全球大放水背景下，抱团股频繁暴跌，如何正确抄底？

作者 l 悬崖上的猫

公众号 l 彪悍猫先生（ID：BHMaoXianSheng）

A股再次下跌，主要是受到美股下跌影响，或者说紧跟随美股下跌。美国国债跌势汹汹，华尔街觉得通胀率要起飞了，美联储还没有说加息，华尔街已成惊弓之鸟。

年后，中国股市掀起了一股猛烈的回调。回调幅度之大，远超绝大部分人的想象，这一轮回调，是单边无止尽下跌，白马之王贵州茅台跌幅达25%+，至于其他的就更不用看了，一个比一个惨。

我之前说过，下跌并不代表行情彻底结束，只预示着一轮月级别的真正回调开始了，可以稍微避一避。后面大概率还是要拉回去的，或许，此时此刻才是真正乐观的时候。

要是真的如大多数人所愿一路看涨，绝大多数的投资人和机构还怎么买得下手啊。西方投资教父邓普顿就说过：

 “牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡，最乐观的时刻正是卖出的最佳时机，而最悲观的时刻正是买进的最佳时机。那么，在全球大放水的背景下，核心资产频繁暴跌期间，我们如何正确地投资呢？

01 全球大放水，对A股有什么影响？

很多人应该还记得在2020年3月份，也就是全球疫情最严重的那段时间，股票市场短期下跌比较厉害。

美股在短短1个月的时间里，暴跌30%。同期A股也出现了大跌。当时不仅仅是股票市场下跌，房地产、石油、黄金等也都出现了大跌。投资者恐慌之下，抛售所有可以抛售的资产来变现，市场甚至一度出现了流动性危机。

为了缓解这种流动性危机，当时世界主要国家开始放水，也就是印钞票。美联储也直接“印钞票”买资产，跌多少买多少。2020年一年印的钞票，甚至超过了前几年的总和。

于是，全球股票市场，就从2020年3月份涨到了今年年初。这种印钞票的力度是空前的，给市场释放了非常大量的流动性。而这些钱，有很大一部分就流入到股票市场。等市场上涨到2020年下半年的时候，很多投资者就因为赚钱效应，也进入到市场里来了。

然而，流动性的释放并不是无止境的。有放水，也就有收水。例如到了最近，一个很重要的影响因素，就是美股十年期国债收益率的提高。从2020年下半年到2021年初，美国十年期国债收益率从0.5%反弹到1.6%，前几天已经飙升到了1.7%。

国债收益率提高，会影响资产的估值。比如说买国债，基本上是无风险收益，如果收益持续提高，大家都感觉还不错，那干嘛还要买有风险的其他的资产呢？

这会导致部分外资的回流，我之前说过，国内以茅台为首的抱团股，其实基本都是由外资买起来的，如果股票市场的估值波动就开始变大，那首当其冲对抱团股的冲击是最大的。

02 A股抱团股，还要跌多久？

我在上一篇文章《A股抱团股，还会不会再出现暴跌行情，当下适合抄底吗？》已经说过，这次A股抱团股下跌的真正原因，是因为春节前很多人看到了基金的火热，无脑买基金，导致大量的资金涌入了基金。

后来基金的销售渠道被卡断了，基金的买卖力量失衡。所以这个问题一直要到基金的销售工作恢复到足以抵消赎回力量之后，才能止住。那还要下跌多久才能止住呢？

那这就需要从抱团股的背景说起，很多人可能还不知道什么是抱团股，什么样的股票，可以被定义为抱团股呢？

A股抱团股绝大部分都是核心资产，什么是核心资产？最基本的一条，不仅能够抵御通货膨胀，还能在通货膨胀中受益。通货膨胀让一些人的钱在贬值的同时，也注定有那么一些人在悄悄变富。也就是说，富通胀，穷通缩。

抱团股对应的主要是漂亮50，而漂亮50主要是蓝筹股，以消费、医药、金融行业的股票为主。

“抱团股”这个词，并不是从A股开始的，更早开始于上个世纪的美股市场，从上个世纪70年代开始他们就在抱团了，当时美国的很多投资者认为，漂亮50的这些盈利增长优秀的蓝筹股，应该长期持有不卖出。

因为当时其他行业的增长速度比较慢，都看不到太强的增长性。只有漂亮50的股票，盈利增长速度，明显比其他行业要快。于是很多投资者把钱都配置到了漂亮50上。

当时美国的漂亮50只有50只股票，平均市盈率达到了约42倍，部分品种的市盈率，达到了80倍、90倍的水平。这个水平跟2021年初，A股的消费和医药的估值水平，是差不多的。

到了80年代初，美国的国债收益率达到了10%以上，达到一个非常高的历史水平。漂亮50的抱团估值也达到了一个巅峰。于是，股票市场整体的市盈率开始下降，在这段时间里，漂亮50的股票，普遍下跌了70%-80%。之后开启了美股历史上最长的一轮大牛市，持续了长达十几年的大牛市。

回到国内市场来看，A股漂亮50里消费、医药行业占比最高，从60年代美股开始上涨，一直到现在，在这么长的时间里，这两个行业给投资者提供了不错的回报。

虽然 是不错的行业，但是如果买贵了，比如在70年代比较高的位置、以四五十倍的平均市盈率买入漂亮50，可能到90年代才会解套。

因为从70年代到80年代，漂亮50从高位下跌，从40多倍市盈率跌到9倍市盈率，等再次回到当初70年代的高位时，已经到了90年代中后期了。

但是，A股和美股的抱团股之所以在这个时间期间跌那么多，是跟那个年代的美股利率有关，因为当年美国国债收益率，达到了10%的水平。

而从现在来看，美国的十年期国债收益率虽然也在涨，但最多也就从0.5%提高到两三个点的水平，但它很难像80年代初那样达到10%以上。而且我们国内的十年期国债收益率，也很难再达到10%以上。

这种情况下，A股消费和医药等核心抱团股，几乎不可能再会重蹈之前漂亮50连跌20年，跌幅百分之七八十的覆辙。不过如果买的比较贵的话，被套个几年，中间再出现个百分之三四十，这样级别的波动，未来还是有可能的。

03 抱团股频繁暴跌期间，该如何正确地抄底和投资？

但凡有点投资信仰的投资老手，都应该明白市场本身就自带规律。涨多了就会跌一跌，跌多了又会涨一涨，这都是市场的正常现象。

市场暴跌时期，才是真正检验核心资产的时候。暴跌时候的时候，最应该做什么？赶紧抛售！恐慌，害怕，脆弱，无助，担心得睡不着觉？

不不不！这时候最适合进行自我反省，盘点一下手里的资产。先看看有哪些资产，是“当下的你”着急卖出的？如果有，再回忆一下当初为什么买入？之前认定看好的理由，现在有没有任何改变？

如果有改变，就看这种改变会不会撬动底盘，影响基本面，如果有影响就可以选择抛售。如果没有改变，或者这种改变没有影响到公司的基本面，那就建议继续持有，甚至分仓抄底。

要知道，抱团股很多成分股都是直接能撬动指数涨跌的，抱团股的持续暴跌带来的绝对是持续不错的投资机会，比如以目前市场的整体估值来看，再跌10%左右就已经比2020年3月的位置还低了，你还怕什么呢？

所以现在应该考虑的是如何正确投资：

第一，资金该怎么分配？

比如说目前手里有一笔长期不用的闲钱，那么通常来说，我们可以根据“目标生命周期法”，来做资产配置。

这个方法不难理解，用「100-年龄」的方式，来分配股债比例。比如你现在40岁，手里有10万元长期不用，那么可以这样分配：

（100-年龄）%的比例，也就是60%左右适合配置股票、股票基金、指数基金。（年龄）%的比例，也就是40%左右适合配置债券基金。也就是，6万元左右投入到股票和股票基金，4万元左右投入到债券基金。

债券基金和股票（股票基金）有极强的负相关关系，比如在股市下跌期间债券跌幅很小，而且在股市下跌一段时间后，债券市场会开始涨，它们是跷跷板效应。

第二，根据市场估值来进行投入资金的调整

在很多金融平台都能看到市场当前的估值，一般来说估值越低买入越多，估值越高买入越少。

你可以把自己的闲钱分成一个比例，比如100份，自己按照一个比例来投入，比如说，每次在市场下跌时选择投入总比例的1%，如果市场进一步下跌，资金允许的话，也可以考虑随着估值的持续降低，来逐渐提高跟投比例。

要知道，底部是一个区间范围，没有人能精确把握最低点，只要你在市场低估区间持续定股，未来99.9%是赚钱的。只要你是在市场便宜的阶段买入，并长期持有下来，大概率都是赚钱的，不用担心坐过山车。怕的是，买入后看到短期下跌，就很快卖出了。

最后，任何行业和职位都离不开基础知识的学习与掌握，开车上路都还需要个驾照，炒股炒基这种直接和钱挂钩的那更是如此。

别相信那些跟你说市场不可预测的大V，等你掌握了基础技术分析，你就有了自己的判断能力，你在市场里面也只能相信自己的判断。

对于那些厉害的技术派，你不需要去学他们的技术和指标，反而要学习那种严格执行止损、止盈步骤的精神，跟着趋势走，趋势不对果断斩仓。

以史为鉴，充分了解之前市场是如何推演的，分别有哪些先行指标？然后再对照现在，你就能更准确的了解到各个走势发生的概率，那么你根据大概率事件做出的对策，长期来看赔率也会相当不错。