恒驰极寒“破冰”：看恒大汽车如何走出价值洼地 || 焦点

作为造车新势力的“后浪”，恒大汽车虽来势汹汹，却有条不紊。而今，在“技术+资本”的双重加持下，恒大汽车将给市场带来怎样的惊喜？

本文由无冕财经（wumiancaijing）原创首发

作者：陈欣苗

编辑：雷缓之

设计：布冬

编辑助理：朱智琪

“破冰”出击，恒大汽车（0708.HK）迎最强催化剂。

2月3日，恒驰汽车冬季测试在中汽研牙克石测试基地正式启动，为期三周。据无冕财经了解，在低至零下35度的极寒天气和复杂冰雪路况下，10辆恒驰在测试基地跑道上同时开始测试，展现出强劲且稳定的性能。受此消息影响，2月4日恒大汽车高开近15%，报53.3港元/股，创历史新高。

冬季标定测试，是新车量产前的必要环节。此番恒驰冬测启动，意味着恒大汽车进入量产倒计时，亦再次向外界证明其跨界造车的强大意愿和能力。

▲恒驰汽车开始冬季测试。

作为造车新势力的“后浪”，恒大汽车虽来势汹汹，但一直保持有条不紊的节奏，从研究、设计、生产、销售一步步执行，也由此被资本市场和投资人看好。而今，在“技术+资本”的双重加持下，恒大汽车将给市场带来怎样的惊喜？

 强执行力粉碎质疑

极寒测试是新车性能的试金石。据了解，为全面检验恒驰在极寒环境下的可靠性、安全性、稳定性和舒适性，此番冬测设置了整车动力性能冬季标定、三电性能冬季测试、电池热管理系统冬季标定等多个项目，且为期三周。

而在此前，恒驰已在德国、瑞典、奥地利进行了底盘行驶动力学、制动性能、转向性能等一系列技术测试。

从去年下半年开始的“六车齐发”、上海和广州两大基地试生产、恒驰1路跑及豪华内饰发布，再到而今的恒驰冬季测试，恒大造车进展可谓神速。而这一步步水到渠成，也在逐渐打消外界因看不到汽车落地而产生的种种猜测。

此番冬测，是恒驰正式上市前的关键节点，预示着其离消费者越来越近。据恒大汽车方此前透露，恒驰将于今年下半年量产入市。

值得一提的是，恒大汽车自主研发的动力电池也被列入量产计划。测试现场，恒大电池研究院院长李浚秀表示，恒大汽车自主研发的动力电池已达到世界领先技术水平，计划在今年下半年量产。

▲恒大电池研究院院长李浚秀向许家印汇报电池测试计划。

被誉为新能源汽车的心脏，动力电池的重要性不言而喻。早在造车之初，恒大便将动力电池作为重要产业矩阵之一，也由此设立了恒大电池研究院。

而无论是经受住高寒天气考验的恒驰，抑或是即将量产的恒大动力电池，背后都是恒大强劲的技术实力支撑。

实际上，自跨界之初，恒大便依托多年积攒的资金实力和全球资源，通过核心技术购买、与全球汽车产业各领域的龙头企业合作，充分整合全球顶级造车技术资源，在实现品质通关的同时不断增强技术实力。

过去两年，通过一系列国际并购和合作，恒大汽车在电池、动力总成、3.0底盘架构、先进整车制造等各领域关键环节拥有世界最顶级核心技术，也由此成为恒大造车的基本盘。此番恒驰在冬测中的优异表现便是力证。

可见，强悍的技术实力，加之世界汽车供应链领域庞大的“朋友圈”构建起来的品质护城河，恒驰的入市更加令人期待。

 强待爆发的价值洼地

汽车行业是资金密集型行业，目前多家自主造车新势力为在技术、产品及市场等方面寻求突破，均在加快储备“粮草”，恒大亦不例外。

1月24日，恒大汽车公告称，向6名投资人定向增发9.52亿股新股，引入资金260亿港元，且各投资方自愿锁定12个月。这是新能源汽车产业历史上规模最大的股权融资之一。该公告发布隔天，恒大汽车股价一度大涨60%，市值站上4000亿港元台阶。

而在去年9月，恒大汽车就已定增40亿港元，投资者名单上不仅有云锋基金、红杉资本等顶级投资基金，还有腾讯、滴滴等互联网巨头，“二马”（马云与马化腾）同时入股，并不多见。

资本热捧背后，是对恒大汽车发展潜力的认可。

目前，在供应链的快速整合实现闭环后，从产品设计、产能规模再到销售渠道组成的基础设施，恒大汽车已经建设完全，历时不足3年。从这一系列的业务行动和成果披露中，投资者能看到恒大造车能力的不断提升。而从长远看，这种能力的确定性增长，最终将可期待转化为确定性的业绩。

▲恒驰汽车正在进行测试。

有业内人士分析指出，恒大汽车有着足够的市场影响力、强大的资金链供应、雄厚的技术积累，再加上完善的销售网络，已具备了新能源汽车一出厂大卖的可能性。

从行业趋势上看，当前，中国新能源汽车市场逐渐走出低谷，其前景被普遍看好。按中国汽车工业协会预测，2021年中国新能源汽车销量将同比增长40%。

据国海证券分析，新能源汽车替代传统燃油车趋势不可逆转，从传统机械硬件定义汽车转向软件定义汽车，电动车是未来汽车智能化、网联化的重要载体，其意义重大；未来5至10年是新能源汽车产业变迁和龙头崛起的黄金十年。

从这个层面看，“换道超车”的恒大汽车无疑抓住了行业趋势。在群雄逐鹿的关口，凭借雄厚的资金积累、产业人脉与企业经营能力，恒大汽车有望打开产业价值天花板，创造出更大的想象空间。

目前恒大汽车市值约4600亿港元，与近8000亿美元市值的特斯拉（TSLA）相比，无疑处于价值洼地。分析人士认为，随着恒驰大规模量产，恒大汽车股价将迎来主升浪，市值有望看齐特斯拉。

实力和前景兼备，资本市场怎会绕道而行？