基金投资中眼前的烦恼与未来的烦恼

我在翻看基金的过程中，看到了这样的一张基金净值图。

这个股票型基金最近两年的业绩是优秀，排名同类基金的前20%，但最近1年、今年以来以及近期的业绩都比较糟糕。看基金的净值曲线，结合最近的一点思考，我联想到了基金投资者眼前和未来的投资烦恼。

我且说给你听。

1.基金投资者眼前的烦恼

---

基金投资者眼前的烦恼有哪些呢？

买入的基金，最近两三个月表现不佳，同类排名非常一般，别的基金猛涨，我的基金不怎么涨；别的基金下跌，我的基金大跌。唉，基金经理辣鸡，我要换基金

买在了像今年2月10日这样的阶段性高点上，用更便宜基金净值买到的投资者在赚钱，我因为买贵了，目前还亏钱，解套看起来遥遥无期

3月中下旬，市场还是风声鹤唳，我受够了基金年后的巨大回撤，想清仓观察观察，看看能不能用更低的价格买回来。结果后来市场反弹，我买回来等于吃亏追高，不买回来看着自己一路踏空，压力与日俱增

我们可以看到，基金投资者眼前的烦恼无外乎买的基金短期排名不佳，买贵了不知道要被套多久，错误的择时未能在反弹行情到来前买回来……

如何解决这些烦恼呢？

我买到的基金短期排名不佳，我是坚持还是不坚持呢？一件事情，坚持不下去，可能是因为人的毅力不够。还有一种可能是因为人们不确定坚持是否有意义。假设基金A今年以来-6%，最近3个月/6个月的业绩排名都是不佳或者一般，投资者还要不要坚持？

我们如果能有上帝视角，这个烦恼也就不烦恼了。假设这个今年以来-6%的基金，未来10年能涨4倍，对应年化收益率17.5%，你还会在是否要坚守这件事上犹豫吗？

对于坚守的犹豫，在于看不清未来。对于坚守的犹豫，在于不信任基金经理。对于坚守的犹豫，在于贪恋基金过去猛涨的表现，失望于当前平淡的表现，却不承认任何基金都有平淡期、困难期，对于错过的涨幅和追高后面临的困难准备不足。

对于基金买价高，买了之后被套的烦恼如何解决？市场情绪狂热的时候管住手——不买。投资者过于贪恋眼前的上涨幻象，对于错误眼前三五天的上涨捶胸顿足，对于用错误的方法可能错过时代大的机遇却浑然不觉。

当然，如果有后视镜，能告诉我们当前买了基金被套多久，即便被套，未来某个时间节点，基金净值能达到多少，我们能收获多少的回报率……知道了这些，暂时性的被套也就不是烦恼了。

总之，基金净值未来像珠穆朗玛那般高可以解千愁，但难点是相关的基金与基金经理不一定好发掘。

卖在低点，错误择时如何解决？市场情绪悲观的时候，管住手——不卖，反而要制定面向未来的买入计划。

一面是市场情绪高涨时候的不买，一面是市场情绪悲观的时候不卖。一来一去，做的只是一件很普通但不一定人人都能做到的小事——安心持有基金。

2.全程持有与β收益

---

全程安心持有基金，不买也不卖，等于照单全收了这只基金未来的所有上涨与所有下跌，涨跌抵消之后能获得的，就是长期统计中的基金收益率（比如，过去5年收益率多少；自2010年以来，收益率多少），就是基金的基本β收益。

长期投资，只获得基金的β收益，看似挺无聊的。但相当多的投资者，根本就取得不了长期统计中的β收益。我们幻想中的低买高卖再低买，可能因为操作不当，还不如做长期的基本持有。我们个人的主观择时买卖，是否有效，多多回顾自己的过去就知道。

回顾2005年以来的A股市场，非常有必要卖出的时间点是2007年10月的上证6124点，是2015年6月的5178点。这两个时间节点如果没有卖出，基金投资可能三五年白干。当然，这也只是静态统计。若考虑到投资者同期因事业进步带来的增量资金，被套也未必那么可怕（想一想，自己三五年里，相较存量资金能有多少增量，尤其对年轻人而言）。

正确认识股票型基金投资的基本波动

除此之外，2010年之后漫长的A股蓝筹熊市，因为要长期投资，大概率躲不开。2016年1月的熔断行情因为熔断的迅雷不及掩耳之势，大概率躲不开。2018年因去杠杆和经贸冲突升级的熊市，大概率还是躲不开。

至于2019/2020以及今年春节后的市场波动，更是大概率躲不开，躲开了可能意义也不大。在给我们一个机会，我们甚至想回到过去，用重资买主动买个“被套”，以站在今日的基金净值高峰上。

我们眼前的基金投资烦恼，会因未来基金净值一高再高而得到解决，那么未来基金净值的一高再高是否会构成我们未来投资的烦恼呢？

3.基金投资中的未来烦恼

---

我能想象到的未来投资烦恼：

现在基金F的累计净值都是5.XX了，遥想当年，基金F成立那会儿净值才1.XX……我们又会感叹，自己当年畏首畏尾，怎么才买了那么少。自己后来再买入的基金份额，哪怕是熊市周期里，也是基金净值2.XX、3.XX，再也回不到那个1时代了。

15年，指数“10”时代中，我们的错过

考虑到绝大多数的青年读者朋友都是家里没矿，未来安家置业、子女教育必然要吃掉大量现金，而事业上的收入，大部分又集中在未来而非眼前，这就注定要带来基金投资里的未来烦恼——基金净值的1时代，我只能买几万块，基金净值的2时代，我只能买一二十万，基金净值的4时代，我才能买几十万……基金净值的10时代，我才有了购买力已经贬损不轻的百万资金，要是这些资金能在遥远的以前买到多好……

增量现金流在遥远的未来，价值就在眼前但我的腰包里却没有多少资金，这是基金投资未来的烦恼。虽然，不少基金在不少的区间里都证明了一次性买入比定投的收益要好，但我们的薪资获取模式决定了我们未来一定要不断投资，不可能像埋宝藏那样，挖个坑埋好，以后就什么都不用管了。

基金投资中，很多眼前的烦恼，在未来看来不仅不是烦恼，反而可能是不错的机遇。现在我们纠结的一些问题，比如当前基金净值是1.2，我就想1.1买入，1.15我都不愿意买入……纠结于这些问题，很可能会让我们未来更烦恼。

没有什么烦恼是后视镜+后悔药治不了的，然而这世间既没有时光机，也没有后悔药。让自己的基金投资舒服一些，带着有知无畏，抱定接受最糟糕结局的心态去投资，尽最大可能优化资产配置，调动我们可投资的全部资金，不要让资金躺在存款里……这可能是减少未来烦恼的好方法。

基金投资，股票投资总是热闹非凡，很多眼前的烦恼或者是狂喜，未来过一阵子再看，都是云淡风轻。我们常把基金和股票投资看作比赛、战争那么刺激和激烈，但投资实则可能更像是耕耘那般平淡——掌握四时规律，培育好自己的种子（研究好自己的基金），耐心耕耘、浇灌等待收获即可。

基金是我们手中长期蕴含价值的资产，用大多数时段不需卖出的思维来看待资产，我们眼前的投资烦恼会少很多。人生这么短暂，去追逐让自己快乐幸福的事情，让自己余生的每一天，脸上都更多一些笑容吧！