行业观察｜2021年金交所正蓬勃发展

金融资产交易所（以下简称“金交所”），作为补充和完善我国资本市场的新生力量，搭起了各类金融资产流通的渠道和桥梁，为各类金融机构及实体企业提供了新的融资市场和融资手段。

金交所本质上是交易场所，其功能在于提供交易平台服务，撮合、促进金融资产交易的达成。

当前金交所回归交易的本源，强化交易业务属性，注重合规与风控能力建设，为实体经济注入金融血液。

充分发挥自身的独特优势，深入挖掘垂直细分领域的优质资产，是金交所发展的关键。

经历了蓬勃发展与清理整顿，我国金融资产交易市场正逐步走向规范和完善。

金交所是我国高净值人群的重要投资通道

随着中国经济的快速发展，中国居民手中积累了大量的财富。

据波士顿咨询公司统计：

从2015年到2020年，中国财富管理市场会保持年均 15% 以上的复合增长率；

预计到2020年中国居民个人可投资资产总额将达到200万亿，高净值客户家庭会达到388万户。

同时中国居民的房地产配置占总资产的比例从全球来看也是非常高的。

金交所的发展壮大，为居民财富配置提供了投资渠道与增值的机会。

北交所、天金所这样的金融资产交易所，在设立之初是为金融资产公开交易转让而量身打造的，而后来的发展则逐渐承载了更多的交易功能和业务类型，特别是盘活大量缺乏流动性的非标资产。

按照北交所对中国金融市场总量的估计，几乎没有流动性安排，静态规模大概在七八十万亿元，这些金融资产借助金交所的通道再次“动起来”，以发挥出更高的效率。

目前，金交所已经成为国家发展多层次资本市场的重要组成部分，在金融市场中发挥着越来越大的作用，也成为许多投资人的重要投资通道。

金交所在全国范围内蓬勃发展

金融资产交易所，是专门从事信贷资产、信托资产登记、转让以及组合金融工具应用、综合金融业务创新的金融资产交易市场。

经营范围包括债务融资工具产品发行与交易、金融企业国有资产交易、债权资产交易、信托产品交易、保险资产交易、私募股权交易、黄金交易等，为各类金融资产提供从登记、交易到结算的全程式服务。

2010年5月30日，国内首家金融资产交易所——北金所正式揭牌运营。

经过十多的发展，全国大概共有七十多家金交所（包括交易所和交易中心），其中通过国务院直属部际联席会议验收的被命名为交易所的有9家，覆盖天津、北京、重庆、武汉、四川、大连、安徽、福建、河北等九个省市，而由省级政府审批的则通常起名为交易中心，如浙江金融资产交易中心。

北金所：由中国银行间市场交易商协会、北京产权交易所、信达投资有限公司、中国光大投资公司、北京华融综合投资公司、华能资本服务有限公司、中债资信评估有限公司共同出资组建。

北金所是目前国内最大的金融国有资产交易平台，主要的业务集中在银行间的债券业务。

天金所：天津金融交易所是天津市政府与中国长城资产管理公司牵头成立的，股东为中国长城资产管理公司、天津产权交易中心。

2015年11月20日，天金所与蚂蚁金融服务集团、中国东方资产管理公司、中信信托达成战略合作，拟引入这三家企业成为新股东。

天金所的主要业务是为金融资产提供挂牌、流转、交易等信用中介服务，资产端以金融资产为主。

金交所的股东背景大多数为国有资本

我国设立金融资产交易所的初衷，在于构建具有公信力的金融资产交易平台，建立真正的市场价格发现机制，为国有资产、非标资产的处置和转让提供新的渠道。

国家出于防止国有资本流失的考虑，金融资产交易所的国有资本背景是不可撼动的。

从我国目前主流金融资产交易所来看，其股权通常掌握在交易所所在地的产权交易中心与当地大中型知名国有金融机构手中，这一情形是由我国金融资产交易所严格的设立条件所造成的。

严格的设立条件使得交易所牌照成为稀缺品，民间资本只能等待金融资产交易所挂牌后，通过竞购交易所股权的方式获取交易所牌照。

从金交所的产品结构和经营范围来看，金融资产交易所主要从事国有股权、债权以及资产收益权等方面的交易，主要产品结构及业务模式类似。

同时38号文（2011年国务院颁布了《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2011〕38 号））明确叫停了交易所做市商、集中竞价、份额化交易等创新操作模式，在一定程度上保障了我国金融资产交易所的稳健创新发展。

随着监管规则的逐渐明朗和行业的理性发展，今后金交行业的市场规模必将扩张十万亿甚至百万亿级，各从业机构也将进一步形成差异化定位，最终行业可望构成几家大平台、数十家细分平台的合理的竞争格局。