2021年05月12日调研掘金

近日奥园美谷（000615）迎来了248家机构的调研，公司通过收购入局医美行业，目前重点发力医美服务、医美科技和医美材料领域。以下内容是本次调研的具体内容：

1. 医美产业布局：目标是成为医美科技商、服务商、材料商的定位，对标小米、特斯拉、苹果这样的优秀企业，打造奥园美谷的医美生态，希望成为一个医美生态的集成商。公司会切入到医美服务机构，以便在迅速、最短的时间里抢占地盘、抢占市场份额。也将会将会收购一切符合我们标准的区域龙头。医美上游端，随着技术的迭代进步，也会向上游进行发展，避开拥挤赛道，公司会进入像胶原蛋白、人源胶原蛋白这样不拥挤、有确定前景的赛道，为中游进行赋能。也会进入未来产品的销售、推广及医美服务的获客，会打造下游获客的平台，包括 MCN 直播的平台等。医美原材料端，将旗下化纤新材料和绿纤板块打造成医美上游的原材料供应商，为医美家用化产品提供原材料，以确保公司产品的市场销售，以及整个产业链的利润和收入。公司近期和暨源生物、肌源医药签署了战略合作协议，暨源生物、肌源医药在各自的领域有长期深耕，知名的品牌影响力和扎实的科研储备支撑；大连肌源多年来就富勒烯和中科院大连化学物理研究所在美白、水光等领域长期的合作，未来也会进一步的发挥双方各自的产业优势，进一步的推动双方的合作实质化程度迈进。公司将根据未来的战略规划需要和结合原股东的意愿探讨是否会持续收购连天美的后续股权。

2. 竞争优势：（1）医美领域的发展得益于控股股东的实力和资源支持，将会利用自身资源整合能力，包括各业务板块的资源协同和外部资源的协同，为奥园美谷未来的业务发展提供庞大的客户群和广阔的应用场景上；（2）海奥园美谷作为上海东方美谷的园中园，将会为未来的国际医美技术的成果转化和交易平台提供场所和物理空间，将有利于去追踪、寻索、引进国际最领先的医美科技，在中国产生市场效应；（3）最大的竞争优势在于我们的团队的优势，公司有快速推进的执行力，公司团队每天工作时间不少于15-16小时；（4）全球合伙人计划，将以合作伙伴和战略合作方，以及我们现有的平台作为培训基地，进一步培养医美科技和医美投后管理方面人才，进一步充实我们的队伍，通过人找到技术，通过技术拓展市场，通过人进一步推高我们的市场。已经在杭州连天美上面实现了数据、资源、客户、供应链和资金的五个方面的整合。

3. 产品方面：暨大医药创新中心、暨源生物三方共同合作重组人源胶原蛋白的计划，会按照合规程序，尽快落位人源胶原蛋白相关产品资质，以三方各自的优势和能力在尽快的周期内完成资质办理。童颜针、少女针现在都有获批，在科技端和材料端的布局我们都会积极推进，不仅仅限于童颜针、少女针等，也会考虑进一步合作。公司积极在谋划在科技端、产品端优质标的获取和产品的代理。下一步我们也会进一步发力，谋求和寻找境外优质的、尚未拿到国内 NMPA 相关执照的器械、药品和医美产品的代理权和优先体验使用权，积极在海南乐城进行施展和运用。

西南证券：盈利预测与投资建议。预计2021-2023年公司EPS为0.17/0.52/1.03，考虑到布局医美上下游打开业务空间、集团赋能效果显著、股权激励计划实施，未来业绩有望保持高增速，给予公司2022年业绩68倍估值，首次覆盖，给予“买入”评级，目标价为35.64元。

【近期机构调研】

赛意信息（300687）：是一家企业级数字化及智能制造综合解决方案提供商,专注于面向制造、零售、服务等行业领域的集团及大中型客户提供完整的数字化及智能制造解决方案产品及相关实施服务。公司一直以来专注离散型制造业，该细分行业市场足够大，在加强行业研究前提下，足以通过不断的产品研发和市场开拓，提升公司业绩和利润水平，不会超出现有的能力圈选择下游行业客户（离散型制造业）。公司战略上会全面加强对研发的投入，包括工业管理软件，技术中台和运营管理层业务板块，如供应链数字化管理、财务数字化管理，数字营销等，带动人均产值，进而使得经营质量和效率提升，智能制造板块的人均产值在公司所有板块的横向比较中较高，原因是产品化的程度在公司的业务板块分类里也是最深的。公司相对优势的行业，譬如通讯行业，能够以行业套件包进场的情况下，比较标准化地实施交付，有可能可复用率达到 7 成。而且通过以原型法为基础向客户实施项目，能够显著降低交付周期，提升单位人效，同时为接下来的生态合作伙伴的构建打下良好的基础。公司下游客户数字化建设的配套以及后期的持续迭代优化，是非常有必要性的支出。可以看到市场上一些比较有代表型的企业，能够维持市场地位的，都需要持续的扩充产能或者更新产品线，对于赛意来讲都是获得可持续性增长的动力源。

祥生医疗（688358）：公司的主营业务是超声医学影像设备的研发、制造和销售，公司的主要产品有便携式彩超、推车式彩超、黑白超声，公司产品已覆盖30%以上的三级医院。公司 2021 年限制性股票激励计划，以主营产品销售量增长率为考核指标，有别于前次激励计划的考核指标（以营业收入增长率或净利润增长率为指标）。本次激励计划考核指标目标值：以 2020 年公司主营产品销售量为业绩基数，2021（30%）2022 年（60%）2023 年（100%）增长。公司销售队伍整体在不断扩大当中，尤其体现在国内销售人员的补充上，自2020年来，公司持续性股权激励政策的推出及创新性的合伙人激励政策也吸引了一部分优秀国内营销人才的加入；不断加大销售费用的投入预算，从侧面提高了销售人员的积极性及动力；从目前的销售人员团队的引进来看，也吸引了众多来自于国内及国际知名企业优秀人才。超声业务从整个一季度来看，目前销售已经实现了恢复性增长，整体销售增长 21%。其中，国内及海外均实现了增长，国内一季度的销售增长速度快于海外的销售增长速度。公司做为外销占比较高的企业，2020 年净利润下滑也有受汇兑损失影响，2021年，人民币兑美元汇率升值的趋势近期放缓，且略有回调，全年汇率影响仍存在不确定性。