新趋势！！--动力电池 201119

最近行情真的非常无聊，昨天跌一点今天涨一点，不过做投资，大部分时候都是这样无趣的震荡。

不过做投资最重要的不是今天市场涨了多少，而是我们持之以恒的研究和学习，只有做到了深度研究，才能熬得过震荡，守的了繁华。

投资真的不像很多人想象的那样惊险刺激，更多是重剑无锋，大巧不工，平淡里出真知，出收益。

因此亨特的文章会一直立足基本面，立足对公司，行业的研究，和大家一起坚持做真正正确的事，一起做时间的朋友，实现持续的复利。

在跟踪新能车板块的暴跌后的重磅观点！一文中亨特提到了这样一段话，也留下了一个尾巴。

对于未来的动力电池板块，机会一定是层出不穷的，当然今年已经涨幅很大的龙头公司比如我一直在分析的几个头部标的未来大概率不会是涨幅靠前的品种了。

一些细分赛道，包括一些受益于技术变化的二线品种很可能会爆发出惊人的潜力，这个板块的表演，还远远没有结束。我们依然需要深入行业，深入跟踪行业的细微变化和产业的趋势，深入研究，挖掘到更多更好的标的。

今天亨特就来为大家解决掉这个尾巴，分享下我对动力电池行业未来发展方向的看法，和大家一起挖掘那些受益于技术变化的二线品种。

未来的发展趋势

对动力电池行业未来的发展趋势，我个人认为很可能会呈现出两极化的发展。

一极是高镍811为主的电池技术，这种未来会以合资车，中高端车为主。

车的设计生产是一个很长的流程，比如今年宝马推出了ix3这款车型，但这款车型的设计，供应商导入一定是1-2年前就做完了的，只是今年才量产而已。宁德从去年开始就大规模的进入了海外厂商的车型定点中，为其进行电池配套。

根据亨特调研了解，这种配套基本都是高镍电池的配套，这些早已完成设计，试产的项目会在明年后年逐步落地，因此高镍电池在明后年的大规模使用是有确定性的。

高镍电池虽然比较贵，但放在中高端车型上其实成本也是可控的，而且中高端，高端车大多都是豪华轿车以及大型suv，这种车往往自重比较重，如果用磷酸铁锂电池续航将非常低，我们能想象定价接近100万的奔驰S级电动车只能续航300多公里么？这种车怕是没有人愿意买吧...

因此，这些对价格敏感度低的中高端车厂还是愿意用高镍的，从安全性能来说，宁德日前也推出了不起火电池（已经在蔚来上使用），保障电池完全安全不起火，虽然成本略高一些，但只要钱到位，好的电池是不缺的。

明年大家一定会看到大量的宁德黑科技被用在海外厂商，合资厂商的中高端电动车上，我们不光会看到高镍的放量，也会看到电池技术的蓬勃发展。

另一极就是磷酸铁锂（LFP）电池了，大家看比亚迪汉用刀片电池已经做到了600km左右续航，这意味着大部分普通轿车，紧凑型suv用磷酸铁锂电池的CTP技术都能做到400-500公里续航，这在中低端肯定是够用了的，加上价格便宜，磷酸铁锂很可能会在中低端上量。

和上面的逻辑相似，车用什么电池不是说换就换的，今年开始磷酸铁锂电池的CTP技术成熟了，比亚迪开始用了，但大规模铺开是需要时间的。

其他厂商今年开始导入磷酸铁锂电池，明后年量产车型才会出来，磷酸铁锂的销量才会增加。目前我听说的小鹏，广汽，上汽都有新车型打算用磷酸铁锂电池了。

磷酸铁锂电池的回潮，在中低端车型中的大规模使用，也是未来一个非常明显的行业趋势。

具体受益的方向

以上的两个行业趋势一定对应了一些投资机会。高镍这块我们先放在一边，情况比较复杂，之后亨特单独开一篇文章来讲。

今天重点和大家聊聊磷酸铁锂回潮可能会带来的一些投资机会。其实主要就是三个方向，隔膜，正极，上游资源。

首先是隔膜，磷酸铁锂电池是可以用干法隔膜的，当然由于近年来隔膜的降价，很多磷酸铁锂电池也在用湿法隔膜了，比如宁德给特斯拉model3供的磷酸铁锂电池，其中就用的湿法隔膜以提升性能。

但用干法隔膜也是可以的，比如比亚迪在刀片电池中就用的干法隔膜，哪怕只有一部分新增的磷酸铁锂电池选择用干法隔膜，这块也是一份增量，对于干法隔膜的生产企业来说是充分受益的。

国内生产干法隔膜的厂商主要是星源材质和沧州明珠。

其次是正极，既然叫磷酸铁锂电池，正极肯定是使用的磷酸铁锂正极，这和三元钴锂正极有着明显的区别。

由于磷酸铁锂这块技术已经非常成熟，因此磷酸铁锂正极的生产门槛并不高，没什么技术门槛，只要有钱就可以扩产生产。

正是由于供给端的无序扩张，前两年国内磷酸铁锂正极产能供过于求，正极降价非常厉害，目前几乎所有生产正极的厂都是亏钱的，只有极个别能赚一点钱...

这种不赚钱的情况也带来了今年以来大家扩张热情的降低，在需求突然爆发后没有新增产能能够承接，目前国内磷酸铁锂正极的大厂全部满产满销，短期内出现了供不应求的情况，目前二线磷酸铁锂正极已经开始涨价。

当然，亨特认为这种涨价是不可持续的，毕竟产能扩张很容易，涨价了就有大厂会增加产能，期待多卖一些。但在需求端改善的未来1-2年，磷酸铁锂正极厂的经营情况肯定会比过去更好而不是更差了，这些公司基本面的改善还是值得期待的。

另外不排除在未来有个别大厂能在成本控制上实现突破，进一步降低公司生产成本以实现竞争优势的提升。

磷酸铁锂正极这块主要上市公司有德方纳米和湘潭电化。

最后就是资源品了。

磷酸铁锂正极的制备需要的主要原料是碳酸锂，而三元钴锂特别是中高镍三元电池一定要用氢氧化锂。

过去两三年由于三元被认为是市场的绝对主流，因此大量国内厂商都在扩产氢氧化锂产能，比如新进入锂盐行业的玩家雅化集团，威华股份大部分产能都投向了氢氧化锂。

因此当磷酸铁锂需求爆发时，对碳酸锂的需求大幅提升，碳酸锂反而出现了阶段性的供不应求，最近两三周碳酸锂出现了明显的涨价。

当然和磷酸铁锂正极一样，碳酸锂的涨价大概率也不可持续，因为海外的碳酸锂是很便宜的，国内卖的太贵了厂商就用进口碳酸锂。而且碳酸锂的制备也是成熟技术，扩产容易。

关于锂盐这块我也打算格外再开一篇文章和大家分享，还是很有意思的一个话题。

国内生产碳酸锂最大的厂商其实是天齐锂业，当然天齐有他的债务问题（详情可见又一只白马股暴雷...），肯定不是稳妥的投资标的...

......

今天的文章就到这儿啦，新能车的大趋势浩浩荡荡正在向我们袭来，但在行业发展的不同阶段投资机会肯定是不一样的，我们只有紧密跟踪产业的发展趋势，提前做出预判，才能在行业发展的大潮中分的一份羹。