指数基金计划第002期：分批建立底仓

关  注  公  众 号：小鱼量化

公号ID：xiaoyulianghua

距离2019年5月24日指数基金计划001期，已经过去了两周的时间，市场有较大幅度下跌，小鱼继续进行分批建仓。

本期买入11.5份：（计划资金分为100份，每份为1%）

全市场估值

最近又找到了一个数据比较全面、时间跨度也比较大，是根据中证全指的编制方法收集整理的数据，根据这个数据来观察一下全市场估值情况。

1、中证全指等权PE估值

（数据来源:投资数据网10/20年等权PE数据）

全市场等权PE现在是23.55倍，十年历史分位点是5.67%，二十年历史分位点是10.13%；无论是从十年还是二十年的历史来，都是历史底部了。极值发生在2008年经济危机的时候，当时是等权PE是14.14倍。目前距离2008年极限底还有40%的空间。

2、中证全指等权PB估值

（数据来源:投资数据网10/20年等权PE数据）

全市场等权PB现在是1.92倍，比上周1.97略有下降，十年历史分位点是3.90%，二十年历史分位点是9.12%；无论是从十年还是二十年的历史来，都是历史底部了。极值发生在2005年的，当时是等权PB是1.45倍。目前距离2008年极限底还有24.5%的空间。

我们看2012年-2014年的上一轮熊市，等权PE估值最低就只在2附近徘徊了两三年的时间，没有继续向下。2018年-2019年初的熊市PB在2以下的时间不到7个月。

仓位

综合中证全指PE和PB两种估值，和十年二十年估值历史分位点，小鱼这里给出沪深A股综合分位点7%，按照我们之前的三种估值方法来计算一下A股的仓位：

综合一下三总方法，A股的时点仓位在70%-85%左右，A股最高可以配到总资产的80%，也就是目前A股可以配置的仓位是56%-68%。这是我的指数基金计划第002期，本期配置10%左右。之后几周会陆续达到预定的仓位。

品种选择

1. 宽基指数

2019年2月1日是这波涨势启动前的估值，第01期建仓是在2019年5月23日，现在的估值比第01期有下降了不少，本次选取极度低估的几只指数买入：

上证50，本次计划买入2份；

沪深300，本次计划买入1份；

中证500，本次计划买入2份；

2. 策略指数

中证红利指数等权PE分位点1.77%，等权PB分位点5.96%，并且绝对值并不高，本次计划买入2份；

3. 行业指数

距离第一次购买已经过去了两周，行业指数估值下降还是比较大的，参考PE/PB估值百分位、ROE及股息率进行优选：

全指医药，本次计划购买2份；

全指金融，本次计划购买1份；

4. 中概互联

跟踪中国互联网50指数，主要投资在国外上市的中国互联网企业，其中BAT占比近50%，前一段时间研究了如何对这个指数进行估值。

有人说看价格，有人说看BAT的估值然后估算指数的估值。等等多种方法，临时用价格方法吧，从最高点2018年2月份的1.678到现在的1.11下跌了34%。买入一份。

债券+大宗商品

1. 债券

十年期国债收益率目前为3.265%，变化不大，暂未达到我们债券建仓的点位。

2. 大宗商品

白银：

大宗商品中白银的价格处于比较低的位置了，小鱼目前对白银还没有进行过细致的研究，以后会加强；

黄金：

黄金价格在1330美元/盎司附近，距离我们的建仓价格1240美元/盎司还有距离。目前还不宜建仓。

原油：

纽约原油和布伦特原油价格平均数为56美元/桶，距离我们的建仓价格55美元仅有1美元的差距，本期买入0.5份。

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