护城河是相对的，并非绝对，它是相对行业竞争者而凸显出来的立体优势，所谓绝对，并非无应收、无研发等一些...

护城河是相对的，并非绝对，它是相对行业竞争者而凸显出来的立体优势，所谓绝对，并非无应收、无研发等一些理想化的绝对优势，而是相对竞争者，它的某些竞争指标要更好，它类似于芒格所说的，通过在某个点做到极致后进入取胜系统，就像茅五，也并非没有应收，只是相对竞争者要更优，商业市场不是创百米记录，更像草原逐鹿，只需要跑的比竞争者更快，就可以更容易从消费者兜里掏银子

对分众而言，应收跟其行业属性有直接的关系，通常分众在合同后照协议刊登，三个月内收到货款确认收入，这是由广告行业的特殊属性所决定，它在本质上，是一种利益捆绑交换，广告主用投放广告赚到的钱，分给分众一部分，二者互为共赢才可长久合作，有些资金不那么宽裕的企业，在广告收效不大时，亦或是广告见效但资金见肘时，可能就会违约，这种事后付款的方式，也为应收滋养了土壤，当然，分众如果强势一些，也可像腾讯那样，提前要求支付，如此也就没有应收了，但这就代表护城河更加强大了吗？只不过交易模式变了而已，同时也是分众拉引培育用户的一种方式
护城河是一个综合立体的竞争优势网，并非某个维度，用单个维度的优劣来衡量护城河也并不太客观，护城河本身更多是着点于竞争层面，而非对用户的交易模式层面，看一看行业竞争者，在楼宇广告领域，分众一家独大，其他小厂家活的更惨，议价力、应收等更差，分众这张楼宇大网是竞争者很难撕破的，从相对行业其他竞争者对比而言，无疑，分众拥有这种相对护城河。