经营规模超70亿，磷酸一铵需求爆发，川发龙蟒站上风口！
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川发龙蟒系国内最大的工业级磷酸一铵生产商。川发矿业入股后，公司将发挥股东方在矿产资源、产业配套、运营资金等方面的资源配套优势，促进公司磷化工产业链进一步延伸。
据华南证券研报分析，伴随“龙蟒系”掌门人李家权先生持股比例不断提升，其背后的磷化工资源以及核心技术进一步强化公司在磷化工产业链上的布局，有望助力公司成为磷化工乃至新能源材料行业优势龙头企业。
一、民营效率、国营资源
川发龙蟒是国内工业级磷酸一铵、饲料级磷酸氢钙龙头企业。公司系国内最大的工业级磷酸一铵和饲料级磷酸氢钙生产企业，同时梯级开发配套肥料级磷酸一铵和复合肥，并自主研发聚磷酸铵、磷酸二氢钾等精细磷酸盐产品。目前拥有工业级磷酸一铵规模达到40万吨/年、肥料级磷酸一铵规模达到60万吨/年，副产各种专用复合肥100万吨/年、配套硫酸100万吨/年、合成氨10万吨/年，员工近6000人，年经营规模超过70亿。
工业级磷酸一铵是公司最大盈利来源。2020年公司工业级磷酸一铵产量为36.48万吨，占国内全行业总产量的17.37%（全行业国内2020年共生产约210万吨），同比增长52.57%，系全球产销量最大同时也是国内出口量最大的工业级磷酸一铵生产企业，出口量超过国内出口总量的50%。
四川国资入股彰显发展潜力。2019年9月30日，四川省国资委同意四川发展之全资子公司川发矿业通过定增方式控股川发龙蟒，持股21.87%。川发矿业成为公司控股股东后，将大力支持上市公司产业落地。
二、工业级磷酸一铵需求爆发
动力电池和储能电池的爆发将直接拉动磷酸铁锂的需求，进而带动工业级磷酸一铵的需求增加。预计到2025年电池级磷酸一铵的消费占比将提升至20%，全球工业级磷酸一铵需求量为1167万吨，国内预计工业级磷酸一铵需求量增加至281万吨。
工业级磷酸一铵下游应用稳定且广阔，根据下游应用场景可将其区分为消防级、肥料级和电池级磷酸一铵。工业级磷酸一铵是一种很好的阻燃剂，同时也用作高档水溶肥料、磷酸铁锂前驱体原料等。
与传统的单元肥料、二元肥料和复合肥料相比，水溶性肥料的优势更加明显。水溶肥养分含量高、用量少、使用方便，可以水肥同施、作物吸收快，有效成分利用率比普通传统肥料高出1至多倍。随着我国水肥一体化的应用推广，全国水溶肥一体化设施面积直线上升，农业部在《关于印发<推进水肥一体化实施方案（2016—2020年）>的通知》中也明确指出，到2020年水肥一体化技术推广面积预计达到1.5亿亩，新增8000万亩。
磷酸铁锂电池下游市场空间广阔，主要用在动力和储能两大领域。电池级磷酸一铵作为磷酸铁锂电池正极材料重要原料来源，在磷酸铁锂电池快速增长背景下，电池级磷酸一铵需求快速增长。
磷酸铁锂动力电池市占率将进一步提升。2021年1-5月全球动力电池装机量88.4GWh，同比增长260%；中国动力电池装机量41.4GWh，同比增长223.9%。随着新能源汽车市场持续高景气，带动动力电池出货量高速增长。
相比三元锂离子电池，磷酸铁锂电池的企业装机量占比更加分散。2020年磷酸铁锂电池装机量排名前十的企业依次为宁德时代、比亚迪、国轩高科、亿纬锂能、瑞浦能源、广州鹏辉、力神、中航锂电、万向一二三、江西安驰。三元锂电池装机企业前四大厂商是占比88%以上，而磷酸铁锂电池企业前四大厂商占比75%左右，因此磷酸铁锂电池企业格局更加分散。宁德时代、国轩高科、比亚迪和亿纬锂能始终位居前四名，地位稳固。其中，亿纬锂能装机量虽然相对较小，但是磷酸铁锂电池已具有较强竞争力，现有6GWh磷酸铁锂产能，同时计划继续保持强力扩张。装机量后六名中除了力神以外，其他企业变动较大。
全球电动化的浪潮与变革下，磷酸铁锂下游需求旺盛，企业生产磷酸铁锂材料热情持续高涨。2020年底磷酸铁锂全国产能约为26万吨/年，保守估计2023年磷酸铁锂动力供给产能可以达到70万吨/年。
目前国内磷酸铁锂生产企业生产工艺多以工业级磷酸一铵或磷酸作为磷源。如德方纳米、富临精工、湖北万润等，生产工艺均以工业级磷酸一铵或磷酸作为磷源，生产磷酸铁锂正极。从产业链角度看，磷加工能力在环保压力下会呈现出持续收紧的趋势，热法磷酸工艺几乎难有新增产能，而湿法磷酸工艺则面临副产物磷石膏难处理的问题导致产能短期内难以大幅增长。（华安证券）
总结：磷酸铁锂的应用特点有望为产业链上游构建话语权提供先机。磷酸铁锂正极存在形成资源——前驱体——正极的一体化商业模式的可行性。
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在磷酸铁锂的风口下 工业级磷酸一铵随风起舞
近期国内工业级一铵市场继续上行发展，企业主前期订单及出口订单发货，待发至8月底，内销市场供应量偏少，原料磷矿、硫酸货源偏紧，且价格居高位，企业无销售及库存压力。工业级磷酸一铵价格高位上扬。
2020-2021年7月四川地区工业一铵均价走势图
近期新能源车中的磷酸铁锂电池，需求量变大，导致上游的原材料受益涨价，其中工业级磷酸一铵上涨迅猛，下游的电池需求量放大，上游本就供应紧张的链条供需更加紧张，涨价也就是理所当然，况且原料磷矿、硫酸货源偏紧，且价格居高位，就导致工业一铵价格进入7月以来涨价迅猛。
7月8日，特斯拉正式上线Model Y标准续航版。与长续航版本相比最大的变化是采用了磷酸铁锂电池，与三元锂电池相比，磷酸铁锂电池的综合成本大约便宜20%左右，国产零部件成本的下行直接降低了Model Y在中国的售价。所以Model Y标准续航版的价钱已经下降到28万以内，虽然特斯拉问题不少，但是订单产能饱满。而且不只是特斯拉，苹果的电动汽车也将选择配套磷酸铁锂体系电池，潜在的供应商或是比亚迪或者宁德时代，此前大众集团在电池日上透露将为其入门级车型搭载磷酸铁锂电池体系，磷酸铁锂电池的应用场景更大。
2021-2021年7月工业一铵开工率走势图
目前国内工铵开工率在4成左右徘徊，主要原因是前期企业粉铵及颗粒一铵订单量大，近期原料磷矿石、硫酸供应紧张，且价格高位，致使工铵企业减产或停产。所以工铵开工率在低位运行。
整体来看我国已将碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，将如期实现2030年前碳达峰、2060年前峰碳中和的目标。电动汽车的需求量会有巨大的增长，工业级磷酸一铵作为磷酸铁锂的重要原料，发展前景十分广阔。未来工业一铵需求也会随之进一步增长。