老牌日化巨头宝洁的转型关键：精简、提价和SK-II

宝洁将于7月30日盘前公布2019财年第四季度财报；收入预期：168.6亿美元；每股盈利预期：1.05美元。

从宝洁(NYSE:PG)的股价走势来看，投资者预期这家全球最大的家用品制造商将报告强劲的四季度业绩。

该股在过去12个月中上涨超过40%，表现优于同行和基准标普500指数。周一，宝洁的收盘价为115.81美元，股价已经跑在了分析师12个月目标价110美元的前面。该股的滚动市盈率27.54，接近五年来的最高点。

转型战略成功

支撑这些预期的是宝洁销售的强劲增长和转型战略的成功。今年4月，宝洁报告其录得了八年来最强劲的季度销售增长，主要得益于价格的上涨和发展中市场的增长。

谷歌财报预测，来源：英为财情Investing.com

在首席执行官大卫·泰勒（David Taylor）的领导下，宝洁将其品牌矩阵从175个减少到65个，重点关注利润率最高的10个产品类别。同时，宝洁还通过品牌销售和收购以及关闭工厂来减少3.4万个工作岗位，削减了超过100亿美元的成本。

这些对于投资者来说都是积极的迹象：在第三季度，宝洁的有机销售（不计入货币、收购和资产剥离等因素的指标）上涨了5%。这是宝洁连续第三个季度实现稳健的销售增长。该公司将整体增幅中的两个百分点归功于价格上涨，另外两个百分点归因于同比增加的出货量。

宝洁能否继续保持这种势头？

鉴于该公司应对消费者品牌忠诚度日益下降的有效措施，我们认为这是可能的。例如，宝洁的美容部门表现强劲，主要受益于SK-II皮肤护理系列产品。第三季度，宝洁美容产品的有机销售额增长了9%。

投资者对宝洁下财年展望持乐观态度的另一个原因是，消费者愿意为该公司的产品支付更高的价格。去年夏天，在降价促销的策略失败之后，宝洁开始实施分阶段的价格上涨。定价策略的转变将在2月份完成，这可能会使帮宝适、Bounty、Charmin和Puffs等品牌的产品价格上涨4%-10%。

因此，宝洁仍是寻求固定收益的投资者的最佳选择。作为美股中的“派息贵族”，宝洁已连续62年上调股息。现在，随着经济增长回到正轨，投资者应该能预期更多大幅度的股息上涨，所以没有理由放弃这个强大的消费者品牌。

宝洁股价走势，行情来源：英为财情Investing.com

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