特斯拉是否会再度濒临破产？“命悬”中国工厂
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自特斯拉超级工厂在中国上海开工建设以来，备受世界关注。
相信很多人了解到特斯拉，就是特斯拉在上海的超级工厂。特斯拉的“国产化”进程，也是大家一直关心的。
但是最近《华尔街日报》的一篇评论文章告诉我们，特斯拉的前景不容乐观，投资人已经逐渐开始失去信心了。甚至可以说：
特斯拉已经到了生死攸关的时刻。
曾经的辉煌：2017年7月，Elon Musk展示Model 3丨图：ANDREJ SOKOLOW / DPA / ZUMA PRESS
▏为什么投资人丧失信心了？
有投资人分析后发现，即使特斯拉在5月份带来了24亿美元的融资进账，也只剩下一年的现金可以消耗了。
特斯拉花钱的速度也是让它的投资人心惊胆战：在2019年第一季度就烧掉了9亿美元。
尽量特斯拉的代表不断向投资人承诺，今年能够停止现金消耗并开始盈利。但特斯拉市值还在不断下跌，自去年夏天以来，已经跌掉了300亿美元的市值。
再看看特斯拉过去的发展。在不到10年的时间里，特斯拉的运营和支出花费了100亿美元，仅有4个季度是盈利的。特斯拉的总债务现在已超过220亿美元。
因此，越来越多的投资人开始怀疑，特斯拉到底还能不能盈利？
你一定很想知道，这家曾被寄予厚望的新能源汽车公司，问题究竟出在哪里。
▏问题出在哪？
主要有4个方面。
1. 销量表现不足
有投资人指出，特斯拉在批量生产中端车型方面缺乏经验，成本控制和物流管理水平差，因此实际是在亏本经营。
在第一季度，特斯拉的汽车生产量比销售量高22%。由于特斯拉现在主要生产中端价位的汽车，跟以往的高端汽车相比，中端价位的汽车利润率低，因此需要更高的销量来收回成本。
特斯拉中端汽车价格在35,000美元左右，高端车型的价格则是80,000美元或更高。
在美国，汽车公司不怎么重视利润微薄的轿车，反而更喜欢运动型多功能车或者轻型卡车。加上特斯拉的电池会增加成本，因此降低了特斯拉的竞争力。
美国政府对新能源汽车补贴力度逐渐减少，也降低了特斯拉的销量。今年1月，在特斯拉税收优惠降低之后几天，特斯拉宣布其美国产品线降价2000美元。
2. 售后维修成本格外高
为了提高盈利能力，特斯拉避开了经销商，采取直营的形式销售汽车。这样导致特斯拉的售后维修服务成本格外高：第一季度售后部门亏损超过1.9亿美元。
3. 补以前的坑
2016年特斯拉收购了太阳能电池板制造商SolarCity，自那时起，特斯拉花费了数十亿资金为SolarCity提供运营资金，并偿还它的债务。今年总共将有近8亿美元需要偿还，这都“归功”于SolarCity给特斯拉埋下的坑。
4. 未来融资空间降低
华尔街分析师认为，特斯拉通过金融市场融资的方式，将会变得越来越艰难。
仅仅靠汽车的销售，没有足够的资金来支付公司运营成本和人员的工资，因此需要靠金融市场融资。但是这样做无法持久，特斯拉未来再想融资的话，对投资人的吸引力越来越小。
投资人愿意等，等着每个月发工资的员工可等不了。
因此，对于特斯拉的烧钱玩法，投资人普遍存在的顾虑是：
看到这里你一定对特斯拉的前程感到揪心。毕竟特斯拉在中国上海建设了美国以外的首个工厂，特斯拉的成败也一定是很多中国人关心的话题。
▏特斯拉“命悬”中国工厂
特斯拉的中国速度史无前例。
2018年7月份，特斯拉和上海市政府签订合约。2019年1月7日，工厂在上海临港正式开工，半年不到，第一期项目的厂房建设已经进入收尾环节。
特斯拉在上海注册的公司
今年5月，特斯拉工厂主体建筑已经进入封顶阶段，施工现场不断有大卡车进出，几十台塔吊忙碌作业。
特斯拉工厂施工现场
为什么特斯拉选择在上海建厂呢？
除了看好中国市场的前景外，最重要的是，因为上海具备中国最完整的汽车制造产业链。
在一季度财报中，特斯拉透露在上海工厂下线的Model 3的单位成本比在美国加州工厂生产少50%。
可以非常肯定地说， 中国制造是支持科技创新落地的最好的土壤，能够开放地支持任何高科技产品的量产，这是中国制造业的真正优势。
所以，撬动中国市场的办法只有一种：在上海建厂，节省关税，降价成本，直接在华销售。
2019年2月，特斯拉汽车从旧金山运往中国之前，从汽车运输装置卸下丨图：DAVID PAUL MORRIS/BLOOMBERG NEWS
中国对特斯拉的支持力度也是史无前例的，让特斯拉在中国获得了国民级待遇。
政府层面推动，进一步加快了上海工厂的建设。按照传统流程，特斯拉工厂项目落地需要15个月，实际上只用了5个月。
然而摩根斯坦利的分析师亚当·乔纳斯（Adam Jonas）5月初在写给投资者的一份简报中指出，特斯拉对中国市场的依赖程度正在增加，并且对特斯拉在中国市场的长期生存能力表示质疑。
乔纳斯在简报中写道：
我们强烈怀疑中国会涌现许多强劲对手。
距离第一辆“国产”特斯拉下线还有半年左右。某种程度上，Model 3的成功与否可能决定了特斯拉能否摆脱长期亏损，走上盈利之路。特斯拉究竟能俘获多少中国人的芳心？可能需要时间才能证明。
摩根斯坦利分析师的怀疑也并不是没有道理。我们之前讲过，中国极有可能抓住新能源汽车的全球产业大机会。
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为什么中国能抓住新能源汽车的全球产业大机会？
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对于依赖大量资金来维持运营的公司来说，特斯拉现在迫切需要说服金融市场来维持生命线。
Elon Musk在今年4月表示，预计在第二季度以及随后的时间里，特斯拉的自由现金流能够转负为正。5月份的融资交易给了特斯拉一点缓冲时间，让它还有机会赢得投资者的信心。
5月22日当天，特斯拉的股票出现了急剧下跌。随后Elon Musk先生在Twitter上传了一张眨眼的表情符号。
或许他还留了一手，会给我们带来新的惊喜？
你觉得未来特斯拉会像苹果那样，成为中国市场的爆款吗？
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参考来源：
Investors Helped Build Tesla. They Could Undo It, Too, by Charley Grant, the Wall Street Journal, May 24, 2019
Tesla Continues to Burn Through Cash, by Tim Higgins, the Wall Street Journal, May 2, 2018