获野村、麦格理增持 华住4季度RevPAR继续提升
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摘要：华住 (NASDAQ:HTHT)此前宣布公司将于周二美股盘后公布其最新一季度的财报。公司目前涵盖经济、中高端类型酒店领域，门店规模位列中国市场第三位。旗下拥有华住、雅高、桔子水晶三大酒店系列的15个酒店品牌。截至2017年9月30日，华住在全国375座城市中，已开业3656家酒店，客房总数372464间，包括直营店684家、管理加盟店2766家和特许店206家；尚有606家酒店正在筹建中。
（图片截图官网）
Investing.com - 华住 (NASDAQ:HTHT)此前宣布公司将于周二美股盘后公布其最新一季度的财报。公司目前涵盖经济、中高端类型酒店领域，门店规模位列中国市场第三位。旗下拥有华住、雅高、桔子水晶三大酒店系列的15个酒店品牌。截至2017年9月30日，华住在全国375座城市中，已开业3656家酒店，客房总数372464间，包括直营店684家、管理加盟店2766家和特许店206家；尚有606家酒店正在筹建中。
业绩方面，华住酒店集团近三年来业绩增速逐年提高，Q2季度增速已经达到67.8%，三季度继续大涨。且后市业绩持续向好。此前公司发布的第四季度初步业绩报告显示，四季度入住率87%，去年同期86%；四季度每间客房收入219元人民币，去年同期181元人民币。其中，中高端酒店方面，同店RevPAR（Revenue Per Available Room的缩写，指每间可供租出客房产生的平均实际营业收入）为261元人民币，同比提升4.8%，入住率为83%，同比上升0.3%。
稍早前公布的公司3季度财报显示，华住三季度净收入同比增长34%，达到早前管理层预测30-34%的较高水平。另外，公司归属净利润增长60%，主要受益于公司酒店规模扩张、整体RevPAR大幅增长17.3%，以及桔子酒店并表所致，剔除并表因素，公司三季度EBITDA仍增长38%。
由于平均房价和入住率的推动，公司综合平均可出租客房收入同比增幅从二季度的14%进一步加速至22%。EBITDA（息税折摊前收益）同比增长55%，环比上涨20%至8.65亿元人民币。核心净利润同比大涨59%，环比上涨20%，利润率环比保持稳定。
股价方面，华住公司股价在2017年全年收获了178.61%的总涨幅，成绩靓丽。进入2018年，在整体美股市场波动性增加的情况下，公司股价亦上涨6.97%.截至上一个交易日收盘，华住公司股价报154.5美元，市值为109.74亿美元，市盈率在60倍左右，相较于酒店行业目前的行业市盈率32倍，估值相对较高。不过，从其他方面来看，华住仍是一个不错的投资标的。
华住公司股价在2017年全年收获了178.61%的总涨幅华住公司股价在2017年全年收获了178.61%的总涨幅
首先，来看一些数字。公司当前的每股收益增长率为58.49%，整体超过酒店行业的行业平均增速，股本回报率为23.33%（行业平均为20.17%）；利润率为19.81%，也高于行业平均的12.98%；另外，公司目前的负债与股东权益比率为58.89%，相当于行业动辄900%的水平来说，是一个不错的债务水平。
机构也给予公司较为积极的评价。T.H Capital的分析师给予公司“买入”评级，目标价175美元，较当前尚有超过10%的上涨空间。另外一家机构，BidaskClub也将华住公司的股票从“持有”评级上调为“买入”评级。此外，Zacks Investment Research近期也给予公司“买入”评级。目前来看，覆盖公司评级的机构及分析师中，华住拥有五个“买入”评级，一个“持有”评级，以及一个“卖出”评级。平均目标价117.17美元，这一目标价低于公司当前价格。
值得关注的是，野村证券四季度买入了公司的股票，价值约为3150万美元。此前麦格理集团曾在三季度增值公司股票，该集团目前拥有公司股票价值约为6358万美元。总体来看，当前华住公司的股票有38.14%由机构投资者持有。
从华住所在中高端酒店行业背景来看，酒店业供需改善、集中度提升、消费升级带来一轮涨价潮，预计2018年酒店行业仍将保持高景气度，而华住作为中国酒店集团龙头，将继续受益次轮酒店业的复苏，公司高速成长将持续超市场预期。
在合并138家桔子水晶酒店的支持下，华住管理层此前保持2017年的总体开业500家的指引。同时，公司预计2018年的总体开业数目将增至650-700家，其中60-65%来自中高档板块。
同时关注华住在通过科技创新、提高系统能力、完善会员体系来提升运营效益，改善运营管理、服务流程，从而提高总体投资回报率方面的努力。
华住目前使用全球最大的酒店业云系统平台，搭载着旗下3000多家酒店，已成为全球最大的酒店业云端系统集群，对各个酒店远程IT支持，实现中央化信息服务；同时推出“易系列”服务，涵客户入住全过程，人机替代比高达30%-35%。截至三季度末，会员已达9690万人。在此基础上，通过用户行为习惯等数据分析归类，为用户画像的“千人千面”智能划分，公司将为用户推送更加精准的产品与服务。
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来源：Investing.com
作者：Investing.com分析师李英维