华尔街“错爱”？看网易怎样成为中概股里的一朵“奇葩”......
有人说网易已经掉队，有人说网易只是一家三流互联网公司，有人说网易是华尔街的异类和奇葩。
但过去3年，网易股价稳步上涨超过200%。与中概股在美国资本市场接连遭遇滑铁卢的境遇不同，过去几年中，网易股价一直保持上升趋势。
数据显示，截至今年5月，有超过25家中国企业对海外资本市场“累觉不爱”，正在私有化和回归A股的道路上。与之形成鲜明对比的是，欧美分析机构却对网易连连示好，并预估其未来3年的利润可实现20%以上的年复合增长率。事实上，网易的净利润收益已经超过BAT中的百度。
网易不愧是众多中概股中的一朵“奇葩”。
“任何在某个领域尝到IP甜头就快速、高调扩张到其他领域的行为，都是耍流氓。找几个互相不懂行的人讲讲故事，忽悠人，动辄宣布几个亿去打造某某内容却没有任何实际投入和产出，这样做事情的方式，运气好时可以忽悠到一些不明真相的群众，但你消耗的是行业的口碑，卖掉的是行业的信任，留下的是满目疮痍的市场和同行的鄙夷。”7月27日，在中国国际数字娱乐产业大会ChinaJoy上，网易董事局主席丁磊做了主题演讲，看来，华尔街喜欢他老老实实做人的风格。
近日，网易、新浪、搜狐、凤凰等网站因在提供互联网新闻信息服务中存在的大量违法违规行为，被北京网信办提出严厉批评，为此，网易关停了“回声”“路标”等栏目，并清理了“新闻学院”栏目中违规内容。
然而，这一消息丝毫没有影响网易的股价，截至记者发稿，网易股价依然保持上升趋势。
“由于中国经济增速放缓等因素，让美国资本市场对中国经济发展的看法存在不确定性，对中概股的态度忽冷忽热，一些中国互联网巨头们在美股的日子确实不好过，但也有一些中概股是华尔街的异类，正逆势生长，网易是一个比较典型的例子。”经济学家宋清辉告诉《IT时报》记者。在他看来，华尔街一直偏爱不热衷于大手笔投资并购类型的中概股，以“内生”为主且游戏业务亮眼的网易恰恰符合这一特征，于是引起了华尔街的关注。
从网易公布的2016第一季度财报来看，其第一季度的净收入12.28亿美元，同比增长116.3%；净利润3.82亿美元，同比增长94.6%。不管是净收入和净利润都创历史新高。同是门户，新浪第一季度的净利润仅为1530万美元，搜狐则净亏损2200万美元；而与BAT中净利润约合3.081亿美元的百度相比，网易的盈利能力也是不遑多让。
有分析人士预测，在未来的半年内，网易有机会再次登上“中国互联网第四极”的位置，但最终巩固住该位置的概率，可能不会比京东高。
“中概股除了几只大的龙头股，小盘股受到的关注不是太多，华尔街的投资者对上市公司的分析主要在盈利能力、现金流这样的企业基本面数据上。关于这点，网易的在线游戏服务占总净营收的七成以上，而且现金流充足、负债率低。”老虎证券特约分析师Vinsan告诉《IT时报》记者，中国iOS市场的游戏收入已经超过美国，主要驱动力来自国内游戏如《梦幻西游》《大话西游》等，手游依旧是网易收入增长的主要动力，与霸主腾讯组成该行业的两大巨头。
事实上，除腾讯外，很多在美上市的游戏公司估值并不高，美股分析师Charles Fan告诉《IT时报》记者，这些公司只有5至6倍PE值。因为游戏虽然变现快，却太依赖于产品本身，生命周期短，波动大，如果一家游戏公司能够持续不断地开发并推出爆款游戏，表现出可持续、稳健的发展能力，估值也会有所变化。网易的估值一部分亦缘于其能自主开发游戏，另外也有与动视暴雪和其他游戏开发商的授权合作，今年新推出的《守望先锋》亦推动了股价的上涨。
作为国内游戏业的两大寡头，腾讯及网易一直在争夺移动游戏市场，根据游戏工委发布的数据，2015年中国手游收入为514.6亿元人民币，其中腾讯213亿，网易77.06亿，两者的收入占了整个手游市场的56.3%。今年上半年，网易虽然靠《梦幻游戏》登顶App Store的收入冠军，但腾讯也靠《王者荣耀》拿下了安卓平台的冠军，两者相较而言，网易依然距腾讯有一段距离，得持续追跑。
网易方面告诉《IT时报》记者，现在，网易正逐步将端游时代的研发运营优势转移到移动游戏市场，是中国大陆唯一一家入选谷歌移动端VR平台Daydream的游戏厂商。未来5年，网易游戏将会投入10亿元在“网易游戏+计划”上，让游戏爱好者在游戏的投入上产生红利。
“我们也希望看到一些与众不同的产品。不单单是猪肉。”丁磊说，游戏依然是网易的现金牛业务，但“有态度”的丁磊决定押注电商，带队网易考拉，为网易严选站台。
自政府2014年开放跨境电商，网易及其它电商公司站在了同一起跑线上。自采自营，再加上保税仓加直邮的网易考拉避开了海外代购的淘宝全球购、M2C模式的天猫国际、直发/直运平台的洋码头等跨境电商的锋芒。在第一季度，网易邮箱、电商及其他业务净收入同比增长257.8%，电商成为网易业务中新的增长点。
“考拉的快速发展一是差异化定位，偏重于母婴类产品；二是品质化，偏向中产阶级；三是网易背书及流量资源的导入。”主任曹磊介绍。移动互联网数据研究机构Questmobile发布的跨境电商数据报告则显示，在网易考拉海购、淘宝全球、小红书、洋码头等10款跨境电商App的比较中，网易考拉在下单转换率、独占用户比例、留存转换率等多个维度数据均获得第一。
此外，以“好的生活，没那么贵”为品牌理念的网易严选也在今年618大促中将流水翻了20倍，这一业务的利好直接影响了网易的股价，被华尔街投资者看好。
有分析人士指出，网易2015年的全年收入在228亿元，游戏虽然最赚钱却很难再突破，相较而言，电商成了能让网易有最大变量的可能。对此，曹磊指出：“海外供应链、通关、仓储、物流等因素让跨境电商至今处在亏损状态，网易想押宝电商平台提高全年净收入或是媲美淘宝、京东，还远远不能。”