

2020年9月29日，上海电气国轩南通新工厂举行了达产仪式，该工厂启动于2019年，总规划年产能为10GWh，投资金额为15亿元，投产的一期项目年产能计划为5GWh。今年3月31日，上海电气国轩发言人表示，南通工厂今年的电池产量预计为3GWh。

2020年，国轩高科在原有磷酸铁锂电池项目生产线正常运转的基础上，积极扩张轻型动力与储能应用领域，为自己的锂电版图再添砖加瓦。

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磷酸铁锂需求爆发  CATL/亿纬等也在加码布局

材料数据显示，截止4月16日，国内动力型磷酸铁锂材料均价已达到5万元/吨，与年初相比上涨了近30%。下游需求量爆发式增长，上游产量供不应求，导致磷酸铁锂材料涨幅迅猛。

磷酸铁锂材料特性使其在安全性能方面优于三元正极材料。成本方面，随着新能源汽车补贴退坡，成本控制又成为各大车企的关键问题。而LFP电池相较三元电池模块成本低10%左右，因此近几个月来，磷酸铁锂电池发起了强势“逆袭”。由于磷酸铁锂电池复起之势明显，价格上涨迅猛，各电池企业纷纷加码布局。

宁德时代早在今年1月“看上”德方纳米，计划与其在四川省宜宾市江安县合作投建年产8万吨磷酸铁锂项目，总投资约18亿元，分两期建设，总建设周期36个月。

而后，3月23日，“香饽饽”德方纳米又与亿纬锂能共同设立合资公司，注册资本1亿元，其中亿纬锂能持40%股权。合资公司计划投资20亿元，用于建设年产10万吨磷酸铁锂正极材料，该项目已在3月31日正式开工。

亿纬锂能的项目投建也并不仅限于此，早在2月19日，亿纬锂能发布公告，惠州亿纬动力拟以自有及自筹资金不超过10亿元，投建“乘用车锂离子动力电池项目（一期）”；3月10日，亿纬锂能拟再投资39亿元，启动“乘用车锂离子动力电池项目（二期）”的建设。值得注意的是，上述两个项目均为方形磷酸铁锂电芯和模组。

再看国轩高科，依靠自有布局的材料项目，加上各生产线及生产基地，产能已超过3万吨。3月24日，又与宜春经济技术开发区管理委员会签署了《投资合同书》，合同表示，国轩高科将在宜春投建产业园项目，项目主要围绕磷酸铁锂原材料及锂电池相关产业进行建设。

当日，国轩高科又与宜春矿业签署《合作协议》，计划设立合资公司，进一步加码动力锂电池项目。

磷酸铁锂电池的吸引力不仅仅局限于对电池企业，不少化工企业，诸如中核钛白、龙蟒佰利、安纳达等，纷纷跨界布局，切入磷酸铁锂材料赛道。

作者：龚婧雯