从韭菜到割韭菜：一地基茅的投机炒作和估值空间的价值投资！

一、研究港股的豁然开朗

       昨天闲来无事翻了一下港股通，翻到海底捞顿时忽然开朗。刚上市900亿估值，到最近最高4000亿估值，不到2年翻五倍。去年疫情期间去过外地的海底捞，中午生意真的好，当时可是疫情期间。曾经去过当地的一个超级大商场吃火锅，大商场里面店员肯定比顾客多，火锅店店员比吃火锅的多。

       晚上出来溜达，同样路过海底捞，一问还是要排队。

        2018年有朋友问我学而思市值多少？现在回头看股价还涨一倍。

        忽然明白一个道理，好公司就是看估值的，海底捞18年业绩0.33元18元股价大概是60倍市盈率，大概900亿估值。看海底捞的营业火爆程度，将来2000、3000亿市值不是很容易做到吗？学而思就不用说了，学生是分层考试，有钱都上不了自招班，有钱还要有很好的成绩才行。

        所以占据极好赛道的公司，只要空间还有很大，买一定不会亏，而且随着时间的推移一定会大赚。

二、一地基茅代表的投机

      茅台酒2000元钱股价市值是2.5万亿市值，按公司60元业绩计算每年净利润高达800亿元，2.5万亿市值对应市盈率30倍市盈率。从这个角度看，未来如果茅台能保持持续的涨价（销量不用大增）都能完成这个任务。但是，2.5万亿市值还有多少空间呢？

      所以茅台在1300元以后就是投机为主，脱离基本面的炒作而已。当然3年、5年乃至时间更长的十年后，随着通胀货币的贬值，2.5万亿市值也许能冲破，但是A股如此大的市值后期哪里来的空间呢？

    看看新能源汽车的市值，已经如此高。老牌汽车生产商加在一起都不敌一家特斯拉，后期的空间也就知道了。

    首先批判自己在新能源汽车低市值的时候没有能力发现，然后再悟道高估值就是高风险。光伏也是、风电也是。

    但是，这是一个很重要的但是。新能源纯电动车销售如果真的从100万辆不到能增加到300万辆（3—5年），很多企业确实具有较好的利润大增。类似苹果手机大幅增长的过程，应用从零到1再到5确实有巨大的机会。不过肯定不是宁德时代、比亚迪和特斯拉是涨幅最大的公司，它们先跌透才有未来（100倍市盈率估值太高）。也许是部分从零到1的公司！

   把当前茅台、新能源汽车、光伏和风电的涨幅一半当投资一半当一带一路类似的概念看就豁然开朗了，去高估值回归真实的投资区间还有很长的路要走。

   没什么不可以，价值投资叠加疯狂投机造就的基金净值大增不过是基民的一次试错过程。

三、唯一性背后才能谈估值的空间

       昨天晚上和一名三甲医院主任聊天，他说EOCT探头是在球囊里面做信息采集，如果发现异常要把让球囊缩小才能取样，操作非常麻烦。他认为EOCT不具备大规模推广的可能。同时，止血钳等耗材能做的公司不止一家，公司不具备唯一性壁垒。我在考察心血管支架项目的时候也亲眼看到常州一家公司能做同样产品，至少了解到3家企业能做类似产品。先发优势是不是能够保持很难说？因为靠量大做到低价是不是竞争力，很难定义。但不是唯一性，就是先天缺陷。因此，公司赛道虽然好，空间有，但是后期竞争会不会大，净利润率是不是会下降就不得而知。

    以上谈的是有空间的赛道非唯一性行业，估值不需要去考虑！

    学而思、海底捞都是有唯一性的赛道优势！

    没有解决唯一的排他性赛道优势，就不用谈空间问题。宁德时代就是唯一性，贝特瑞就没有唯一性。

    先有唯一性，再谈未来空间，在合适的估值买到一定能大赚。

四、估值空间定义准确将成为价值投资的核心要素

      为什么一直批判金山办公？因为现在市值1500亿，除去投机性大涨，投资有什么价值？当然我确实不懂办公软件，但是它大涨难度太大，估值1500亿元，再涨一倍3000亿元，涨两倍4500亿元，难度有多大？

     谁能准确告诉我金山办公未来除去办公软件的应用还有什么？应用方向被锁定的很窄，办公软件的空间很容易到顶。从QQ到微信，其实是一个人与人沟通的必备品，应用空间就很大。

     如果我们能定义一个技术的应用空间，我们就能够准确知道未来的估值，在合适的估值（价格）买入，大赚的概率就极高。

    最近学习过的知识有三元软包、储能、预制菜、电机及驱动、车辆检测、汽车综合诊断、内窥镜及镜下治疗器具等等、等等，除去预制菜吃过能轻松知道是什么，其它的了解都有相当的难度。

   熟都不熟何谈对空间定义？

    但是不熟可以花时间和精力去熟悉，只要掌握方法，一定能够定义公司的未来，价值投资就水到渠成了。

    抓住唯一性，定义产品的空间，然后在合适的估值（价格）买入，价值投资就是这么回事。

   2021年就做套利，等A股估值回归后，明年看看是不是有投资的机会。本文就是未来几十年工作的战略指导！