没想到，这种基金在全球成为主流
根据Preqin数据统计，2020年，全球二级市场买家在29只S基金中完成募集规模达761.3亿美元，创历史最高水平，是2019年S基金募集总额230.7亿美元的三倍以上。
2020年募资的S基金中巨型基金占据主导。去年完成关闭的五大S基金，包括Ardian、Lexington Partners和高盛管理募集完成的S基金，总计规模达613亿美元，占全部已关闭S基金规模的80%以上。
近年来，S基金不断增长，买卖群体不断壮大。由于S基金份额目前供不应求，价格近期不会回落，仅有不良资产会出现巨幅折价。尽管当前经济形势动荡不安，但市场日趋成熟、交易方式不断创新，几乎所有的市场参与方都可以从中受益。前景尚好的S基金可谓一枝独秀。
随着经济形势逐渐明朗，S基金卖方将重新评估现金流需求以及估值下降带来的影响，手握充沛“干火药”的买方将不会放过任何一丝机遇。
据Preqin Pro的数据，未来两年之内有意愿出售基金份额的投资者有1082位，而有意向购买的则为1321位。按组织类型来看，个人及公共养老基金、家族办公室和母基金管理人或将成为S基金最积极的卖方。
去年6月，全球最大的S基金管理公司Ardian宣布完成旗下第八支S基金募资，190亿美金的超大规模，不仅再次打破其上支S基金创下的140亿美元募资纪录，更是夺得2020年全球最大S基金募资额的桂冠。
据Pitchbook披露，Ardian从1999年至今已经募集了八支S基金，募资规模从第一支的2.2亿美元增长到第八支的190亿美元，堪称指数级飞跃，遥遥领先其它竞争者。
来自Ardian执行委员会的简 菲利普 施密茨（Jan Philipp Schmitz）认为，除流动性问题之外，投资组合再平衡，已有投资及时变现用于再投资、追求更高收益，投资战略调整，减少GP数量、专注于提供共同投资机会的GP，通过S市场核实资产净现值（ANV）等都可以成为S交易的原因。
“我们其实都知道2020年会是S基金募资完成的大年。疫情确实影响到了其他策略的募资，却完全没有影响到S基金的募资，甚至在Ardian募资最后的阶段，还发挥了一定的助推作用。”Ardian大中华区负责人姚斌超曾在接受采访时提到，“一些LP在3月份开始加码，比如有几家原本计划投1-2亿美元的，加到了3亿美元，从而在最后时刻把180亿美元的规模又助推到190亿美元。”
他还透露，在Ardian这支新S基金的募集过程中，亚洲尤其中国的投资者表现十分踊跃，“亚洲的募资额占整个基金的20%，大概是上一期基金的三倍左右，而且绝大部分是新投资者。”
全球S基金的募资盛宴还在继续。
2021年1月18日，专注于PE二级市场投资的Coller资本完成了CIP VIII（第八期）S基金的募集，包括联合投资在内的S基金规模达90亿美元。CIP VIII在全球拥有超过200个LP。该基金将瞄准广泛的PE二级交易，瞄准全球任何地方的资产和卖家。
这是一场全球VC/PE行业的狂欢，而在这一波浪潮中，中国也没有错过，S基金频迎新玩家，越来越多新设的母基金也将S基金作为重要的策略布局之一，包括老兵邓爽、林向红共同设立的新基金纽尔利投资控股、前中金资本董事长丁玮在厦门设立的博润资本等。
在中国VC/PE行业已经进入存量优化发展的时代下，S基金的系统性机会已经到来了。
中国的VC/PE基金从设立到退出的周期在5-10年，美国的VC/PE基金存续期较长，多为10年以上。这也就意味着无论是中国还是美国的LP，很难预测若干年后的基金回报率，因此LP有较高的“盲池”风险。
不过，当一支VC/PE基金较为成熟的时候，投资组合里的项目质量、基金运营情况和基金财务数据可以更好地反映出GP的投资管理能力，同时也可以更有依据性地预测本支基金最终的回报业绩。因此，S基金在VC/PE基金成熟期之后进入时，有着更高的基金效益可见度，降低了盲池风险。
目前国内VC/PE投资较多，但是退出很少，退出方式包括IPO、股权转让、回购并购、清理公司等。其中，IPO为首选，但是IPO退出规模和国内基金募集规模严重不匹配。在此情况下，S基金就成为重要的退出渠道。
去年，中国私募股权二级市场频频传出重磅交易消息。
2月君联资本和昆仲资本分别官宣，与美元私募二级投资者成立接续基金，承接此前管理的美元架构资产以来；9月，一笔超重磅的6亿美元的基金重组交易花落IDG Capital，买方为国际知名母基金管理机构HarbourVest和LGT Capital Partners联合主导的财团。
据接近LGT与HarbourVest的人士透露，在IDG Capital这笔最新GP主导的交易中，IDG 将一个成熟的人民币基金中尚未退出的资产组合打包转为美元基金，这些资产组合的NAV（基金份额净值）超过6亿美元。
6亿美元的规模，是中国迄今为止公开披露的最大的一笔S基金交易，给行业带来极大地信心提振。
日前，北京股权交易中心开展股权投资和创业投资（简称PE/VC）份额转让试点已经落地。作为创投的热土，北京落地的S份额转让试点，将对全国各地产生积极的示范与带动作用——截至2019年底，在中基协登记的北京注册的创投与私募股权基金管理人数量（2841个）占全国19.1%，基金数量（7403只）占全国20.3%，管理基金规模（25117亿）占全国25.8%。
尽管2020年是IPO大年，但单独依赖于被投企业IPO，无法覆盖绝大多数中部基金的整体退出需求，S份额转让试点的建立恰逢其时。
根据北京金融局公布的信息，份额转让试点依托北京股权交易中心开展，转让标的为私募基金管理人或基金注册地在北京的基金份额。