阳光城：最极端现金流压力测试，在手现金也有近530亿元
“公司有息负债总额为1060亿元。”
据公司情报专家《财经涂鸦》消息，阳光城集团股份有限公司（以下简称：阳光城）近日在2021年4月22日的投资人会议中表示，阳光城做了最极端的现金流压力测试，假设不新增滚存，将即将到期和行权的债券，全部兑付，在支付完工程、土地等常规开支后，在手现金约530亿元，刚性支出完全是游刃有余的。
对于春节后市场上受到一些信用事件的冲击，影响到新债发行。阳光城管理层表示，阳光城稳健增长，2020年，公司实现全口径合约销售金额同比上升3.3%至2180亿元，提前半年实现了“三道红线”由橙档降至黄档，净负债率于2020年末降至94.90%，同比下降43个百分点；现金短债比1.53，保持高于1。此外，公司有息负债总额为1060亿元，在前三年有息负债规模保持平稳的基础上，降负债又实现了突破；同时有息负债保持良性结构，短长比3:7，非银占比继续降至20.34%。
基于2020年数据，预计2021年公司整体可售货值约3260亿元，按照销售额占供货量均值65%的比例，定下2021年2200 亿以上的销售目标。
会议中，阳光城管理层介绍，2021年已兑付20亿元债券，剩余到期或行权债券是52亿元。目前公司在手的批文和授信额度比较充裕，中期票据有34亿元，境外债有3.72亿元，剩余的银行授信有584亿元。对投资者提到的兴业银行授信额度，阳光城透露，兴业银行给整个阳光系的授信额度是357亿，包含境内外的、标的非标的以及保理线下等金融资产投资。其中授信阳光城额度是90亿元，目前阳光城仅用了41亿，尚有约50亿元额度可用。
毛利率稳定 不会大增也不会骤降
公开资料显示，2020年，阳光城毛利率为20.06%，同比下降24.54%。对此，阳光城管理层解释，近几年因为政策限价、调控的原因，行业的利润率总趋势都是在下降的。但是由于阳光城之前利润率也不高，所以是保持在平稳的水平。至于行业的利润率情况，估计在这种“房住不炒”和“三稳”的主基调下，未来房地产行业应该不会是过去的高利时代。但是利润率的下降也不是一直降下去，适应了调控的新的局面之后，未来会形成一个新的稳定。但是，房地产行业已经告别了过去的高红利的时代。阳光城未来的毛利率约在20%左右 ，不会大增也不会骤降。