排排网尽调报告:泰旸资产
1、公司及人员
核心投研刘天君带领研究团队并负责产品管理,较上一次尽调,分工更加具体,如研究人员分为大消费组(3人)和TMT组(2人),专攻该2个研究领域,分别由钟峥嵘和汤明泽牵头,大消费组关注免税和家电,TMT组关注港股(苹果产业链相关)以及游戏方面的标的,总体投研实力中上;之前基金业协会提示的“未按要求按时提交经审计的年度财务报告”已消除,交谈得知运营方面亦有完善,加分。
2、投资策略
股票多头,现在A、H股比例约4:1,无对冲;主要看基本面和估值,选择标的亦考虑流动性,因此从结果看持有标的市值偏大,换手低(2018年相应提高)。
3、 风控制度及措施
偏重事前选股风控,强调将标的研究透彻需要至少半年的跟踪期;事中未按投资组合净值回撤百分比设置止损,如净值跌10%,则要求研究员出具报告(每一个持有标的都有打分报告),开投委会讨论决定措施;对个股、行业持仓上限有严格限制;交谈得知,投、交、风有一定隔离;观察实盘产品发现,较上一次尽调回撤增大且未修复,或与大盘有关;其他制度未知。
4、产品情况
在运营16只产品,总规模约10亿,较之前有所增长;产品多为复制策略;恒天泰旸一期,2亿规模,A股投资为主,无对冲,策略见上述,最近新增仓TMT标的,仓位相对不高,近三年收益、风险指标排名中上(近一年略微逊色);泰旸创新成长1号,7000万规模,行业配置及具体持股与前者类似,近二年收益、风险指标排名靠前;中欧盛世泰旸精选2号,走了公募通道,相比其他产品而言2017年底至2018年初仓位相对低因未投港股;泰旸华聚睿选,3000万规模,因资方要求,投资比例及预警止损更严格,资金来源为华宝证券的母基金,成立半年以来收益指标排名中下;泰旸沪深港一期,策略类似;安志泰旸目标4号,因市场行情极端,母基金清算导致其提前清算。
总结
核心基金经理为公募投资总监出身,具有大资金管理经历,投研团队相对稳定,体系构建更加完善,分工更加具体,总体投研实力中上;策略变化不大,长期来看风格相对稳定,大消费标的业绩贡献高,接下来会逐步增配TMT标的,长期来看收益、风险指标排名靠前,近半年表现相对逊色,回撤变大且未修复,或与大盘有关,其管理规模稳定增长,运营逐步加强,加分项较多。