价值股跑赢指数基金的具体方法(全面解析)
我复盘了中国巨石近10年的年化收益率是:16.26%
以上年化收益率是在2010年开盘就买入的情况下,我查询了当年的市净率是5.51(见下图),也不算很低的时候。现在中国巨石的市净率3.67,远低于当初的5.51。
但是大家要面对一个问题,随着市场参与投资者的成熟,势必会降低整体估值。
在2011年之前,中国巨石的最低市净率3已经算低估了(上图第一个红框),但是2011年之后,中国巨石的最低市净率跌到过1.65(上图第二个红框)。
中国巨石当前的市净率是3.67跟近十年的平均市净率比已经算高估了,近10年的市场平均市净率才2.73。除非你是稀缺资源的好公司,比如:贵州茅台,很难再回到2012-2014年的估值了,10倍的茅台谁见谁抢,怎么跌得下来呢?
如果当前高估区域买入中国巨石,长期持有中国巨石多半会跑输指数基金。如果是合理的估值区间买入中国巨石,2010年1月4日的市净率5.5,当时的历史平均市净率5左右,正好处于合理区间。我们再看近10年的沪深300指数基金,代码:510300,上市7年来年化收益率大概12%左右(见下图)。
中国巨石近10年的年化收益率是16%左右,只跑赢了沪深300指数基金4%左右。而这10年的国际环境各方面都是非常好,中国巨石未来十年还能不能保持这样的增长?都是不确定因素,所以如果是合理估值区间买入,未来10年跑赢指数基金的概率不大,相反跑输的概率很高!
如果我们买入价值股的估值改变一下,情况就完全不一样了。前面我们分析了,如果估值合理阶段买入中国巨石,我们长期持有10年可以获得16%的年化收益率。如果我们选择低估区域呢?从市净率历史走势上我们可以清晰地看到:
以上红框部分是2002年、2004-2005年、2008年、2012-2014年、2016年、2018-2019年。中国巨石自从2004年上市以来,有6次低估值区域,远的我们不说了,就计算一下2012-2014年那次,哪怕我们从2012年年初买入,持有到现在,共8年多,我们可以获得多少年化收益率?
见上图,总收益是553.94%,共8年多,不到9年,我们按9年计算。可以获得23.18%的年化收益率,见下图,这个收益率还是相当高了。
我们再去细细分析,发现:最初低估的2012年年初买入2年半后,你持有中国巨石2年半的总收益率是0.43%,等于没赚钱,如果你熬不住了,不相信市场迟早会价值发现,那么你就赚不到这9年的高收益。你们说,投资这个事情决策微妙不微妙?一念之差就天壤之别,关键在于你的认知。
同样的道理,如果你选择2016年2018年低估的时候买入,然后长期持有,那么可以获得分别是24%,47%的年化收益率,大家可以自行计算。所以选择买入的位置是非常重要,大部分价值股,你选择合理区间买入,长期看能够持平指数基金已经非常ok,确定性远没有指数基金高。如果你选择高估的位置买入,长期持有,大概率会跑输指数基金,所以更没有指数基金好。而我们大部分人炒股之前都是买入“热点股”,大部分是炒概念的,长期投资价值为0,所以亏钱是必然的结果。你买了这种股票想逃顶,那又是难上加难的事情。看了今天的文章,我想你们大致知道原来一直在股市亏钱不是我本事不够,而是选择了太难的事情,换谁都会亏钱。这也是巴菲特一直说:价值投资其实不难,难在坚持常识不动摇!我们大多数人一直在期待奇迹的发生,结果一辈子就这样过去了。如果你坚持了价格围绕价值波动的常识,就不会去买那些没有业绩资产,涨到天上的垃圾股。我们平时生活中,大家对一个商品的价值有一个大概概念的,所以贵了,你不会买。比如:去菜场,今天一把青菜要卖100元,你知道太贵了,一般也就2元。但是这个卖菜的人告诉你一个消息:这个青菜吃了会长生不老,你肯定不会信,更不会是你买这把青菜的理由。而我们股市投资中,往往这样的事情,天天再发生,而且你都信了,还买入,最后亏钱是必然的结局。
对于价值投资者来说,面对好公司股价跌很厉害,就像去超市商品打折了,很开心,而不是痛苦。所以我们现在很多粉丝已经很厉害了,遇到大盘大跌,看到自己看中的好公司跌了很多,他们非常兴奋地买入,所以这些人原来一直赚不到钱,现在都赚钱也是自己的认知能力到了。而原来侥幸赚到的钱,都是听消息,投机,博弈赚到的,最后还给市场也是应该的,因为本来就不属于你。这个道理我已经掰开来,揉碎了,已经讲透了,希望给你启发!
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